1月17日，新一轮药品降价拉开序幕，在第二批带量采购竞标现场，竞争异常惨烈。
当天，122家企业围绕33个品种的药品展开报价，产生拟中标结果，公示三天后将正式发布。全国各地患者将于4月用上此批中选药品。
据媒体报道，从目前流出的品种降幅来看，此轮集采整体降幅初步预计比前两次更大。一些原研药企业为了留住中国市场，甚至降价九成。在原研药企业拜耳的降糖药阿卡波糖报出让人震惊的低价后，现场引发一阵呼声。
而在零售端，药品集采的冲击波已势不可挡地向零售药店袭来，四大上市连锁药房均已陆续表态跟进国家组织药品集中采购政策。
本轮集采33个药品
据e公司，12月29日，上海阳光医药采购网发布文件，开展第二批国家组织药品集中采购和使用工作，这意味着第二批集采正式启动。此次，文件公布了第二批国家集采的品种目录，共有33个品种，阿卡波糖、阿莫西林、安立生坦片、格列美脲等赫然在列。
米内网数据显示，2018年在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院终端上述33个品种（通用名+剂型）合计销售额超过350亿元，其中，10亿以上品种有8个。
价格厮杀，最高降价9成
第二轮全国带量采购在周五上午8点开始，历经了近5小时的激烈竞争。
从现场传出的结果初步统计，第二批国家药品带量采购涉及的33个品种中，有18个品种的原研药企在这次采购中直接出局。其中，格列美脲的原研厂家赛诺菲、阿比特龙的原研厂家西安杨森在今日进行的集中采购竞标中，直接选择了弃标。
值得一提的是，拜耳制药的降糖药阿卡波糖的报价震惊同行，引发现场一片惊呼声。
据了解，在第二批带量采购竞标中，阿卡波糖的竞标企业有华东医药旗下子公司中美华东、绿叶制药以及拜耳，三家报价分别是13.96元，9.6元和5.42元，规格都是50mg/30片。
拜耳报价为5.42元/盒，降幅超过90%。折算单片价格为0.1807元，比规定的有效申报价0.8353还低了近80%。而根据公开资料显示，此前拜耳的阿卡波糖片剂50mg的规格中位价为2.14元/片，100mg规格中位价为3.53元/片。
值得注意的是，阿卡波糖是此次集采最受关注的品种之一。阿卡波糖是一款糖尿病人需要长期服用的降糖药，市场广阔，是兵家必争之地。
根据2018年我国样本医院化学口服降糖药的销售数据，阿卡波糖和二甲双胍在化学口服降糖药中市场份额超过50%。其中，阿卡波糖排名第一（占33%），二甲双胍排名第二（占18%）。同样备受关注的二甲双胍并未进入此次集采目录。
华东医药闪崩
实际上，在经历了周五的价格厮杀之后，几家欢喜几家愁。中美华东惨烈出局。值得注意的是，阿卡波糖是华东医药的核心产品之一。在周五早间消息传出之时，华东医药股价便瞬间闪崩，最终以跌停收盘。从K线图看，股价亦创出近几个月以来新低。
（图片来源：Wind金融终端app）
根据华鑫证券2019年6月份发布的公司研报显示，国内市场上阿卡波糖的生产商有拜尔医药、华东医药和四川绿叶三家企业。拜尔医药是阿卡波糖的原研厂家，一直占据中国市场最大份额；其次是华东医药，基本占据了余下的市场；四川绿叶的市场份额则不到4%。近年来，拜尔医药的拜糖平市场占比出现下降趋势，而华东医药的卡博平市场份额则表现出稳步上升，进口替代比重逐步加大。
20亿元级市场或丢失
根据2018年11月28日，公司发布的《华东医药:关于阿卡波糖片首家通过仿制药一致性评价的公告》中显示，2017年销售收入就已经达20亿元。
此次医药采购竞标失败意味着阿卡波糖走医保这条通道的大门对华东医药关闭，其市场份额未来必然将出现明显的下滑。
从华东医药财报数据来看，2018年公司营收超过300亿元，制造业虽然在公司营收中占比约25%，但毛利占比却高达80%。若丢失阿卡波糖当前市场份额，对公司净利润或产生较大影响。
