黑色板块上涨受阻商品市场整体回调

一、本周市场回顾：

本周北向资金继续净流入，周度净流入48.42亿元，市场情绪较好，指数延续震荡上行的走势。商品期货方面，本周多数商品期货有所回调，但回调程度不深。黑色板块上涨趋势中断，原材料价格前期上涨过多，板块整体有所回调，焦炭领跌本周市场；而同板块的锰硅在锰矿供应扰动预期下持续走强并领涨本周市场。有色板块在宏观情绪进入调整阶段也转为震荡运行。能化板块本周趋势并不十分明显，油价先跌后涨，原油系商品表现也相对偏弱。农产品板块受天气炒作影响，整体呈现冲高回落的走势。

二、下周市场操作策略：

金融：当前国内经济逐步修复，4月出口超预期改善，财政发力有望提速，同时海外降息预期升温，带动市场风险偏好回升。因此，宏观层面积极因素逐步累积，指数预计延续震荡上行走势。

黑色：目前总的黑色还处于区间震荡的走势中，螺纹钢参考电炉钢谷电和平电成本。当下总库存压力不大，并且延续去库，钢厂复产的空间依然有，预计下周盘面会有所企稳。建材端，预计震荡延续，继续关注需求的韧性。

有色及新能源：下周市场仍预计会受宏观情绪的摆动，短期看不到基本面出现明显变化的驱动，供应维持收缩，消费保持韧性，预计整体维持易涨难跌的态势。

能源化工：原油在回吐地缘风险溢价后，OPEC6月大会尚有时日之际，短期缺乏指引。可适当关注下周OPEC月报，OPEC若能维持其一贯的对需求积极乐观预期则能够帮助市场情绪改善。油品总体跟随原油，化工品方面PX/PTA在本周弱势后或可逢低寻找右侧做多机会。橡胶建议暂时观望，纸浆观察6000支撑位支撑力度。

农产品：下周巴西南部降雨量会再度增加，因此天气炒作可能再度出现，那么豆粕、菜粕可能具备再度上涨的可能。另外需关注明天凌晨将公布的USDA月度供需报告，由于报告的不确定性，因此建议等报告公布之后再进行相应的操作。