（文/万肇生 编辑/吕栋）
10月15日，有着“非洲手机之王”之称的传音控股正式登陆港交所主板，股票代码02636.HK，发行价为每股35.3港元，成为又一家“A+H”两地上市企业。
然而，上市首日传音便遭遇破发。开盘后不久，股价跌破发行价。截至发稿，传音报33.60港元，下跌4.82%，总市值约415.91亿港元。
值得注意的是，传音此次H股发行价较A股存在明显折价。10月14日，传音A股收报48.29元人民币，按照当日汇率计算，其35.30港元的H股发行价较A股折价约37.35%。
由于目前传音H股已跌至33.60港元，两地股价差距扩大至约40.36%。
传音旗下拥有TECNO、Infinix和itel三大手机品牌，长期深耕非洲、南亚等新兴市场。不过，近年来公司业绩承压。
财报显示，2025年传音实现营业收入655.91亿元，同比下降4.55%，归母净利润25.81亿元，同比下降53.49%。相比2023年和2024年连续两年超过55亿元的净利润，盈利规模几乎腰斩。
对此，公司解释称主要受存储芯片价格上涨导致成本压力显著，同时实施战略性销量管理以维护利润率。
招股书显示，2026年1—4月，传音控股智能手机单价705.5元/台，同比上涨31%。但受涨价和行情下行影响，销量下滑了3%。
需要注意的是，手机业务目前依然是传音的绝对主力，占营收接近九成。但此次赴港上市，传音计划将约40%的募集资金净额投入AI技术研发及产品迭代，30%用于营销和品牌建设，20%用于移动互联网服务及物联网产品，其余10%补充营运资金。
这也意味着，非洲手机市场还在，但靠卖功能机和低端智能机打天下的时代已见顶，传音希望用AI来拉高产品溢价，用物联网打开第二增长曲线。
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