江苏上市公司上半年业绩百强榜:24家营收过百亿,金融业切走近三成净利润

江苏上市公司上半年业绩百强榜:24家营收过百亿,金融业切走近三成净利润
2019年09月04日 12:04 江苏金融圈

作者|金融小强

【江苏金融圈】研究团队连续多年发布江苏资本市场各领域发展报告,今年依照惯例我们又推出上半年江苏A股上市公司发展现状研究报告。截至8月底,除*ST长生外,所有A股上市公司2019年半年度报告全部披露完毕,我们将选取部分重要指标对上半年A股上市公司进行总结分析,希望能为大家提供参考。

注:除特别说明外,本文统计范围仅限A股上市公司,截止日期为2019年8月31日,数据来源为东财Choice。

全国整体概况:两级分化加剧

截至今年8月末,两市共有3679家A股上市公司披露半年报,合计实现营业收入23.43万亿元,同比增长12.59%,增速与上年同期基本持平。其中仅2373家营业收入较上年同期实现增长,占比64.5%。

表1:上半年A股上市公司盈亏情况

抵消亏损后,全部A股上市公司合计实现归属母公司股东的净利润2.14万亿,同比增长9.18%,增速仅为上年同期的约2/3。其中盈利公司3234家,占比87.9%,合计实现净利润2.22万亿元;亏损公司445家,占比12.1%,合计亏损金额828.65亿元,亏损公司比例较上年同期有所上升。

除营收和净利润总额同比实现增长外,均值情况也呈现上涨趋势。户均营收涨幅达到8.38%,户均净利润上涨5.48%。值得注意的是,营收和净利润中间值均出现了不同程度的下移,说明A股头部上市公司带动了市场整体效益的上涨,这在一定程度上表明A股上市公司两极分化正不断加剧。

表2:上半年A股上市公司营收及净利润概况

上市公司营收规模的分布情况也与这种推测相符。今年上半年营收突破万亿的A股上市公司依然只有中国石化和中国石油两家,营收增速分别为15.29%和8.84%;突破千亿的有35家,比去年同期多4家;低于1亿的上市公司数量与上年同期持平,共有149家;低于1000万的共有21家,较上年同期增加5家。

表3:上半年A股上市公司营收规模分布情况

说完了全部A股上市公司,再来看看江苏的情况。

上半年江苏414家上市公司(*ST长生未披露半年报故剔除)营业收入同比增加11.16%,整体经营业绩不容乐观,不仅增速略低于全国平均增速,而且仅六成公司营业收入较去年同期保持增长,虽仍有九成企业保持盈利,但净利润实现同比增长的公司不足六成。造成这种现象的原因,客观上与部分头部公司业绩爆雷,以及一些优质公司外迁有关。

下面我们将从营业收入、归属净利润、销售毛利率三个维度简要分析评价江苏A股上市公司上半年的盈利能力。

营业收入分析:营收下滑公司数量翻倍

今年上半年,江苏414家A股上市公司合计实现营业收入10627.4亿元,同比增长11.16%,也是上半年营收总额首次突破万亿,占全部A股公司总营收的4.5%,较上年同期略有下降。

其中有6家公司营收增速超过100%,占比1.45%;110家公司增速超过20%,占比26.57%,营收正增长的公司占比出现明显下降,营收下滑公司数量几乎翻番。这一方面是由于*ST康得、*ST长生这类曾经的优质公司最近一年内引爆“大雷”;另一方面,延安必康、小天鹅的迁出也影响了江苏A股上市公司中头部企业的数量。

表4:上半年江苏上市公司营收增速变化情况

上半年,江苏上市公司户均营收增加5.77%,低于A股平均增幅;与全体A股上市公司不同的是,江苏上市公司营收中间值与去年同期相比出现上升,涨幅达到1.03%。结合营收增速表现,说明江苏上市公司中,中下游企业的经营情况有所改善。

