资金价格续升,央行逆回购放量,期现货暂趋稳|债市综述

资金价格续升,央行逆回购放量,期现货暂趋稳|债市综述
2021年01月20日 07:29 Wind万得

// 债市综述  //

1月19日,央行逆回购放量稳定预期,此外午后A股走弱,现券期货暂趋稳。国债期货窄幅震荡小幅收涨,10年期主力合约涨0.01%;银行间主要利率债收益率下行1-3bp,中短券下行幅度较大;资金面进一步收紧,资金价格升势未缓,隔夜回购加权利率升逾14bp报在2.28%附近;华夏幸福债券大跌,“20华夏幸福MTN002”跌超67%,“17幸福基业MTN001”跌近57%。

交易员表示,此前流动性过于泛滥,回购成交量节节攀高,可能引发了央行对市场加杠杆的担忧。随着资金面持续收敛并回归均衡局面,市场情绪也渐归理性,面对春节前的资金压力央行仍会坚持维稳态度,短期内债市进一步调整动力料有限。

周二,国债期货窄幅震荡小幅收涨,10年期主力合约涨0.01%,5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨0.01%。A股午后下探,上证指数收盘跌0.83%,深证成指跌1.74%,创业板指跌2.05%,万得全A跌1%。

银行间主要利率债收益率多数下行,10年期国债活跃券200016收益率下行0.75bp报3.16%,5年期国债活跃券200013收益率下行3bp报2.97%,2年期国债活跃券200011收益率下行2.25bp。交易员称,周二利率冲高回落,早盘利率冲高,随后央行OMO放钱,利率下行。期间也出现反弹,但是股市下跌最终带动收盘利率下行。

信用债方面,华夏幸福债券大跌,“20华夏幸福MTN002”跌超67%,“17幸福基业MTN001”跌近57%。此外,“18渤金02”跌近9%,“19蓝星MTN002”涨近11%,“18铜仁旅游PPN002”涨超17%,“16国美03”涨近8%,“20恒大02”和“16鄂稻01”涨超3%。

消息面上,周二,中诚信国际发布公告称,将华夏幸福基业股份有限公司评级展望由稳定调整为负面,维持其主体信用等级为AAA。此外,据新浪报道,华夏幸福已将“16华夏债”全部回售本息划转至中证登。

资金面方面,银行间资金面进一步收紧,资金价格升势未缓,其中隔夜回购加权利率升逾14bp报在2.28%附近,刷新逾两个月新高。交易员表示,税期走款叠加基金申购等因素共同扰动,尽管央行放量逆回购稳预期,但对流动性实质缓解有限,大行融出减少,资金继续收敛。

华东地区一位银行交易员称,税期走款叠加易方达基金申购等因素共同影响下,流动性抽水效应明显,加之春节临近,机构融出心态谨慎,央行顺势加大投放稳定预期。

江海证券债市策略指出,展望未来,央行在这个时间点选择加量投放OMO对冲税期资金缺口,显示出其维稳资金面的决心。通常而言央行的公开市场操作具有一定的稳定性,未来一段时间对公开市场操作可以保持期待。虽然往后看缴税、取现等资金需求将会接连出现,但在央行偏积极的态度支持下,对春节前资金无需过度悲观。

我们认为虽然市场最乐观的降准预期落空,但现阶段国内疫情形势尚未完全明朗,流动性相对宽松的状态还不会完全转向,后续可以继续等待央行对春节期间流动性的进一步安排。操作层面,早盘策略中提到的央行对冲操作已经出现,可以考虑择机加仓。

//  债市要闻  //

1、发改委称今年中国宏观政策不会“急转弯”

发改委:“2021年政策要全面退坡甚至是退出”的说法并不正确,今年的宏观政策肯定会与保持经济平稳运行的实际需要相匹配,不会出现“急转弯”;下一步将根据经济运行实际情况,做好政策进退之间的平衡,应对好各种不确定性,今年有条件、有基础保持我国经济平稳发展;2021年要聚焦“两新一重”和短板弱项,扩大有效投资。

