科创板做市交易10月31日正式落地至今，交易已满一个月。14家做市商，42家做市标的捷足科创板做市交易这一片蓝海，既有波澜壮阔，也有风和日丽。
公开信息显示，首批被纳入的42只做市标的中，有22只为科创50指数成份股，权重占比达到67%。截至11月30日收盘，科创50月成交额1.39万亿元，环比增长超45%。做市交易对科创50的成交量有明显刺激作用。除此之外，11月科创50ETF的份额也一度突破375亿份，创出历史新高。川财证券首席经济学家陈雳表示，科创板做市商制度正式启动，为科创板带来更多的流动性，有利于科创板上市公司的估值提升，因此科创50ETF受到投资者青睐。
科创板做市标的月成交额2569亿元 14家做市商联袂上涨
就科创板做市标的表现来看，月成交额2569亿元，占所有标的流通市值总额的三分一。首月科创板做市标的的加权平均指数呈现前高后低，平稳向前的发展趋势。其中，被做市商选中次数最多的标的股中控技术与天合光能，股价均冲高回落，有所调整。经济学家宋清辉表示，从首批做市商选择的股票情况来看，做市商一般会更青睐于赛道前景好、业绩情况较优、科技成色足、有较好发展前景的个股。
《投资快报》记者留意到，42只做市标的中，晶晨股份首月股价上涨最多，上涨超30%，成交额也比做市之前增长1.7倍。有市场人士表示，做市商制度，本质上是券商坐庄，可以引导主力，对主力炒作中的估值偏差加以纠正，因此，对被主力过分打压的低估值好股票，如晶晨股份这种低估值、高成长的芯片股，明显是大利好。事实上，在关于公司芯片研发进度的问题上，晶晨股份董秘表示，公司芯片产品应用领域广泛，其中包括AR终端相关应用，公司新一代Wi-Fi芯片即将在今年年底量产，预期明年开始Wi-Fi产品线将进入新的增长通道。公司Wi-Fi产品除了适配公司SoC主芯片平台外，同时也面向公开市场，定位并布局于高吞吐、高带宽、支持视频传输、高速数传领域。
另一方面，首批14家科创板做市商的股价，在交易首月无一下跌。其中东方证券、中信证券上涨超15%，国金证券上涨14.5%。中信证券科创板做市负责人方齐荣日前表示，做市商通过为标的股票提供做市服务，向市场提供了连续的双边报价，提升了股票流动性，降低了投资者买入和卖出股票的潜在成本。
而对券商而言，随着A股市场的成熟发展，券商投行业务愈发激烈。根据41家披露投行业绩的上市券商三季报，20家券商投行净收入同比下滑。其中，15家降幅超二成，9家降幅超三成，7家降幅超四成，5家降幅超五成，降幅最大者为60.35%。而科创板做市交易业务无疑为券商带来新的收入来源。
国泰君安指出，做市业务是一项新兴业务，对于证券公司的综合能力要求较高，目前仅允许一些公司治理规范、内控机制健全、运营稳健、抗风险能力强的大型证券公司开展做市业务。做市业务有较强的业务潜力，特别在证券公司交易投资业务向低风险非方向转型的背景下，发展做市业务有利于进一步熨平公司业绩波动，拓展收入来源。帮助证券公司向多元业务方向进行发展，丰富证券公司的经营范围。
科创板做市借券业务正式上线
值得关注的是，11月中科创板做市借券业务正式上线。所谓科创板做市借券业务，是指券商在科创板做市过程中，如果券源不足，可以从中证金融处借券卖出。此前，10月28日，中国证券金融股份有限公司、上交所和中国结算联合发布科创板做市借券业务细则，明确了券商从中证金融借出科创板股票用于做市交易业务的有关操作和要求。
具体来看，在展业首日，券商从中证金融处借出了科创板股票诺唯赞、西部超导、威高骨科、天合光能。其中，诺唯赞借出的数量较多，有7.65万股;天合光能借出的数量较少，只有0.15万股。从借券的期限来看，这几只股票的期限从3天到30天不等。从借券利率来看，基本在4%上下浮动，最低的有3.4%，最高的达到6.6%。
在科创板做市借券开闸首日，华泰证券顺利完成了科创板做市借券全场景交易，通过约定申报、非约定申报等不同方式借入科创板做市对冲券源，为华泰证券科创板做市业务提供券源支持，有效发挥做市商机制作用，致力于提升科创板流动性和定价力。华泰证券相关负责人表示，华泰证券将持续依托全业务链协同优势、融券通平台技术能力和丰富充足的券源储备为科创板做市借券业务提供有力支撑。
业内人士指出，做市商须持有大量的股票与投资者进行交易，管理好做市库存股是做市商持续、稳定地提供做市流动性的重要基础。做市商可以通过借入股票，快速补充库存股，进而保障做市商满足做市义务要求。做市借券机制的推出，丰富了券源供给，在不增加风险敞口暴露的情况下为更多股票提供做市服务，能够促使做市商机制得以充分发挥积极作用，进一步释放市场活力。
中证金融表示，做市借券是做市业务的关键配套机制，是充分发挥做市商功能，提高科创板流动性，增强市场活力，提升定价效率和价格稳定性的重要机制保障。做市商通过借券可以拓宽券源获取通道，丰富库存管理工具，降低做市建仓成本，支持做市创新策略。科创板做市借券业务有力保障做市商机制改革试点扎实落地。