表5:上半年江苏上市公司营收概况

从营收规模看,上半年江苏超过百亿的A股公司共有24家,较上年同期持平,占全国总数比例略微下滑,为7.67%。这24家公司中,华泰证券及恒瑞医药凭借30%左右的增速杀入百亿俱乐部,江苏国信及长电科技则掉出榜单。

表6:上半年江苏上市公司营收规模分布

值得注意的是,江苏省营收规模小于1亿元的A股上市公司减少2家,同时再无营收1000万元以下的A股上市公司。

一、营收百强榜分析

1、概况:千亿户仅苏宁一家,中天科技、中南建设新进前十

江苏上市公司上半年营收规模突破千亿的仍然只有苏宁易购(002024)一家,且在同比维持了22.49%的高增速。营收前十名中,只有远大控股出现负增长,同比下跌36.1%。

其中中天科技、中南建设为新进入营收前十榜单,上年落榜的南京医药也再次杀回。掉出榜单的三家公司为汇鸿集团、江苏国泰和新城控股。营收百强榜单上榜门槛由上年同期的17.54亿元提高至18.61亿元。

表7:2019年上半年江苏上市公司营收百强榜

2、行业分布:金融业升至7家,制造业和零售业仍是营收大户

从行业看,江苏上市公司营收百强主要集中在制造业和商贸行业,其中制造业59家,较上年同期减少5家;批发零售业12家,较上年同期减少2家;金融业由4家上升至7家,2019年登陆A股市场的紫金银行和苏州银行全部入列。这与江苏整体产业结构基本吻合。

表8:上半年江苏省营收百强行业分布情况

3、区域分布:南京包揽28家,盐城仍是空白

从区域来看,有12个地市的企业进入江苏上市公司营收百强榜,其中南京市包揽28家,较上年同期增加一家,2019年上市的招商南油成功跻身百强行列;无锡上榜数量13家,比去年同期少了一家;苏州则拿下25家。盐城市仍然没有公司进入营收百强榜。

表9:上半年江苏上市公司百强区域分布情况

二、营收最差榜分析

后十名“四进四出”,天龙光电仍敬陪末座

营收后十名榜单较上年同期变化较大,隆盛科技、如通股份、麦迪科技、朗新科技脱离垫底榜;*ST百特、*ST科林、春兰股份、三超新材加入“后进生”名单。常州市上市公司天龙光电虽然仍是倒数第一,但其上半年营收规模重回1000万元,朝摆脱“困难户”帽子更进一步。

表10:上半年江苏上市公司营收后十名

净利润分析:盈利能力超A股均值

今年上半年,414家江苏A股上市公司抵消亏损后合计实现归属母公司股东的净利润956亿元,同比增长11.16%。其中盈利公司376家,亏损公司38家,亏损公司比例较上年同期大幅提升。

表11:上半年江苏上市公司净利润变化情况

其中仅137家公司上半年净利润增幅超过20%,占比不足1/3;43.24%的公司净利润同比下降。与上年同期相比,净利润增速整体呈下滑趋势。

值得注意的是,江苏A股上市公司上半年净利润总额、均值、中值增速均超过全国水平,说明大部分江苏公司在宏观经济下行的情况下表现出更强的抗压性;净利润均值增速远低于总额增速,主要是因为新增上市公司净利润规模普遍较小。2018年年中至今新增的25家A股上市公司中,仅有4家净利润超过均值。

表12:上半年江苏上市公司净利润概况

净利润总额、均值、中值涨幅与营收表现基本相当,这说明整体来看,比起成本上涨,消费滑坡对于业绩表现的影响更大。

上半年江苏公司净利润超过50亿元的有3家,上年同期靠出售阿里股票创下60亿归属净利润的苏宁今年又被打回原形,净利润跌至21.39亿元;超过10亿的有22家,较上年同期增长3家;超过1亿的由128家上升至142家,该区间增长主要集中于净利润在1亿元~5亿元的公司。

