宋清辉:美股熔断不会引发金融危机

宋清辉:美股熔断不会引发金融危机
2020年03月23日 09:50 宋清辉

宋清辉

3月9日周一,全球资本市场突然上演“黑色星期一”,这一天发生的变化将来或会被人们大书特书。当日美股开盘之后,三大股指全线下跌,跌幅均超7%,一举触发美国23年来首次熔断机制。衡量美股波动率的恐慌指数(VIX)一度飙涨接近50%。

与此同时,欧洲主要股指也全线跌入技术性熊市。但是,反观当日中国A股市场,除了早盘低开之外,随后三大股指却集体拉升翻红,似乎并没有受到美股历史性暴跌触发熔断的影响,加之美股最近几次熔断,对A股依然影响不大,因此很多市场人士都认为A股或许能够独善其身。

对于这几次美股跌至熔断的主要原因,我认为原因有很多,除了新冠肺炎疫情导致的严重不安与恐慌情绪之外,还有更深层次的原因。首先,美股经历了长达10年的大幅度上涨,本身就有内在调整的需求;其次,受原油价格的大幅下挫影响,引发了股票市场对美国经济出现压力的极大担忧;最后,也是最根本的原因,仍然离不开美国经济严重失速下行这个罪魁祸首。就目前形势来看,美股此轮最长牛市正在以史上最快速度落入熊市。巧合的是,11年前的那个3月9日,正是所谓的美股史上最长牛市的起点。

关于熔断机制,简言之就是股市跌至一定幅度时,股票市场会自动停止交易一段时间。这种做法目的就是为了防止恐慌情绪加大扩散,给股票市场带来巨大的冲击。

我观察到,在美股历史性熔断当日,美股暴跌触发熔断的消息曾一度冲上热搜,甚至传出金融危机等言论。对此,我认为,这几次美股熔断与之前的美股熔断本质上并无不同,并非是新一轮全球金融危机的帷幕,但是不排除在短期内演变成局部金融危机的可能性,其冲击力持续时间很可能会更长一些。

谨慎关注创业板个股

在当前全球疫情快速蔓延、全球金融市场剧烈波动的大背景下,这几次美股出现熔断,对A股市场产生的连带负面影响不可小觑。对中小投资者而言,由于其抗风险能力较差,产生的影响或会更大。对投资者来说,对于那些前期涨幅较大的创业板相关个股,由于其面临风险收缩的调整压力,建议投资者短期内最好远离,避险为上。

作者为著名经济学家宋清辉,著有《床头经济学》。本栏逢周一刊出

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