机构集中出逃
从1月17日盘后龙虎榜来看，多家机构席位大幅出逃，但同时买入资金也同样坚决，买入前五席位合计买入3.21亿元，卖出前五席位合计卖出2.80亿元。
从华东医药三季报股东持股来看，社保、险资、基金均大幅持股，但有部分机构较二季度已经大幅减仓。
“4+7”带量采购25个中选药品价格平均降幅52%
2018年12月，国家组织的药品集中带量招标采购“4+7”试点结果产生，25个药品中选，与试点城市2017年同种药品最低采购价相比，平均降幅52%。
2019年3月起，“4+7”地区陆续执行了带量采购中选结果。2019年12月开始，全国其他省份也开始执行集中采购扩围结果，改革效应惠及全国患者。根据约定采购量计算，第一批国家组织药品集中采购中选的25个品种预计节约253亿元。
新一轮集采降价幅度或更大
北京鼎臣管理咨询有限公司总经理史立臣早前表示，新一轮带量采购与上一轮相比，降价幅度或更大。原因在于：一是国家的谈判人员的谈判能力经过上一轮后有了进一步提高；二是对比第一批带量采购规则，此次规则有所变化，主要体现在从独家中标拓展至6家中标，入围的企业越多，药品价格降幅会越大，部分中标药品降价幅度或超过第一轮。
回顾第一批集采，4+7试点在2018年12月拉开帷幕，随后在2019年9月，25省市联盟地区集采结果公布，药品降价是眼前目标，引发市场格局大洗牌。
二级市场上，2018年12月首批带量采购结果公布后，医药板块整体出现了较大幅度的下跌，多只股票出现了约25%的跌幅，但2019年带量采购全国扩围结果公布后，医药板块受到冲击的时间和程度都较去年显著缩短和减小。
中泰证券认为，应该理性看待带量采购。带量采购政策对于仿制药而言，将是长期不变的趋势，从长趋势上来说，仿制药利润率回归合理水平10%到20%。销售费用大幅下降，行业发展进入良性循环。仿制药降价、对于企业而言出现分化，有能力的企业，有产能，成本低，原料药制剂一体化的企业有望在这场竞争中胜出，虽然收入下降，但是销量大幅提升，利润受影响程度有限，对于有些做好准备的企业甚至可能出现利好。对于过去产能规模小，品种单一，能力有限的企业，受影响可能很大。
药店“新平价时代”
而在零售端，药品集采的冲击波已势不可挡地向零售药店袭来，四大上市连锁药房均已陆续表态跟进国家组织药品集中采购政策。
据华夏时报称，1月14日，一心堂在官微发布消息：“坚决落实带量采购品种执行‘中标价’！”宣布在其大本营云南全省3800余家门店执行国家集采中标价，中标品种与医院同品质、同价格，其余省份全资控股子公司正在积极洽谈中。
益丰大药房在去年12月18日曾表示，消费者凡在2公里内其他药店购买了低于其店内零售价的同厂同规格药品，将退还药品的最小销售单位3倍差价。12月20日，老百姓大药房在官微同样承诺“退还3倍差价”，全国5000+门店与医院“同药同价”。1月10日，大参林发声，称自2020年1月1日起，旗下4000多家门店响应国家集采政策，进行相应品种降价。
实际上，自“4+7”带量采购实施以来，除上市连锁药房外，漱玉平民大药房、怡康医药等龙头连锁企业相继跟进降价。
分地区来看，山东省率先在2019年5月15日发出通知，7月1日起执行，将连锁药店纳入集采体系，要求连锁药店医保药品采购总量原则上不低于原使用量的60%。
2019年5月24日，浙江省药械采购平台明确英特怡年、华东大药房、国控大药房等6家全省性医药连锁药店集团可在省药械采购平台开通采购权限。5个月后，浙江省医保局通知要求“定点药店药品销售价格按照公立医院医保支付标准基础上适当加成”。
2019年6月26日，上海市阳光医药采购网通知自2019年7月起，市药事所将开展“限药店药品全面挂网公开议价”工作。
