创纪录！莫迪火拼基建，但…

【文/观察者网 柳白】

在全球贸易摩擦升温、美国对印度商品加征高额关税的背景下，印度政府抛出了新一财年预算案，而基建占据了这份预算的核心位置。

当地时间2月1日，印度财政部长西塔拉曼提交了从4月开始的新一财年预算，将基础设施资本开支提高9%至12.2万亿卢比（约合9249亿元人民币），创下历史新高，并同步加码半导体、稀土、数据中心等战略产业投入。

不过，市场反应并不完全买账。由于预算案缺乏雄心勃勃的改革计划，以及政府宣布将提高衍生品交易税，导致印度股市在当天预算提案公布的特别交易日中下跌近2%，创下六年来预算案公布日的最差表现。

“印度想减少对华稀土依赖”

这一年来，印度经济面临的压力不小。

印度政府经济调查显示，2025-26财年印度GDP预计增长7.4%，较上一财年的6.5%有所提升。但受外部不确定性影响，2026-27财年增速预计将放缓至6.8%-7.2%区间。

《日经新闻》指出，美国去年8月对印度商品加征50%关税，并对印度购买俄罗斯石油额外征收25%惩罚性关税，是导致印度经济增速承压的重要因素。英国广播公司（BBC）预测，若美国关税政策长期延续，将对印度出口贸易造成更大冲击。

2025年7月9日，印度古吉拉特邦，一座桥梁发生断裂坍塌，有多辆车坠入河中，目前已造成9人死亡。 IC Photo

从西塔拉曼在议会宣布的预算案来看，基建仍是绝对重点。

“我们将继续投资，改善人口超过50万的城市的基础设施。”西塔拉曼表示，新一财年印度基建领域资本支出目标为12.2万亿卢比，连续多年保持增长态势。

道路、港口和铁路项目依旧是本轮预算中最受关注的板块。此次基建投入重点涵盖专用货运走廊、全国水路扩张、高铁走廊建设及二、三线城市发展等领域。

德勤印度公司董事马丹说：“资本支出增长约9%，凸显了印度政府过去十年对基础设施建设的持续重视，这体现了政府的持续投入，而非一次性的扩张。”

除了“修路架桥”，制造业被放在更加突出的战略位置。

预算案提出将在包括半导体、数据中心、纺织和稀土在内的七个战略领域扩大制造能力，以应对私人投资放缓和外资流出压力；生物制药、电子元器件同样被列为重点扶持对象。

其中，稀土业是外界关注的重点领域。印度计划在泰米尔纳德邦、喀拉拉邦、安得拉邦和奥里萨邦设立专门的稀土走廊，覆盖采矿、加工、研发和制造环节。《日经新闻》称，此举旨在减少对进口中国稀土的依赖。

印度《教徒报》也将此看作应对中国稀土主导地位的动作。数据显示，近年来印度的稀土进口额一直在增长，从2014年的1410万美元增长到2024年的1750万美元。其中超过45%的稀土来自中国。

《教徒报》制图

在半导体领域，预算案启动第二轮半导体专项任务，投入4.36亿美元用于半导体设备材料生产及全栈知识产权设计。

印度电子元件制造计划预算将提升至4000亿卢比（约合303亿元人民币）；纺织业将新建大型工业园，借助刚生效的印欧自贸协定扩大出口竞争力。

此外，预算案提高了海鲜等主要出口行业的免税投入额度，对制造锂离子电池所需的投入品给予关税豁免，同时将核电力项目进口设备关税豁免延长至2035年，覆盖所有产能规模的核电力设施。

针对数据中心领域，印度计划对外国云服务企业在印投资建设数据中心并面向全球客户提供服务的，实行至2047年的免税期。印度已吸引数十亿美元的数据中心投资，例如谷歌去年宣布在印度南部投资150亿美元。

分析指出，这一举措意在把印度打造成云计算和AI基础设施的重要枢纽。

其他方面，在全球地缘政治紧张局势加剧的背景下，印度国防开支也增长了20%以上。

西塔拉曼表示，政府将继续致力于加强财政，力争在下一财年将联邦政府债务占GDP的比重从56.1%降至55.6%，并将财政赤字从本财年的4.4%降至4.3%。

不过，政府将从债券市场借入破纪录的17.2万亿卢比，由于政府借款额高企，债券收益率有所上升。

彭博社分析，西塔拉曼力求在坚持财政纪律的同时促进经济增长，以保护经济免受日益加剧的全球风险的影响。印度一直未能与最大出口市场美国达成贸易协议，高达50%的关税给印度各行业，尤其是劳动密集型企业造成了沉重打击。印度政府一直致力于经济改革，例如税收改革和减少繁文缛节，以吸引更多投资。

2025年8月5日，印度艾哈迈达巴德，工人在服装厂赶制衣物。 IC Photo

“平淡无奇，但没关系”

预算案公布当天，莫迪不忘在社交平台上为之摇旗呐喊。

他在一段视频中表示，这份预算将强化印度未来发展的基础，助力印度2047年建成发达国家的目标。“印度正行驶在改革快车上，这份预算将为其注入新的能量与速度”。

莫迪同时强调，预算聚焦“高资本支出与高增长”的协调，兼顾财政赤字削减与通胀管控。

“今天提交议会的国家预算将进一步增强贫困人口、农民、青年和妇女的实力。”莫迪说，“这不仅将加强我们的农村地区，增加我们农民兄弟姐妹的收入，而且还将促进‘自力更生印度’和‘印度制造’的进程。”

印度实业界与国际评级机构给出了偏正面的评价。

印度汽车制造商协会主席、塔塔汽车乘用车业务首席执行官沙阿莱什·钱德拉表示，12.2万亿卢比的资本支出将为包括汽车行业在内的工业活动和需求创造强劲动力，稀土走廊、电子元件扶持等措施将增强供应链韧性，助力出口优化。

穆迪评级高级副总裁克里斯蒂安·德古兹曼也表示，预算案除了延续基建投资，还为应对美国关税等外部不确定性提供了战术支持，“尽管印度经济过去一年展现出较强韧性，但针对性的政策托底仍不可或缺”。

不过印度金融市场表现出了悲观情绪。

由于预算发布当日为周日，印度股市启动特别交易时段，印度SENSEX指数收盘下跌1.88%，收于80722.94点；Nifty 50指数下跌1.96%，报24825.45点。

BBC与《日经新闻》均指出，市场下跌的直接原因是预算案宣布提高期货和期权交易的证券交易税（STT）。

印度科塔克证券首席执行官施里帕尔·沙阿表示，叠加去年的税率上调，此次加税将增加交易商、对冲者和套利者的成本，可能降低衍生品市场活跃度并导致交易量下降。

总部位于孟买的Fident资产管理公司创始人兼首席投资官德德埃奇说：“总体而言，这是一份没有亮点的预算——既不是很大的优点，也不是很大的缺点。”

Emkay金融服务公司经济师阿罗拉也认为，预算案平淡无奇，但他认为“这没关系，因为它不会扰乱经济的宏观稳定”。

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