宋清辉：中和农信二度冲刺港股IPO惹关注_

【沪港通锦囊】中和农信二度冲刺港股IPO惹关注

作为北京农业产业化重点龙头企业，中和农信有限公司(以下简称「中和农信」)正在积极备战IPO。据悉，今年2月28日港交所官网披露了中和农信在港交所提交的上市申请，公司上市材料被正式受理，中金公司为独家保荐人。后来由于其资料失效，中和农信近期又递表港交所，拟港股主板上市，所以此次可称为中和农信第二次冲刺港股IPO，今次中和农信能否一举跨过IPO的终点线，顺利拿到资本市场的入场券，市场各方正予以密切关注。

资料显示，中和农信是一家主要为农户和农村小微企业提供小额贷款服务的公司。截至2024年6月末，公司已深入10万个村庄，服务覆盖2亿农村人口。自成立以来，公司累计为300万名客户提供760万笔贷款，总金额达1,618亿元(人民币，下同)。在此需要注意的是，广大客户通过中和农信获得的贷款的年化利率接近18%，与信用卡分期的利率水平相当，亦远高于传统金融机构的农村普惠金融产品。中和农信究竟是「真扶贫」还是「高利贷」？这一点引发了业界的高度质疑。

陷「高利贷」争议有因

在我看来，中和农信的贷款利率和传统银行信用卡透支的利率水平几乎相当，仅凭这一点来看，中和农信在招股书中称自己提供的是「农村普惠贷款」，在一定程度上来说其却等同于农村地区的「信用卡」。众所周知，由于传统银行信用卡产品难以下沉到广大农村地区，中和农信正好借机填补了这一空白地带。而这一点恰好也是外界对其争论不休的地方，原本中和农信并不是一家公司，而是一个小额信贷扶贫项目，主要定位于「乡村振兴」，后经TPG旗下The Rise Fund、淡马锡旗下ABCImpact、蚂蚁科技集团等资本的投入运营和商业模式的转变，继而成为一家极为独特的金融服务机构。但是在我看来，较高利息与普惠尚难以共存，这或是其招股数据披露之后，旋即深陷「高利贷」争议的原因所在。

《招股书》还显示，截至2024年6月30日，中和农信的业务团队包括超过7,200名销售人员和约12.7万人的村级合作伙伴。其中，村级合作伙伴是比较特别的组织，其并非真正雇员，但可以拿到一定比例的服务费。与此同时，其庞大的农村服务网络背后也存在诸多风险因素。关注到，「中国裁判文书网」就披露了中和农信及子公司曾发生的多起涉及前员工违规操作的案件，涉及金额从几千元到上百万元不等。

例如，中和农信项目管理有限公司南召分公司前负责人勾长远，在其2016年辞职之后，利用中和农信名义进行非法集资698万元，大部分用于挥霍和偿还旧债，最后因集资诈骗罪被判刑十年零六个月。

逾7200名营销人员素质参差

在我看来，中和农信作为一家深入农村市场的公司，拥有超7,200名销售和营销人员深入农村直接接触客户，一定程度上反映了团队管理的难度较大。由于其员工主要分布在广大的农村地区，分散且数量庞大，管理和监督十分不易。此外，其员工的个人素质也是导致上述违规行为发生的重要因素之一。

由于农村信贷员素质良莠不齐，其中个别信贷员可能存在业务素质低，法纪观念较为淡薄等现象，其更容易利用手中的权力进行违规操作。在管理如此庞大的团队时，建议公司可以采取两方面的措施避免类似问题的再次发生。

一方面应建立健全公司内部控制制度，以确保所有客户还款都必须通过正规渠道进行，并明确记录在每一笔账目中。另外一方面则需要引入更加先进的财务管理系统，实现客户还款的自动化处理和实时监控。

不应使用激进催收手段

此外，农村市场的客户还款能力差异大，部分信贷员可能因此采取激进的催收手段。关注到，在黑猫平台上，亦出现了多起关于中和农信暴力催收的投诉。对此我认为，在这种复杂市场环境中，公司应设计合理的催收流程，以确保催收工作的合法性和有效性。

首先，应该遵守法律，尊重借款人的合法权益，决不能使用暴力或恐吓手段进行催收。

其次，催收人员应具备较高的情商和沟通技巧，以应对不同借款人的实际情况，决不能将暴力催收当作「稳赚不赔」的工具，把巨大的冲突甩给社会消化。

作者为经济学家宋清辉，著有《中国韧性》