中国人民银行行长潘功胜9月24日在国新办发布会上宣布,创设首期5,000亿元(人民币,下同)操作规模的「证券、基金、保险公司互换便利(下称,互换便利)」,以及首期3,000亿元额度的「股票回购、增持再贷款」两项货币政策工具。分析称,人行首次创新结构性工具,意在支持股市稳定发展,通过提供市场流动性,增强A股内在稳定性,「从市场反馈看,政策效果已经显现」。
「互换便利」指人行支持符合条件的证券、基金、保险公司,使用其持有的债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押,从中央银行换入国债、央票等高流动性资产。该工具可大幅提升机构资金获取和股票增持能力,但所获资金仅限投资股市。「股票回购和增持再贷款」可引导商业银行为上市公司和主要股东提供贷款,用于回购或增持上市公司股票。人行向商业银行发放再贷款,提供的资金支持比例为100%,再贷款利率1.75%,银行对客户发放的贷款利率约2.25%。
公开报道显示,目前参与「互换便利」操作的包括中信证券、中金公司、华夏基金、易方达基金等20家机构,首批申请额度已超2,000亿元。另据Wind数据,截至11月27日,161家上市公司披露获得「回购增持贷」支持,涉及金额合计373.92亿元;其中,118家涉回购贷款支持,49家涉增持贷款支持,部分公司获得双重贷款支持。
市场对创新工具有较高认可度
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊分析,「互换便利」可对符合条件的非银金融机构给予额外流动性支持,「股票回购和增持再贷款」则利于增加股票回购或增持的规模,从而持续改善上市公司的长期治理,提振市场信心。
著名经济学家宋清辉认为,今年人行政策灵活性和创新性均超过往,「稳股市」政策工具可激发市场投资热情、防范潜在金融风险,其目的是稳定股票市场,通过向市场注入更多流动性,为股市行稳致远奠定基础。他说,目前机构参与「互换便利」的热情较高,随着机构逐步建仓,增量资金将不断注入A股。此外,「股票回购和增持再贷款」也得到上市公司积极响应,市场对人行创新工具有较高认可度。
香港文汇报记者 倪巍晨 上海报道
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