桐昆集团股份有限公司（以下简称“桐昆股份”）今天（6月22日）晚间发布公告称，公司与福建漳州古雷港经济开发区签订年产200万吨聚酯纤维投资协议，总投资达150亿元。
该投资项目拟在福建省漳州古雷港经济开发区投资新建年产200万吨聚酯纤维、500台加弹机、2000台织机项目，公司将与福化古雷在福建省漳州古雷港经济开发区新设合资公司，推动新建项目的实施，项目总用地面积约为1800亩，分期供地。其中，一期项目用地约1000亩；二期项目用地选址于一期项目周边区域，面积约800亩。
第一纺织网据公告了解到，现代纺织服装业是福建省四大制造业主导产业之一，培育了众多知名服装品牌，如七匹狼、九牧王、柒牌、富贵鸟等。根据福建省“十四五”规划，要建设先进制造业强省，推动电子信息、先进装备制造、石油化工、
现代纺织服装等制造业主导产业优化升级、扩容提质；要推进现代纺织服装品牌化高附加值发展，做大做强上游纤维原料产业；要推动中端织造染整关键环节转型升级，拓展提升终端高端纺织品供给应用，到2025年，现代纺织服装业规模达1.4万亿元人民币。但是目前福建市场服装上游规模不大，纤维原料及布匹大多从江浙一带购买，缺口较大。
桐昆股份认为，年产200万吨聚酯纤维投资项目产品具备环保、抗菌、抗静电、吸湿排汗等功能特性，具有较高的附加值，项目的实施一方面有助于满足下游纺织服装企业对差异化、功能性纤维原材料需求，助推全省纺织工业转型升级。项目建成后将增强古雷经开区新材料产业竞争力，建设一流化纤制造基地。此外，项目实施地周边漳州、泉州晋江、福州长乐等地区对化纤原料需求较大，同时可以辐射至广东市场，对项目而言具有区位优势，产品销售有保障，发展前景广阔。而通过项目的实施有助于公司实现产业链一体化，增强规模成本优势，完善产业空间布局，提升企业竞争力。
业内人士认为，认为随着全球疫情逐步受控，炼化-聚酯产业链整体有望持续回暖，考虑到浙石化项目一体化项目的区位及配套优势带来的超额收益，叠加企业洋口港PTA-聚酯及沐阳项目布局，桐昆股份盈利上升空间确定性强且有望超过行业增速。
公告显示，古雷港经济开发区位于漳州市古雷半岛，地处全国第三大台商投资集中区域，是国家确认的全国七大石化产业基地之一，也是国家发改委确认的全国唯一的台湾石化产业园区，连续几年入选为中国化工园区30强之一。从空间区域看，古雷地处厦门、汕头两个经济特区之间，与台湾隔海相望，是大陆距台湾中南部最近区域，为承接台湾石化产业转移的重要前沿平台，承接台湾石化产业转移优势得天独厚。开发区现有陆域面积393平方公里，海域面积1000平方公里。其中省政府批复的石化基地规划面积为116.68平方公里，国家发改委批复的炼化一体化面积为50.9平方公里。国家发改委批复的规划产能为：炼油5000万吨/年、乙烯500万吨/年、芳烃580万吨/年，其中炼油产能规划位居全国七大石化基地之首。
财报显示，截止2021年3月31日，桐昆股份总资产为503.88亿元，负债合计为217.50亿元，资产负债率为43.16%（以上数据未经审计）；2020年度、2021年一季度，桐昆股份分别实现营业收入458.32亿元、111.33亿元，归属于母公司股东净利润分别为28.47亿元、17.17亿元。
国金证券分析师许隽逸此前介绍，桐昆股份自有PTA产能420万吨，长丝产能740万吨，PTA产能主要用于自用，主要销售产品为各类长丝，通过拆解桐昆股份经营数据，一季度通常为全年的相对淡季，整体产销率水平处于86%左右，就价差波动而言，各类聚酯均出现了价差进一步上行的趋势，主要受下游海内外纺服终端消费需求景气度回暖及PTA价格持续低位推动，聚酯价格逐步回升，推动PTA-聚酯环节间利润持续增长。
据国金证券测算，2021年一季度，原油-长丝全行业环节利润加总从2020年平均580元/吨回升至-57元/吨，其中环节价差恢复较快的是PTA-长丝环节，环节价差百分位从2020年平均34%左右回升至60%+，但原油-PX及PX-PTA环节价差仍处于0-10%历史百分位。桐昆股份自有产能主要集中于中下游PTA长丝环节，参考年报最新产能数据，桐昆股份现有740万吨/年的长丝产能，长丝环节价差回暖有望推动桐昆股份在获得强alpha产能持续投产带来的业绩增长的同时还有望获得显著盈利弹性。
许隽逸认为，即使行业景气度持续维持2020年极端景气底部水平，2021年桐昆股份全年预计盈利仍然能够达到45亿元以上，当前由于全球终端纺服需求回暖推动聚酯需求持续恢复，叠加PTA新产能有望持续投放，PTA环节或持续维持不景气状态，聚酯-PTA环节价差有望维持走阔趋势，增厚环节间利润，桐昆股份自有产能主要集中于中下游PTA-长丝环节，现有740万吨/年的长丝产能，聚酯环节利润走阔增厚桐昆股份业绩，
公开资料显示，桐昆股份主营业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售2001-2019年公司连续19年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，国内市场的占有率超过18%，国际市场的占有率约12%，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。
截至第一纺织网今天晚间发稿前，桐昆股份收报21.03元/股，涨幅0.38%，市值481.07亿元。（第一纺织网 martin）
