宋清辉 著名经济学家
【沪港通锦囊】节后A股有望迎“开门红”
2026年资本市场以积极信号开启新一年。元旦后首个交易日，港股IPO市场表现亮眼，例如某国产GPU龙头企业受到资金热烈追捧，股价大幅上涨，显著提振了市场情绪。此「开门红」不仅体现国际资本对中国科技创新与产业升级的信心回暖，也为节后A股的运行提供重要参考。在笔者看来，港股市场的积极表现并非偶然，其背后反映的是宏观环境、产业趋势和资金结构的多重变化，或为A股在节后迎来良好开局奠定坚实基础。
首先，从市场情绪层面看，港股新年首单IPO的强势表现，有效改善了投资者对中国资产的整体预期。过去一段时间，受外部不确定性和内部结构调整影响，资本市场情绪相对谨慎。进入2026年，随着政策连续性和稳定性增强，中国经济基本面逐步企稳，市场对风险资产的态度正在发生微妙转变。港股作为国际资金配置中国资产的重要窗口，其活跃度往往具有「风向标」意义。节前偏谨慎的情绪，在节后有望凭藉这一积极信号得到修复，从而推动A股迎来阶段性反弹。
其次，从产业逻辑看，资金对「硬科技」和新质生产力的关注度持续提升。此次港股市场受到追捧的企业，核心业务集中在高端计算与基础算力领域，契合人工智能、数字经济和先进制造的发展方向。这反映出资本市场的一个清晰共识，即未来增长的核心动力，更多来自技术突破和产业升级，而非传统周期扩张。这一逻辑在A股同样成立。近年来，A股在半导体、人工智能、高端装备、新材料等领域已形成较为完整的产业链和上市公司群体。节后资金在重新部署时，更可能沿着国家战略支持、产业空间明确的方向展开，从而带动相关板块走强。
再次，从估值与资金结构角度看，A股当前具备相对突出的性价比优势。经过前期调整，A股整体估值处于历史中低区间，不少优质公司的基本面并未发生实质性恶化，却因情绪和流动性因素被低估。相比之下，港股在新年初显现出的资金活跃度，可能促使部分国际和跨市场资金重新评估A股的配置价值。在政策引导中长期资金入市的背景下，保险资金、养老金、产业资本等「耐心资本」有望在节后逐步加大配置力度，为市场提供更加稳定的增量资金来源。
三大利好助力Ａ股稳中有升
总体来看，港股IPO市场在新年初释放出的积极信号，叠加宏观环境改善、产业趋势清晰和A股估值优势，为节后A股迎来「开门红」奠定了良好基础。这种「开门红」并不意味着快速拉升或全面上涨，而更可能体现为市场信心的修复和结构性机会的显现。笔者认为，只要政策预期保持稳定、经济修复趋势延续，A股在2026年初走出稳中有升的开局，具有较高的可预期性。
在笔者看来，节后A股将大概率迎来「开门红」，其意义不仅在于指数表现本身，更在于对全年市场预期的稳定作用。只要市场能够在理性交易和价值发现中逐步形成正向循环，A股有望在2026年实现由「情绪修复」向「基本面驱动」的平稳过渡，进而为实体经济高质量发展提供更加有力的资本支持。
作者为著名经济学家宋清辉，著有《中国韧性》。本栏逢周一刊出。
