当下市场量化交易很盛行 股票的流动性显得很重要 | 理财应健中

当下市场量化交易很盛行 股票的流动性显得很重要 | 理财应健中
2021年09月18日 19:12 第一财经广播

到本周为止,沪深股市日成交过万亿元已经连续43天了。日成交量过万亿并不难,难的是连续43天过万亿,这连续说明一天也没缩量过,这就说明市场的玩法变了。

近期一个关键词出现频率大增:量化交易。

所谓量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断,利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略,极大地减少了投资者情绪波动的影响,避免在市场极度狂热或悲观的情况下做出非理性的投资决策。

这是比较学术的说法,市场通俗的解释就是来来回回做差价,买进后先赚出交易成本,有差价就跑,股票几分钱的差价、ETF基金1厘的差价都能挑出肉来,于是,我们看到了天天市场翻江倒海堆积着巨量,股价涨不上去也跌不下来,这符合“有活力、有韧性”的市场基调。

有多少资金在干这个活?

有数据显示,目前国内量化投资规模大概是3500到4000亿人民币,其中公募基金1200亿,其余为私募量化基金。这些资金不是对公司股票长期持有的战略投资者,而是高频操作的追求短线差价的财务投资者。这个新玩法已经形成一种盈利模式,这将对未来市场产生重大影响。

值得注意的是,能成为量化交易的标的股前提是流动性一定要好,做量化交易的大资金进得去出得来,这种标的的选择,一是低价大盘股做量化交易有利。

看那个新上市不久的中国电信,启动绿鞋机制就要守住4.53元的发行价,于是盘面上就比较有趣,交易基本上在4.53元至4.54元来回倒腾,个人投资者做不来这种差价,机构却乐此不疲,至于像那个趴了许久的中国石油拉一把行情出来,那就更如鱼得水了。

还有一种标的的选择是热门科技股,近期“赛道”出来热门关键词,今天新能源车,明天光伏,好不热闹,此类股票尽管规模不大,但成交量颇大,热点频频,股价参与搅动的人多,也比较适合量化交易的介入。

从量化交易蔚然成风来看,市场的流动性显得很重要,稳定的市场基本面是量化交易的基础,一旦市场出现转势,空头占据市场,那就变成了机构们自娱自乐的游戏,所以市场不出现大规模退出市场,量化交易还有得玩。

从量化交易成市场热点中,我们可以感受到,市场的流动性很重要,在各类投资市场中,股市相比于房地产以及其它投资品,流动性要好得多,更容易变现,但就股市而言,不同的股票流动性差异也很大,所以注意不同投资品种的流动性差异。

对流动性差异要注意如下几点:

迷你型小盘股的变现性较差,进得去、出不来;

对投资者设门槛较高的精选层66个股票,由于投资者规模较小,每天的交投不大,总体上流动性比较欠缺;

封闭期较长的基金及理财产品,流动性较差,市场大幅调整之时,眼看着市值缩水而无法套现。

类似这种不同品种的投资品流动性差异还可以举出好多例子,投资者可以自己去琢磨,在做任何投资之时,为自己准备好撤离的路径,这也是量化交易盛行带给我们的启示。

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作者:应健中

编辑:徐锦华、Nina

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