四月底风口特刊
《财报季之避险特刊》
《船舶风口特刊》
关注理由：海关数据显示，1-2月，我国累计出口船舶937艘，金额482.5341亿元，艘数同比增长59.9%，金额同比增加180.6%。
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今日盘面
因周末宏观因素扰动，较上周五，市场震荡分化的幅度进一步加剧，其中沪指与创指双双震荡回调并收绿。值得注意的是，创指中八股的回调幅度要显著大于权重。热点方面，近期市场风格显著受到宏观因素的影响，在避险阵营大行其道之际，军工、通信、消费与医药这些多多少少带有避险属性的热点逆市上扬，而高分红概念的身影则隐藏其间。
市场之所以再度剧烈波动，是因为周末宏观面剧烈波动的缘故。具体来看，①4月20日，美众议院通过950亿美元对外援助Fa案；②4月19日，军改领域再爆大动作（新华社快讯），而两者均直指安全领域，因此避险阵营受到场内存量资金的追捧，军工的行业景气度更是炙手可热。
这里我给大家吃一颗定心丸，盖因上周五以来资本市场大动作连连：①会里发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，其中提到“交易佣金分配比例上限从30%调降至15%”；②沪深交易所分别发布《沪港通业务实施办法》（征求意见稿）、《深港通业务实施办法》（2024年修订征求意见稿），其中提到“沪股通ETF纳入规模门槛拟由不低于人民币15亿元调整为不低于人民币5亿元”。而这个也是第三个国九条的后续举措，再加上近期央妈设立科技创新和技术改造再Dai款，深化制造业金融服务政、境外机构投资境内科技型企业与资本市场服务科技企业等重磅级政ce。由此判断，在五一节前的这段时间里，市场整体上仍将进行在可控范围内的震荡调整（比如沪指在3000点上方持续震荡）。
总的来讲，鉴于近期内外宏观因素波动加剧，接下来在保持和宏观经济K型反弹同频共振的基础上，继续秉持重题材轻指数的基础上，紧跟市场运行的节奏，要格外关注资金的偏好。操作上，参考下方的操作策略↓↓，谨记买阴不买阳，切勿追高。
一、进攻线-科创/新质生产力：
①两极分化且产销两旺的新能源车，核心是动力电池、汽车零部件与汽车芯片，还有绩优的智能驾驶与飞行汽车，因降价潮再度来袭+飞行汽车被关小黑屋，接下来关注其中放量的汽车零部件与动力电池。
②科创的底座半导体芯片，核心是AI芯片、汽车芯片与面板/显示屏，以及Chiplet和HBM等封测新兴技术，因近期英伟达暴跌，近期观望为主；
③需求持续激增的算力，核心是算力、数据要素、光模块与云计算；近期同样观望为主；
④底部反转的新能源，核心是动力电池、光伏（中上游的光伏设备与光伏电池），以及电力电网、风电和氢能，关注光伏设备，风电设备与电力设备等设备端中的放量品种；
⑤因Sora出道即碾压消息刺激的人工智能，核心是AI大模型和AI芯片，以及人工智能应用端中的AI+消费电子、文化传媒、影视与游戏，重点关注影视、旅游等五一概念中的放量的品种；
⑥多重政ce利好的智能制造/新质生产力，核心是工业母机与工业机器人，暂时观望为主，适当关注其中放量品种；
⑦利空出尽且正在底部反转的医药，核心是创新药与中药，重点关注其中放量的品种。
二、防御线-国改：
①国改+，近期聚焦有色、钢铁、黄金、煤炭与电力，盖因制造业重回扩展区间+资源重地中东局势再度升温，但受到重庆燃气事件，期市大宗商品手续费上调等影响，近期把重心放在航运、船舶与银行上；
②金融，因新版“国九条”重磅利好来袭，短线重点关注有重组消息与绩优的券商，此外对于高分红的银行与保险也可以适当予以关注；
③融资白名单政ce利好的地产，适当关注产业链中的家居与家电，因近期万科等负面消息，总体上以观望为主。
三、防御线-统一大市场：
①内外贸易一体化发展背景下的跨境贸易，核心是跨境电商、跨境支付、航运与物流，暂时观望为主。
②具有一定避险属性的消费，比如旅游酒店（免签政ce催化）、珠宝首饰（黄金类首饰热销与Yang行增持黄金）、养殖（核污染消息刺激的水产、底部反转的猪肉）与白酒，短线重点关注其中放量的品种，或者中长线低吸。
③政ce利好的环保，尤其是核心的资源回收，以及有核污染防治属性催化的污水处理，重点关注少数放量的品种。
操作上，无论是主线还是支线，聚焦其中资金高度认可的品种。
市场流动性上，今天央妈净回笼0亿，较上周五放量0亿，4月共计净回笼10580亿，市场流动性再度重回结构性紧平衡的轨道中。资金面上，今日市场量能共计8221亿，较上周五缩量约382亿；今天北向共计净流入约14亿，较上周五放量回升约79亿。鉴于近日市场量能萎缩的态势越发明显，对于上述重点风口，在控制好手头仓位的基础上，短线低吸其中放量的热点品种，切勿追高进场。