四大上市连锁药店于2019年年底主动出击。
老百姓大药房副总裁王琴曾在去年12月公开表示，（降价）确实比我们想象的幅度大。作为连锁企业，要勇敢地去面对，同时也带来了新机会，应该顺势而为。
相关数据显示，药品零售行业自2019年4月开始，首次出现全行业销售额持续下滑现象。
机构建议关注细分行业优质龙头
中信证券指出，虽然中长期看仿制药行业利润回归到合理水平的趋势不会改变，但市场对带量采购带来的降价风险已有充分预期，后续对于板块的冲击有望逐步减弱。
随着越来越多的品种被纳入带量采购，未来仿制药企业的竞争核心将来自于研发及成本控制两个方面，销售能力将被逐步弱化，销售费用预计会大幅降低。带量采购节省下来的医保资金为创新药提供了较为充分的支付空间，向创新药领域进军将成为仿制药企业转型的重要路径，但从技术和资金角度考虑，预计仅龙头企业能成功实现转型。
方正证券周小刚发布研报称，带量采购已成为当前国家医保局针对仿制药、部分高值耗材的主导采购思路。预计自2020年起，替代带量采购仿制药、临床价值更显著的同类创新药&创新器械有望正式崛起，建议优选同类品种当前市场空间大、且同类品种预期降价幅度大的创新药or创新器械标的。具体标的：建议重点关注乐普医疗、丽珠集团，建议关注贝达药业、海思科。
上海证券认为，随着带量采购覆盖面拓展，仿制药企业的利润空间持续被压缩，行业集中度将进一步提高，利好具备成本优势以及品种丰富的龙头企业。从长期来看，药品和耗材的带量采购将持续驱动医保基金的腾笼换鸟。
在这个过程中，一方面具有规模成本效应以及技术优势的仿制药和医用耗材龙头企业能够在市场快速集中的过程中生存下去，甚至有望获得更多份额；另一方面政策将倒逼具备研发能力的企业创新转型，推动国内创新药械产业链的发展，医药上市公司的业绩表现可能持续分化。
建议布局高景气度的细分领域龙头和行业龙头，包括具有较丰富产品线、较强研发能力、处于优质病种赛道的创新药企，以及CRO、CMO、CDMO等服务商。
长城证券认为，带量采购是降低药品价格、减少医保支出最直接有效的方式之一，在协同医改深入推进方面发挥重要作用，持续影响医药行业的发展。随年报业绩预告的密集披露，建议关注业绩表现靓丽、估值合理的优质标的，主要关注三条投资主线：
首先是政策受益的创新及产业链，政策鼓励研发创新，尤其是在现有品种价格持续下降的大背景下，创新品种的市场价值提升，利好创新性企业及产业链，研发投入力度大、品种进度靠前的企业将持续受到市场的青睐，参照海外创新企业的市场表现，每一个研发阶段进展都将会带来市值的提升；投资、并购、引进与企业自主研发形成管线梯队同样重要，都将能提升企业核心竞争力、市场价值。
其次是估值修复+高品质的原辅料行业，带量采购加剧市场竞争，未来成本管控能力逐渐成为决定制剂企业尤其是仿制药企业竞争力的重要因素，产品降价虽然带来生产企业盈利能力下降，但中选企业大概率能够实现以价换量，提升市场占有率，支撑其持续创新转型；同时中选品种价格下降减轻患者负担，有助于基层市场空间的打开，利好带动高品质的原辅料放量，原料药产业链地位提高。
第三是消费升级带动可选消费增加，随着居民生活质量的改善，医疗需求也在发生变化，目前国内以基本医疗保险为主，在其保基本的大背景下，在疫苗、医疗器械、第三方检测、牙科等可选消费领域存在大量未被满足的需求，海外譬如德国、美国均已发展出成熟的商业保险体系，国内商保体系仍处于起步阶段，消费升级带来可选消费发展潜力较大。包括恒瑞医药、金域医学、九州通、美诺华、奥翔药业、海普瑞、昭衍新药、凯莱英、凯普生物、康泰生物、智飞生物、正海生物、华北制药、同仁堂等。
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