近日，中保投资公司联合新华保险、中汇人寿共同设立了中保投智集芯（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“智集芯基金”），并出资逾20亿元人民币，受让上海国际集团持有的上海集成电路产业投资基金份额。这是继沪硅产业、中芯国际、华虹半导体之后，又一重大项目落地，也是中保投资公司助力国资盘活再投入，持续践行国家半导体自主可控战略、坚定支持上海集成电路产业高质量发展战略的又一重要体现。
晨哨集团CEO王云帆接受上证报记者采访时表示，这笔交易有助于国资的资金流动，退出后的国资资金可以再投入到二期大基金或其他推动产业发展的项目中，同时也满足了险资的资产配置需求。
为上海集成电路产业发展“加码”
业内人士表示，S基金通过受让其他投资者所持基金份额或收购企业股权等方式，承接即将退出的股权，为下一步出资加装新“弹药”，实现对科技产业投资全生命周期流程的扶持。
集成电路产业是上海三大先导产业之一。智集芯基金的设立，进一步发挥了保险资金在S基金领域的配置优势，中保投资公司在上海更好地发挥了保险资金的长期投资功能，以满足相关要求。
“当前，国资已经成为S基金市场的主流力量，这次交易也是国资机构之间的大型交易，显示了国资在超大型交易中的能力。这笔交易还满足了险资的需求，为险资提供了新的资产池，这些资产更加清晰，回报可预计，回报周期也更短。”王云帆说。
资料显示，上海集成电路产业投资基金成立于2016年，是上海市贯彻落实《国家集成电路产业发展推进纲要》的重要举措，也是推动半导体产业发展目标的核心实施主体之一。基金底层项目涵盖芯片制造、设计、装备、材料等半导体产业链链主企业及龙头企业。
此前，保险资金以参设S基金的方式支持上海集成电路产业发展。2021年，中保投资公司设立中保投齐芯（嘉兴）集成电路产业投资有限责任公司，承接了上海集成电路基金12亿元份额，引导险资等一揽子资金以S基金方式支持国家核心战略发展的业务模式。
2023年，中国人寿设立“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，以S份额投资方式受让上海市国有企业所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，投资规模约118亿元。该项目通过S份额投资的方式，探索了保险资金与政府资金在区域发展、产业扶持方面的接力合作模式，即：政府规划、引导产业发展，实现重点领域从零到一的孵化培育，保险资金等社会化资本在产业发展取得阶段性成果时予以接力，分享财务回报，帮助政府“腾笼换鸟”，提升财政资金运用效率，打通产业引导与市场化发展的壁垒。
国资“进场”接力支持科技创新
今年年初，《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》提出，大力推动二级市场基金（S基金）发展，支持各类主体在沪发起设立S基金，股权投资集聚区对S基金新设（迁入）建立绿色通道；开展S基金运作模式创新，做大份额转让型交易，拓展接续型、重组型等交易模式，逐步形成行业标准。
12月12日，上海股权托管交易中心闵行服务中心（下称“上股交闵行服务中心”）在第三届私募股权基金流动性峰会暨2023—2024年度S基金金哨奖颁奖典礼上正式揭牌。上股交闵行服务中心将更好地辐射上海浦西地区尤其大虹桥板块的私募股权基金业务，为国资私募股权基金份额的转让提供合规、安全且便利的通道，让区域内私募股权的资金更好地流动起来。
当天，上股交闵行服务中心成立后的首单基金份额挂牌交易落地。本次交易中，上海双创孵化投资中心（有限合伙）成功将其持有的国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）份额转让，交易价格近2亿元人民币。
截至目前，上海私募股权和创业投资份额转让平台共计上线119单基金份额（含份额组合、基金底层股权）；已成交104笔，成交总份（股）数约为205.61亿份（股），成交总金额约为221.33亿元。完成39单份额质押登记业务，质押份数为63.37亿份，融资金额约72.76亿元。
王云帆表示，得益于政策的支持和推动，国有资本正持续流入S市场。“下半年以来，每月新增的LP（有限合伙人）市场中，国资的占比超过了80%。此外，S交易的买方呈现出多元化趋势，越来越多的保险公司、证券公司、信托公司等金融机构，甚至地方财政资金也开始参与这个市场。”王云帆说。
在政策支持下，各地陆续设立S基金。今年4月，合肥市共创接力创业投资基金合伙企业（有限合伙）完成注册设立，规模28亿元，由兴泰资本牵头组建并担任基金管理人，成为安徽首只S基金。5月，四川首只S基金——成都科创接力股权投资基金有限公司完成注册设立。
10月31日，由中信建投资本管理有限公司与湖南省财信资产管理有限公司、湖南省财信常勤基金管理有限公司联合发起设立的湖南润信常勤特殊机会股权投资合伙企业（有限合伙）在中国证券投资基金业协会完成备案。该基金是中信建投资本管理有限公司的第一只综合类S基金，总规模3亿元，主要投资领域为新一代信息、新材料、新能源、环保等国家政策支持的新兴科技产业相关领域。
11月7日，由中金汇融自主管理的河南战新接续创业投资基金合伙企业（有限合伙）顺利完成工商注册，成功设立。该基金是河南省首只由本土团队自主管理、省内机构出资的S基金。基金总规模5亿元，存续期限15年。
作者：邓贞