表13:上半年江苏上市公司归属净利润规模分布

但同时,净利润在1000万以下和亏损企业占比增幅更大,说明中小型企业生存空间遭进一步挤压,市场集中度进一步提高。

一、净利润百强榜分析

1、概况:江苏银行最能赚,苏宁易购“水分”最大

对比之下,头部企业的赚钱能力仍然十分强劲。

江苏公司中,江苏银行上半年豪赚78.71亿元,成为江苏最赚钱的上市公司。南京银行、洋河股份分别以68.79亿和55.82亿净利润等分列其后。

表14:上半年江苏上市公司归属净利润百强榜

归属净利润百强榜单中还有不少戏剧性的变动。苏宁易购净利润暴跌64.36%,险些跌出十强名单;去年还深陷亏损的南京新百、朗新科技今年翻身杀入百强榜,其中朗新科技扣非净利润仍为负。

在榜单中,有16家公司上半年归属净利润同比翻了一倍,不过其中有5家受益于非经常性损益才实现净利润暴增。

2、行业分布:金融军团扩容,切走近三成净利润

从行业分布情况来看,净利润百强公司中,制造业有52家,较上年同期减少9家;前5名中,金融业独占3席。

此外,江苏上市金融机构由10家增至13家,并且全部进入净利润百强榜。这13家机构上半年净利润总额达258.26亿,占江苏414家A股上市公司净利润总额的27.01%,也就相当于拿走了超过四分之一的利润。

表15:上半年净利润百强江苏公司行业分布情况

3、区域分布:南京继续霸榜,泰州抱憾缺席

从区域分布情况来看,缺席净利润百强榜单的城市变成了泰州,南京市则独揽29家,占比超1/4。

表16:上半年江苏上市公司区域分布情况

二、亏损榜分析

康得新跌落神坛,南京新百咸鱼翻身

与去年同期相比,江苏上市公司亏损数量从27家猛增到38家,而且已是连续两年上升。去年位居亏损榜首的南京新百今年暂时“脱贫”;去年位列第二的华东科技亏损幅度进一步扩大;曾经的大白马*ST康得跌落云端,亏损数额仅次于华东科技。

表17:上半年江苏上市公司亏损榜

在净利润亏损榜单10家公司中,仅有*ST保千一家实现归属净利润上升。宏图高科、长电科技、澳洋健康、胜利精密、ST中南均为上半年内盈转亏,除胜利精密、ST中南遭遇“爆雷”,其余3家公司均受累于销售下降或成本上升。

毛利率分析:餐饮、建筑业遭遇寒冬

销售毛利率是企业盈利的基础,毛利率越高,说明企业利润空间越大;在经济低迷环境下,更低的营业成本也将使企业拥有更稳固的风险壁垒。

在有可比数据的401家(剔除13家金融业公司)江苏上市公司中,有192家2019年上半年毛利率较上年同期有所提升,剩下52.12%的公司毛利率同比均有下滑。

表18:上半年江苏公司行业毛利率情况

从行业情况来看,在15个证监会门类行业中,有9个行业平均毛利率均出现了不同程度的下滑。

其中卫生和社会工作行业毛利率均值同比下降9.08个百分点,下降数额最大,该行业仅有一家公司即美年健康;建筑业毛利率同比下降4.87个百分点,毛利率下降比例最大,建筑业融资成本不断增长,财务费用的提升正使建筑业面临挑战;江苏省唯一一家餐饮行业A股上市公司金陵饭店,毛利率也由上年同期的64.44%下滑至55.64%,这也是最直接面对消费寒冬的行业之一。

总结

2019年上半年,对于江苏资本市场来说是喜忧参半的半年。期间康得新、长生生物跌落神坛,小天鹅注销,都为江苏A股军团带来了巨大损失;但同时,祝义财回归重掌雨润系,卓胜微、紫金银行等强势新股的加入都为市场注入了新的活力。

在经济局势复杂、消费市场增速减缓的2019年,江苏企业除了头部强者恒强,中游企业也体现出了超出全国平均水平的抗压能力。

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