通胀忧虑一度压制市场情绪,稳定资金面支撑债市收复失地|债市综述

通胀忧虑一度压制市场情绪,稳定资金面支撑债市收复失地|债市综述
2021年05月14日 07:18 Wind万得

//债市综述//

5月13日,受4月金融数据偏低及隔夜美债收益率上行等因素压制,现券期货盘初一度明显走弱,不过在持续稳定资金面助力下,午后国债期货反弹现券一举收复失地,10年期国债期货由跌转涨,10年期国债收益率由升转降。网红信用债波动较大,“12青国投MTN3”跌超29%,“20云投MTN003”涨超12%;转债炒作情绪降温,近六成转债下跌;银行间资金面整体供求均衡,主要期限回购利率波动有限。

交易员称,海外通胀忧虑升温,叠加上一日国常会提及要关注大宗商品价格上涨,早盘共同打压令债市交投氛围偏空。虽然午后情绪略好转,但随着5月中下旬临近,流动性仍不能掉以轻心。

周四,国债期货收盘涨跌不一,10年期主力合约涨0.05%,5年期主力合约跌0.03%,2年期主力合约跌0.01%。股市方面,周期股大幅回调,A股承压下跌,上证指数止步三连阳。上证指数收盘跌0.96%,深证成指跌1.05%,创业板指跌0.57%。

银行间主要利率债收益率普遍上行,短券上行幅度较大。10年期国债活跃券200016收益率上行0.25bp报3.1275%,5年期国债活跃券200013收益率上行1.5bp报2.93%,2年期国债活跃券200018收益率上行1.5bp报2.595%。

交易员分析称,周四现券市场利率“高开低走”,早盘受到隔夜美国CPI数据大超预期、国常会等事件影响,早盘一度收益率高开并快速拉升,随后现券市场进入高位盘整;午盘后,由于以黑色系为代表的大宗商品暴跌,同时权益市场受海外影响走势疲软,债市开始逐步“收复失地”,国债期货首先发力,带动现券收益率下行,截至收盘十年期活跃券收益率较昨日中债估值上行0.25bp左右,短端上行1-2bp。

信用债行情整体稳定,少数网红债波动较大。“PR晋城债”跌25%,“12青国投MTN3”跌超29%,“18鸿坤03”跌超13%,“19中国华融债01(品种一)”跌超12%,“19工元至诚2C”跌近12%,“20云投MTN001”跌超10%,“19云工02”跌超3%;“H6泰禾03”涨超34%,“20云投MTN003”涨超12%,“20晋能MTN009”涨超4%,“20津城建MTN003”涨近4%,“19云投01”、“19阳煤02”和“18南山02”均涨超3%。

转债炒作情绪降温,近六成转债下跌,成交额回落至逾800亿元。此前涨幅较大转债领跌,蓝盾转债跌超11%,维格转债和震安转债跌超10%;模塑转债涨超21%,盘中临停,华森转债涨近10%,科华转债涨逾8%,三只转债正股悉数涨停。

银行间资金面整体依然偏松,供求均衡,主要期限回购利率波动有限。DR001加权利率微幅上行0.55bp报1.9513%,DR007上行6.14bp报2.0577%。反映长期资金情况的股份制银行一年期同业存单一级报价小幅上行至2.90%,不过仍然低于同期限MLF(中期借贷便利)利率。交易员称,随着地方债发行放量带来的缴款需求,叠加例行缴税即将来临,需关注逆回购操作规模会否放量,同时本月MLF续做情况亦备受关注。

关于债券市场走势,中信固收明明称,当前市场处于利多出尽、利空开始显现的时期。多空博弈进程中,债市进一步上涨空间有限,短期内或将维持震荡。流动性面临波动风险以及全球通胀持续超预期上行等利空因素逐渐开始显现,中期需要警惕通胀超预期并向下传导的风险,以及美债利率再次上行对债市的压力。

江海证券认为,短期内市场需要时间消化情绪与前期止盈。后续主线仍是通胀逻辑,期货午盘以铁矿石为代表的黑色系遭遇大幅下跌,但并不能断言大宗行情开启下行,中期来看在海外供需仍旧错配,主要国家流动性依旧过剩的情况下,上游资源品依旧有涨价空间,但部分纯炒作品种可能受压制较大,大宗可能迎来分化格局。对于交易盘来说,已经来到了较低的位置,继续向下的基本面有待经济进一步验证,对于配置盘可以抓住反弹机会入场。

