中银基金:看好A股黄金三季度走势结构性行情或延续

中银基金:看好A股黄金三季度走势结构性行情或延续
2020年08月07日 00:19 金融界基金

  今年二季度国内主要经济数据向好,经济复苏势头明显。与此同时,海外疫情仍未见顶,经济初现起色的苗头恐戛然而止,而保护主义的抬头、中美意识形态的冲突短时间很难出现新的转机,当前形势下投资机会究竟在哪里?梳理各类资产,中银基金看好A股和黄金三季度的走势,其中,A股或将以震荡向上格局为主,建议投资者寻找结构性机会。

  2020年年初以来,A股市场表现可圈可点。截至7月31日,A股各主要股指全面飘红,上证综指上涨8.52%,深成指上涨30.75%,沪深300上涨 14.61%,创业板指更是大涨55.46%。与此同时,银行理财净值化转型稳步推进,而债券收益率大幅波动对净值型理财的表现扰动较大,甚至出现了负收益的理财产品,权益投资需求边际逐渐增强。

  消费、医药、科技等相关行业是助推今年以来A股走牛的主要“功臣”。Wind数据显示,年初至7月底,休闲服务、医药生物食品饮料、电气设备、电子、农林牧渔、国防军工和建筑材料等行业涨幅超过30%,在28个申万一级行业中占据了前八席,其中,休闲服务涨幅达83.90%,医药生物达62.20%。

  中银基金认为,鉴于经济方面修复进入平台期,流动性总量宽松边际减弱,风险偏好仍面临中美关系不确定性的干扰,所以市场有一定从高位回调风险,但考虑到国内居民资产配置仍在向股市转移,海外剩余资金仍因看多中国股市有增量流入,股市表现会有韧性,或仍有较好结构性机会,建议超配股票等权益类资产。

  在行业配置上,中银基金认为科技、消费、医药仍为市场中长期主线,建议坚守核心品种,另外可以关注受益于雨季结束后施工恢复、基建增速继续上行的建材与工程机械;同时,中报期可关注中报有望实现高景气的行业和个股。

  面对结构化行情,专业投资者优势凸显。海通证券(600837,诊股)(06837)数据显示,截至7月31日,主动股票开放型基金今年以来上涨42.16%,偏股混合型上涨37.51%,强股混合型上涨42.88%,均大幅跑赢同期沪深300指数涨幅。

  中银基金建议,普通投资者可借道公募基金等专业投资机构,一批擅于精选个股的基金经理或可为投资者省去择股择时的精力。“选对股票就是最好的风控。”正在发行的中银内核驱动拟任基金经理吴印表示,在最可能存在机会的赛道里甄选细分领域的龙头公司,一旦选定优质标的就坚定地长期持有,并不需要过于关注指数的涨跌。

  除权益类资产外,中银基金认为,因超级宽松导致的美元信用损失补偿长期利好黄金,三季度黄金相对美债有一定替代性,因此也建议超配黄金资产。

债市方面,中银基金表示,上半年受经济不确定性干扰,债券收益率波动较大,而二季度随着经济缓慢复苏,货币政策以稳健为主,资金利率中枢整体上移,“债牛”可能难以重现。对于求稳的投资者而言,以固收类资产作为底仓、通过权益类资产适当增厚收益的“固收+”产品及追求绝对收益的基金或许是不错的替代选择。

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