标题里这个问题是一名读者今早问的。一开盘，他持仓好几只股票都跌停，想抛都抛不掉，反而不费脑筋了；可就剩一只银行股虽跌但仍然打开着。于是他犹豫了，银行股怎么看，要不要先跑再说？
银行股一向扮演着“冬天里的棉毛裤，一到夏天穿不住”的防御板块角色，而现在正是疫情阴霾下的行情之冬。
节后首日的走势也有所显现。除了风口上的生物疫苗和医疗器械板块勉强飘红，其它全线都大跌，其中银行板块跌幅已经是前几位小的了（-6.57%，据Wind银行指数），比银行跌得少的也只剩医疗保健、生物科技、制药、民营医院这些傍得上抗疫概念的了；甚至连粘着避险概念的贵金属、以及在家隔离也刚需的电力和食品等板块，都比银行板块跌得多。
于是，这名读者的犹豫在于：
- 一个声音在告诉他，北向资金去年下半年都是抢筹了银行股的，加之防御板块的护盘力量一旦起来，银行股说不定会发起反弹；（值得注意的是，今天北上资金净流入超百亿）
- 另一个声音又告诉他，别看银行现在估值是不高，但疫情之下，居民消费疲弱，（受影响行业）企业经营困难，势必最后影响银行经营基本面，银行一方面要承受最后的坏账，另一方面关键时刻还需“让利”，降低贷款利率、减免手续费、对受影响行业不得盲目抽贷断贷压贷……
回答这名读者，狡猾又保险的说法自然是，等跌完了就抄底，后面总会涨。可问题是，谁也没办法拍胸脯说准究竟跌多少，什么时候反弹，是不是弹几下又掉下来。
欢迎大家在留言区各抒己见。而“愉见财经”则为大家梳理好以下一些需要关注到的信息。
SARS期间，银行板块不跌反涨
我明白新冠病毒时期的经济整体情况和SARS期间存在不同，不能简单拿来比较。但看看股票板块，总还是有那么点儿可比性的。
那么“愉见财经”首先想说的是，在整个SARS期间，上证指数下挫明显，但银行板块整体却是逆势上行的，大家可以看我下头截的这张图（据Wind银行指数）。
银行板块一路涨到了五月底，那时疫情已经基本收尾了。反而是疫情结束后，银行们跌跌不休了，一个重要的原因或许是2003年下半年货币政策有所收紧了。
疫情对银行基本面的影响
当然咯，经验主义只是一个方面。股价会随着市场情绪波波动动，像个钟摆，但终归会以基本面为原点。
下图是浙商证券总裁助理兼研究所所长邱冠华做的SARS期间GDP、CPI、财政及货币政策变量下，银行的基本面情况变化。
从净利润增速上还是可以看得出，公共卫生事件对银行基本面还是造成一定冲击的。
回到此次新冠肺炎影响，国盛证券金融团队分析认为：定量来看，目前还难以量化对其资产质量、业绩的影响；定性来看，影响较为间接，且预计幅度有限。
国泰君安银行团队的分析思路是从“实体经济”和“宏观政策”两个层面来看——
- 实体经济层面：疫情爆发使得部分企业账面现金流吃紧，短期还款能力下降，给银行资产质量带来压力，同时社会的消费、投资支出节奏后置，也使得银行部分非息收入受到影响。
- 宏观政策层面：为对冲疫情对经济的负面冲击，预计宏观政策力度将加码，据此判断，对银行规模增长温和利好，而对净息差的影响短多长空。
浙商证券邱冠华表示，客观来看，本次疫情还是会对银行基本面造成短暂的负面影响的。他从“量”、“价”、“质”三方面来分析——
- 量：理论上企业生产经营和个人消费都受到抑制，信贷活动受到疫情负面影响，影响大小主要取决于疫情控制的节奏。根据盈利预测模型，假设全年净息差下降5bp的情况下，资产增速每下降1pc，带来板块利润增速下降幅度约0.45pc。目前疫情对银行资产增速的影响幅度暂时无法判断，但得到熨平的可能性较大，主要考虑：①前期抑制的融资需求将在疫情稳定后释放，且预计将有托底政策支持信贷投放，全年来看影响较小；②银行拨备充足水平较高，资产负债表洁净，单季来看，平滑利润波动的能力较强。
- 价：供需两弱的背景下，政策引导调降信贷利率以支持受影响较大的行业、企业，息差有走弱的压力，但也应考虑未来监管通过降准等手段继续压降银行发负债端成本率、财政贴息的可能性，下降幅度较为有限。
- 质：疫情或对存量贷款资产质量形成冲击，疫情下，部分行业受到明显影响，如餐饮、旅游、酒店、交运、零售、建筑行业等，现金流较为紧张的行业和中小民营企业受到影响更大。银行存量贷款资产质量受到冲击大小，一方面取决于疫情能否快速控制，企业生产经营能否尽快恢复正常；另一方面也取决于财政和货币政策对于受影响行业的支持力度。
总结而言，包括邱冠华在内的多名分析人士观点较为接近，均认为：1，的确会受影响；2，影响是间接且幅度有限的；3，基本面具有稳健性（估值本身在低位）。
中银国际证券结合银行年报（业绩快报）来看，认为银行业的盈利情况总体稳定，叠加板块目前低仓位、低估值（2020年0.78XPB）、高股息率（2020年4.7%）的特点，板块防御属性还是比较突出的。
需要补充的是，海外资金、险资等增量资金“聪明钱”，也一直比较在配置组合里压仓些银行股，银行股适合长期配。
此外，市场资金面消息还包括，央行今天公告，为对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响，维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了12000亿元逆回购操作。
16家银行2019年净利润双位数增长
目前近20家银行发了2019年业绩快报，16家净利润双位数增长，资产质量持续改善。其中，招商银行以928.67亿元净利润拔得头筹，归母净利润同比增15.28%。
就净利润增速指标而言，小银行基数小上得快，城商行、农商行增速表现突出。其中常熟农商行、成都银行和青岛农商行的净利润增速靠前，分别为20.66%、19.4%和16.78%。
股份制银行梯队的表现也亮眼。比如，兴业银行的营业收入和净利润增速分别为14.55%、8.66%，业绩增速是五年来最高水平；中信银行的营业收入和净利润增速分别为13.79%、7.87%，也是2015年以来最高增速。
交通银行金融研究中心高级研究员武雯认为，2019年国内商业银行整体情况将超预期，主要有三大因素：一是监管引导银行业进一步回归本源，促进银行业整体资产负债配置结构不断优化；二是货币政策更趋前瞻性、灵活性，流行性合理充裕下银行业负债成本有所下降，带来净息差回暖超预期；三是严监管的政策方向尽管保持不变，但执行更趋弹性化，给商业银行中间业务收入的稳定带来一定的支撑。
不过行业基本面回暖的2019年已经过去，虽然年报的陆续发布有一定提振作用，但股市的表现更多是对未来的预判。疫情势必会对宏观经济和企业运行造成影响，也会银行们的资产端，比如息差和不良，形成不小的压力。银行业同时又肩负着金融支持实体、让利实体的使命。
银行们，加油吧！
