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美国10年国债收益率与1年国债收益率上周五出现倒挂，上一次出现是在2007年，引发欧美市场恐慌，几大主要指数收跌。本周一，亚太股市早盘均大幅低开，其中，日经225指数低开超过3%。黄金则顺势直线拉升。
A股黄金股表现也强于大市。
据统计，10年美债收益率与1年美债收益率倒挂，与经济衰退之间的联系并不十分准确。
招商证券宏观团队表示，10年美债收益率与1年美债收益率倒挂在历史上分别出现三次，1989年1月25日-1989年10月13日、2000年3月20日-2001年1月2日和2006年6月6日-2007年8月8日。
但该项指标与经济谁退之间的领先滞后关系并不确定：1989年1月25日-1989年10月13日。美国实际经济增速的顶部出现在1989年一季度；2000年3月20日-2001年1月2日，期间美国经济运行平稳，美国实际经济增速的顶部出现在2000年二季度；2006年6月6日-2007年8月8日，股涨债跌，美国实际经济增速的顶部出现在2006年一季度。
市场分析认为，本次收益率倒挂主要原因是欧盟，特别是德国经济数据疲弱加上美联储出乎意料的鸽派，共同促成，引发市场对全球长期经济前景的担忧。
欧元区3月制造业PMI已跌至47.6，差于预期的49.5，欧元区制造业活动陷入收缩状态。其中，德国制造业活动收缩最为严重，德国制造业PMI已跌至44.7，创2012年8月以来的最低水平。
美国芝加哥联储主席埃文斯本周一也解释称：收益率曲线倒挂的幅度相当有限；美联储关注金融市场收紧状况；预计到明年下半年之前都不再加息；希望看到更多有关通胀上升的迹象。
他还表示，美国经济处于强劲状态；对通胀压力不担心；联邦拆借利率基本接近中性水平，目前是暂停加息、保持观望的好时机；当前的美国货币政策既不宽松也不紧缩。
简而言之，尽管前期经济数据不及预期，但全球影响力最大的央行货币政策保持宽松，全球流动性充裕，这对风险资产来讲，应该是有积极影响的。
尽管美债收益率倒挂与经济衰退之间并没有十分确定的关系，但黄金仍是人人看涨！
经济方面，多项经济数据显示全球经济前景压力大。
除了欧美经济数据不及预期，素有全球经济“金丝雀”之称的韩国出口数据近期持续走弱，为全球经济的衰退敲响了警钟。韩国国际贸易协会近期公布的数据显示，韩国3月1—20日出口额同比下降4.9%，已经是连续第4个月下滑。
由于韩国经济为典型的出口导向型经济，因此韩国出口数据大幅下滑表明全球贸易形势正在转差，预示着全球经济的走弱。
从历史上来看，每当全球经济增长放缓，金价都会受到有力支撑。当前市场对经济下行的担忧情绪正浓厚，黄金获得广泛一致的“价值认同”。
Kitco黄金每周调查：在美联储FOMC会议之后，华尔街和普通投资者在下周黄金走势方面一致看涨，认为黄金将进一步走强。
2019月3日25日监测数据显示：截至3月22日，衡量投资者情绪的全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓增加2.94吨，目前总持仓为781.03吨；白银ETF减持42.28吨，目前总持仓为9626.18吨，数据理论上利多黄金利空白银。
另一个分析师喜欢的指标是，全球央行大量参与黄金交易。
在2018年，全年各国央行总计增持了651.5吨黄金储，同比飙升74%。这是布雷顿森林体系结束之后，各国央行最大的年度净增持量。