2、2020年央企净利润1.4万亿元,同比增长2.1%

国资委:2020年央企累计实现营收30.3万亿元,同比下降2.2%;累计实现净利润1.4万亿元,同比增长2.1%,近八成央企净利润同比正增长;平均资产负债率为64.5%,同比下降0.5个百分点,圆满完成“2020年末中央企业平均资产负债率不高于64.7%”的目标任务。

国资委新闻发言人彭华岗表示,最近,国资委也专门组织对中央企业的债务风险、债券风险进行了全面排查。从目前排查的情况来看,目前中央企业的信用评级情况还是良好的,资本市场认可度比较高,债券规模总体合理,资金接续是安全可靠,风险基本上是可控在控。

3、永煤控股、河南能化发布致歉声明

永城煤电控股集团发布致歉声明称,公司及相关当事人严格执行交易商协会的处分决定,逐一对照,深刻反省并立行立改。立即停止向控股股东资金管理中心归集资金;与控股股东达成一致意见,逐步解决资金占用问题;做好存量债券的处置工作;努力确保安全生产并多渠道积极筹措资金,及时兑付展期债券本息。

河南能源化工集团发布致歉声明称,公司及相关当事人将严格执行交易商协会的处分决定;落实债务风险化解主体责任,加快资产处置等多渠道筹措、回笼资金;强力推行内部深化改革,调动基层单位积极性,抢抓煤炭化工市场回暖机遇,全力稳住经营基本盘。

4、新世纪评级下调鸿达兴业信用评级至C

新世纪评级决定将鸿达兴业集团主体信用等级由CCC下调至C,将“18鸿达兴业MTN001”及“19鸿达兴业MTN001”债项信用等级均由CCC下调至C。

5、华夏幸福已将“16华夏债”全部回售本息划转至中证登

据新浪,华夏幸福已将“16华夏债”全部回售本息划转至中证登。此外,周二中诚信国际发布公告称,决定将华夏幸福基业股份有限公司评级展望由稳定调整为负面,维持其主体信用等级为AAA;维持“20华夏幸福MTN001”和“20华夏幸福MTN002”债项信用等级为AAA。

//  资金市场  //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月19日以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日50亿元逆回购到期,净投放750亿元。

资金面(CP):

银行间资金面进一步收紧,资金价格升势未缓,其中隔夜回购加权利率升逾14bp报在2.28%附近,刷新逾两个月新高。交易员表示,税期走款叠加基金申购等因素共同扰动,尽管央行放量逆回购稳预期,但对流动性实质缓解有限,大行融出减少,资金继续收敛。

//利率债市场//

利率债成交走势(TBCN):

最活跃利率债成交统计(BBQ):

10年国债连续活跃行情(GZHY):

10年国开连续活跃行情(GKHY):

T2103日内走势(TF):

// 信用债市场  //

信用债成交基准统计(CBCN):

信用债成交活跃统计(BBQ):

信用债成交偏离监控(BBQ):

// 同业存单  //

同业存单发行(NCD):

同业存单成交(NCD):

同业存单成交偏离监控:

// 债券发行  //

1月19日,债券市场共发行191只债券,总发行量2204.59亿元,131只债券到期,57只债券提前兑付,1只债券回售,无债券赎回,总偿还量1599.18亿元,当日净融资额为605.41亿元。

从发债类型看,1月19日,债券市场共发行地方政府债4只,同业存单101只,金融债9只,企业债1只,公司债19只,中期票据9只,短期融资券41只,定向工具1只,资产支持证券5只.可转债1只。

建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

// 招标情况  //

1、财政部国债做市支持操作随卖2年、3年期国债中标收益率分别为2.6278%、2.7807%,投标倍数分别为1.03、1.03。

2、农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.8980%、3.4778%,投标倍数分别为3.93、3.65。

3、国开行3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.9774%、3.2094%、3.3817%,投标倍数分别为5.3、5.47、9.42。

//  银行间债券市场交易结算日报  //

1月19日,全国银行间债券市场结算总量为36,328.72亿元,较上日下行10.56%,结算总笔数为21877笔。其中,质押式回购29,959.72亿元,买断式回购212.26亿元,现券交易5,813.74亿元,债券借贷343.00亿元。银行间债券市场回购利率普遍上行,其中,7天回购利率上行40.5bp至2.672%。

// 债券重大事件  //

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