文/王力 编辑/徐喆
3月26日晚间，港股药明（02269.HK）生物公布了截至2023年12月31日的全年业绩报告。报告显示，该公司全年营收实现了11.6%的同比增长，总额达到170.34亿元。
值得关注的是，非新冠业务收益同比大幅增长37.7%，在整体营收中的占比也有显著提升，由原先的约78%扩大至报告期内的约96.8%。尽管药明生物自上市以来首次出现净利润下滑，但公司CEO陈智胜对此持乐观态度。
此外，受美国《生物安全法案》影响，药明生物股价大幅下跌，截至目前，药明生物港股股价报14.３港元／股，股价已较高点下跌超九成。此外，上年度药明生物在北美和欧洲市场的营收占比高达77.6%，显示出对这两个市场的重度依赖。欧洲市场的快速增长与中国市场的非新冠收入下滑。
为了稳定股价，药明生物已多次进行回购。然而，关于业绩指引的前后矛盾表述引发了市场的质疑。一方面，公司曾表示药物开发业务增速低于预期，目标新增项目显激进；另一方面，又宣布新增项目超出预期，业务增长强劲，表述的不一致性，让市场产生了一定的担忧情绪。
净利润首次下滑，CEO展望积极未来
从营收的角度来看，药明生物在2023年的表现可谓不俗。财报数据显示，尽管药明生物营收实现了11.6%的同比增长，达到170.34亿元，非新冠收益更是增长37.7%。
公司综合项目数的持续增加，从上一年的566个增至698个，新增了132个综合项目。其中，临床后期和商业化生产业务的蓬勃发展，为公司的长期收益增长奠定了坚实基础。而未完成订单总额的增长至205.92亿美元，更是确保了公司的可持续发展和增长动力。这显示出药明生物在生物医药领域的强劲竞争力和市场影响力。
然而公司净利润却同比下降23.1%，降至33.99亿元。这一净利润下滑的现象，不禁让人对药明生物的未来发展产生疑虑。
对此，药明生物的CEO陈智胜在业绩沟通会上给出了详细的解释。他指出，净利润的下滑主要受到外汇汇率变化、投融资亏损以及新冠业务下滑等多重因素的影响。
特别是在新冠业务方面，由于市场需求的变化和竞争格局的调整，使得公司的相关业务受到了不小的冲击。这反映出药明生物在应对市场变化和竞争压力方面仍存在一定挑战。
分地域来看，北美依然是药明生物营收占比最大的市场，占总收入的47.4%；其次是欧洲，占总收入的30.2%；中国占总收入的18.3%。值得注意的是，欧洲正在成为药明生物增速最快的市场，非新冠收入同比大增172.4%，2023年占该公司收入提升至30.2%，而2022年占收入为16.7%。这表明药明生物正在积极拓展欧洲市场，并取得了一定的成效。
尽管面临着多重挑战和业绩压力，但陈智胜对于公司的未来发展仍然持乐观态度。他指出，尽管2023年面临着多重挑战，但药明生物始终坚持推进其独特的CRDMO业务模式和“跟随并赢得分子”战略。这种战略定位使得公司在生物医药领域具有了较强的竞争力和市场影响力。同时，他还介绍了公司未完成订单的情况，表示这些订单将继续保证公司近期和长期业绩的稳定增长。
对于2024年的展望，药明生物在会上表示，基于外部环境的不确定性，预计2024年公司将实现5%至10%的收入增长。而在此之前，公司在进行2024年业绩展望时给出的指引是实现中双位数（约13%至17%）增长。
新冠疫情后公司红利散尽，《生物安全法案》影响股价
随着全球生物技术融资的复苏，药明生物作为行业领军企业之一，原本应迎来新的发展机遇的药明生物在资本市场也受到地缘政治的影响。
受美国《生物安全法案》消息影响，药明生物股价在2023年出现了大幅下跌。该法案的出台，无疑给药明生物等生物技术企业带来了巨大的不确定性。
而药明生物在2023年的财报中显示，北美和欧洲市场的营收占比分别高达47.4%和30.2%，这意味着公司对于这两个市场的依赖程度非常高。因此，任何与这两个市场相关的政策变化都可能对公司的业绩产生重大影响。
尽管欧洲市场成为药明生物增长最快的市场，但中国市场的非新冠收入却出现了下滑。这一趋势暗示着公司在一些关键市场的竞争压力可能正在加剧。
在全球生物技术领域，竞争日益激烈的背景下，药明生物表示，将积极开拓海外市场。药明生物介绍，公司“跟随分子”项目进展顺利。数个潜在重磅项目正在顺利推进，将在2025年及之后贡献可观收入。公司将继续在德国、美国和新加坡扩建商业化生产产能，满足全球客户日益增长的需求。
值得一提的是，药明生物在股价下跌过程中多次开启回购，以维护稳定股价。然而，在最近两个月的回购中，公司对业绩指引的前后不一致表述，让市场对其产生了质疑。一方面，公司在2023年12月4日表示，药物开发业务端收入增速低于预期，目标新增120个项目显得过于激进。
然而，仅仅一个月后，公司又宣布2023年新增项目132个，药物开发业务增长强劲。这种前后矛盾的表述，让市场对其业绩的真实性产生了怀疑。有质疑者认为，药明生物存在着先做空再做多的“暗箱操作”。
当前，全球医药创新正处于一个转型期，资本市场遇冷、价格战加剧以及全球化趋势的逆转等宏观环境挑战使得CDMO行业的增长势头不再如往日般强劲。作为行业头部企业之一，药明生物面临的竞争压力日益增大。
药明生物所面临的挑战并非孤例，而是整个行业共同面对的难题。随着全球生物技术领域的蓬勃发展，市场竞争愈发激烈，对技术创新和市场拓展能力的要求也越来越高。在这样的大环境下，药明生物需要不断加强自身实力，同时积极与监管机构沟通合作，确保业务的合规性和稳定性。
目前，药明生物的最新股价降至14.3港元/股，自最高点跌幅仍超九成以上。这一股价表现不仅反映了市场对公司的担忧，综上，药明生物自身也面临着多方面的挑战和机遇。