//  债市要闻  //

1、深交所:推动提升信息披露质量,筑牢风险防控底线

深交所召开债券监管工作座谈会,要求健全债券风险防控全链条工作体系,把好入口关,督促相关主体归位尽责,强化存续期风险监测和排查,加大对违规事件的查处力度,严肃打击财务造假、恶意逃废债等违法违规行为,维护市场信心;完善市场交易机制,规范债券交易行为,丰富债券交易方式,推进交易所与银行间市场基础设施的互联互通,拓展专业机构投资者范围,激发市场活力,促进债券市场高质量发展。

2、国资委:央企带息负债占比实现“九连降”

中国证券报报道,5月13日,国资委召开法治央企建设媒体通气会指出,国资委积极采取措施,针对金融衍生业务、信托、基金等及时提出风险管控要求,指导企业依法开展降杠杆减负债防风险工作,整体负债率较2016年降低2.2个百分点,带息负债占比实现“九连降”。

3、港交所:4月共有43只债券在港上市,集资额创近六个月新高

证券时报报道,香港交易所上市债券市场持续向好,4月共有43只债券在港上市,集资额达1933亿港元,创近六个月新高,与去年同期相比,月度债券上市数量增加逾3倍;截至4月底,港交所上市债券市场存续债券数量达到1656只,较去年同期增加约18%,市场规模已超过6万亿港元。

4、中诚信将改进评级技术以提高区分度,新增动态评估机制

新浪报道,中诚信国际副总裁吕寒周三表示,公司将改进评级技术以提高区分度,在短期内争取提升评级序列标准,长期则会探索建立以违约率为核心的评级技术体系。其中,发行人受到的外部支持在评级中的考量变化较大,不再考虑股东可获得的外部支持,并将股东整体信用实力调整为股东扣除受评主体后的剩余可用信用实力,同时新增动态评估机制。

5、联合资信:2021年一季度我国债券市场新增违约发行人13家

联合资信报告称,2021年一季度我国债券市场新增违约发行人13家,主要为海航系企业,新增违约发行人家数、涉及到期违约债券期数和到期违约规模较2020年一季度均有所增加;信用评级违约预警能力不足的问题仍较为突出。

6、北大方正集团及四家子公司实质合并重整第二次债权人会议5月28日召开

北大方正集团有限公司管理人公告称,将于5月28日上午9时30分通过全国企业破产重整案件信息网召开北大方正集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大方正信息产业集团有限公司、北大资源集团有限公司实质合并重整第二次债权人会议暨出资人组会议。

//  资金市场  //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,5月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日100亿元逆回购到期。

资金面(CP):

银行间资金面整体依然偏松,供求均衡,主要期限回购利率波动有限。反映长期资金情况的股份制银行一年期同业存单一级报价小幅上行至2.90%,不过仍然低于同期限MLF(中期借贷便利)利率。交易员称,随着地方债发行放量带来的缴款需求,叠加例行缴税即将来临,需关注逆回购操作规模会否放量,同时本月MLF续做情况亦备受关注。

//利率债市场//

利率债成交走势(TBCN):

最活跃利率债成交统计(BBQ):

10年国债连续活跃行情(GZHY):

10年国开连续活跃行情(GKHY):

T2106日内走势(TF):

//信用债市场//

信用债成交基准统计(CBCN):

信用债成交活跃统计(BBQ):

信用债成交偏离监控(BBQ):

//同业存单//

同业存单发行(NCD):

同业存单成交(NCD):

同业存单成交偏离监控:

//债券发行//

5月13日,债券市场共发行191只债券,总发行量1977.87亿元,147只债券到期,7只债券提前兑付,无债券回售,无债券赎回,总偿还量982.95亿元,当日净融资额为994.92亿元。

从发债类型看,5月13日,债券市场共发行地方政府债9只,同业存单141只,金融债18只,公司债6只,短期融资券8只,资产支持证券9只。

建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

//招标情况  //

1、国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.9512%、3.3674%、3.4889%,投标倍数分别为6.7、4.21、3.85。

2、进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6351%、2.9993%、3.22%、3.5175%,投标倍数分别为8.54、5.04、3.7、3.96。

//  银行间债券市场交易结算日报  //

5月13日(周四),全国银行间债券市场结算总量为45,057.50亿元,较上日上涨5.22%,交易结算总笔数为24,353笔。其中,质押式回购37,926.13亿元,买断式回购247.17亿元,现券交易6,506.35亿元,债券借贷377.85亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现,其中,7天回购利率上行6.4bp至2.056%。

//债券重大事件//

//海外信用评级汇总//

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