热点上，今天市场依旧延续近期热点切换、题材分明的态势，但受到周末宏观因素的扰动，又出现了新的变化。首先，不变的是市场避险阵营持续受到场内存量资金的追捧；其次，制造业复苏持续发威，和安全领域的军工，近期景气度突然飙升；再者，受益国九条的高分红概念，和制造业复苏背景下的设备更新较为相似，细分热点持续切换。今天逆市上扬的船舶与卫星通信等军工品种，一方面，属于设备更新，另一方面与高分红概念中的中字头高度重合，更重要的是天生带有的安全属性。此外，猪肉，鸡肉，白酒、奶业与宠物经济等消费，以及今天突然走强的医药，则是调整的时间和空间都较为充足，且各自正不同程度地进行行业底部反转。
机会板块
鉴于市场量能近期持续波动，市场资金频频高低切换，再考虑到政ce面和消息面的因素。因此今天我顺势挖掘设备更新，军工与高分红交叉领域—船舶，下面我将简要讲解船舶行业的发展概况，行业政ce面和消息面如下滑动查看↓↓。
近期政ce面上，3月13日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提到“加快高耗能高排放老旧船舶报废更新，大力支持新能源动力船舶发展”；
4月16日，三部门印发《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》，提到“扩大战略性新兴产业信用贷款规模 支持汽车、家电、机械、航空、船舶与海洋工程装备等企业‘走出去’”；
4月3日，Yang行货币政ce委员会在第一季度例会上明确“加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持”；
2月29日，七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，其中提到“加快液化天然气（LNG）、甲醇、氨、电池等动力形式的绿色智能船舶研制及示范应用”；
4月12日，浙江印发《浙江省高端船舶与海工装备产业集群建设行动方案》；
近期消息面上，4月20日，第二艘国产大型邮轮在上海外高桥造船2号船坞完成下坞；
4月9日，内河船舶编队航行技术及应用示范项目启动；
4月2日，全球首个船用甲醇燃料交易平台、国内首个绿色甲醇培训认证机构落户临港；
3月26日，我国自主设计建造的LNG运输加注船在江苏启东出海试航；
3月23日，全球首艘压缩天然气（CNG）运输船从江苏启东开航；
3月13日，国内首艘投运的甲醇燃料加注船在洋山港完成甲醇燃料补给测试。
船舶一般可以分为军船和民船两大类。民船通常按用途进一步划分为海洋工程船、运输船等，其中运输船占据主要位置。以载重吨位来看，同属运输船的干散货船、油船、集装箱船三种船型载重吨位合计占比接近90%，为世界三大主流船型。2021年，全球船舶中，油船占运力比重 29%、散货船占比43%，集装箱船占比13%，杂货船及其他船占比15%。
船舶行业是典型的长周期行业，自1986年以来，全球造船行业共经历了近10个大小周期。从上一次船舶交付量高点2011年至今已有近12年，按载重吨计算船舶交付量较2011年高点已下滑46%，交付量中枢整体上移，本轮周期或已至底部，预计最新一轮交付量高峰在2024-2026年，行业盈利水平的提升或更快。
船舶的平均寿命一般在20-25年，随着船龄增加，船舶维护维修成本上升，航行安全性下降。根据华经产业研究院数据，2022年16-20 年船龄运力占比16.5%，20年以上船龄运力占比7.1%，船舶老龄化特征趋势明显。从我国沿海三大船型平均船龄来看，油船、集装箱船的平均船龄自 2015年以来持续攀升。按照船舶历史交付量计算，当前船舶行业处于更新替换的上行周期。
值得注意的是，自2020年四季度以来，新造船价格增长驱动力从市场驱动逐渐转向绿色更新需求。得益于船厂产能紧张，绿色新单（使用绿色燃料主机的新造船订单）的持续释放让新造船价在海运市场大幅下滑的背景仍能维持持续增长。2023年-2027年，在IMO（国际海事组织）和欧盟一系列短中期环保法规推动下，将迫使船东淘汰老旧船舶，持续刺激船东订造绿色新订单的需求。与此同时，随着中东局势升温，促使油散市场加速向好，船东订造新船的步伐也将随之加速。
市场空间上，中国船协数据显示，1-2月，全国造船完工826万载重吨，同比增长95.4%；承接新船订单1520万载重吨，同比增长64.4%；手持船舶订单14919万载重吨，同比增长31.3%。海关数据显示，1-2月，我国累计出口船舶937艘，金额482.5341亿元，艘数同比增长59.9%，金额同比增加180.6%。
为了让大家更好地把握船舶风口的行情机会，我特地整理撰写了《船舶风口特刊》（附股）
