回顾2024年，人民币汇率在动态变化中实现均衡和稳定。2025年开年，汇市再起波澜，人民币对美元汇率出现震荡下行态势，在岸、离岸人民币兑美元一度贬破7.3，目前呈现企稳迹象。
人民币承压之际，金融管理部门回应市场对于汇率的关切，对外释放稳汇率强势信号。展望2025年，我国经济基本面向好将助力人民币汇率平稳运行，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定成为共识。
美元走强成汇率波动主因
新年伊始，美元指数突破109，最高升破109.5，刷新2022年11月以来新高。受美元大幅走强影响，非美元货币普遍承压，在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破7.30关口。在岸人民币对美元6日收盘报7.3296，创下了近16个月以来的新低。此外，欧元、英镑、日元等货币年初以来对美元均出现不同程度的下跌。
1月7日，人民币对美元中间价报7.1879，调贬3个基点；1月8日，人民币对美元中间价下调8个基点至7.1887。
业内专家分析称，此次人民币汇率波动幅度加大主要是受美元大幅走强的影响，全球货币受美元指数压制的结果，并非中国基本面出现变化。
在东方金诚首席宏观分析师王青看来，在国内经济基本面比较稳定的背景下，美元指数持续波动上行，给人民币带来一定被动贬值动能。人民币汇率近期一度跌破7.3，一方面可以避免贬值动能过度累积，发挥弹性汇率对宏观经济和国际收支平衡的稳定器作用，同时也显示7.3并非必须坚守的关口，人民币会根据美元走势，择机适度释放贬值压力。总体上看，在近期国内经济基本面较为稳定的背景下，美元指数波动成为牵动人民币汇率走势的主要因素。
央行稳汇率提“三个坚决”
清晰明确的稳汇率政策信号近期密集释放。中国人民银行货币政策委员会近日召开2024年第四季度例会，相较于第三季度例会，此次会议表述中删除了此前“增强汇率弹性”的表述，并提出“三个坚决”，强调“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，传达出更为明确的稳汇率信号。
近日召开的2025年中国人民银行工作会议同样强调“稳汇率”。外汇管理局近日也表态称将加力维护外汇市场基本稳定，完善跨境资金流动监测预警体系，加强外汇市场逆周期调节和预期管理。一系列表态显示金融管理部门维护人民币汇率稳定的坚定决心，也是判断未来汇率政策取向的重要依据，有利于稳定外汇市场预期。
据悉，人民银行拟于1月在香港新增发行离岸人民币央行票据，且预计发行规模超过过去单次最大发行规模。在港发行人民币央行票据也称“离岸央票”，可以为海外投资者提供主权信用等级的高质量人民币资产，同时也可以回收离岸人民币流动性，有助于人民银行调节离岸人民币流动性，稳定市场预期和离岸汇率。
过去，在人民币汇率贬值压力较大的时候，人民银行曾多次发行央票，释放稳汇率的信号。随着近期人民银行强化在岸市场人民币中间价的调控作用，同时适度收紧离岸市场人民币流动性，离岸人民币汇率“领贬”势头得到有效遏制。
汇率中长期稳定走势未改
展望后市，业内人士普遍认为，从基本面看我国经济持续向好，一系列改革举措也将进一步激发市场活力，叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。
中信证券首席经济学家明明表示，2025年，内部因素有望托底人民币汇率：预计人民银行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码，同时中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。
过去人民币多轮升贬值的经验表明，人民银行有充足的工具箱应对人民币贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。王青提示，人民银行可通过下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数（控制资本外流）、下调外汇存款准备金率（在境内释放更多美元流动性）等一系列政策工具，起到防范汇率超调风险的作用。
基本稳定的人民币汇率是吸引国际投资者的重要因素之一，也有助于推进人民币国际化。环球银行金融电信协会发布的最新数据显示，2024年11月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币上升至全球第四大最活跃货币的位置，占比3.89%。
中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，全球政治经济局势的复杂性和金融市场的剧烈波动可能促使更多国际资本在全球寻求“避风港”，而人民币汇率具有较高的稳定性，中国经济内生增长动力持续增强，人民币资产将受到更多关注。
