景顺长城量化港股通股票型证券投资基金2019年第1号更新招募说明书摘要

景顺长城量化港股通股票型证券投资基金2019年第1号更新招募说明书摘要
2019年09月06日 06:32 上海证券报

基金管理人可根据《销售办法》和基金合同等的规定,选择其他符合要求的机构销售本基金,并及时履行公告义务。

(二)登记机构

名 称:景顺长城基金管理有限公司

住 所:深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座21层

办公地址:深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座21层

法定代表人:丁益

电 话:0755-82370388-1646

传 真:0755-22381325

联系人:邹昱

(三)出具法律意见书的律师事务所

名称:上海市通力律师事务所

住所:上海市银城中路68号时代金融中心19楼

办公地址:上海市银城中路68号时代金融中心19楼

负责人:俞卫锋

电话:021-31358666

传真:021-31358600

经办律师:黎明、陈颖华

联系人:陈颖华

(四)审计基金资产的会计师事务所

名称:普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)

注册地址:上海市浦东新区陆家嘴环路1318号星展银行大厦6楼

办公地址:上海市湖滨路202号普华永道中心11楼

执行事务合伙人:李丹

联系电话:(021)23238888

传真:(021)23238800

经办注册会计师:许康玮、朱宏宇

四、基金的名称

景顺长城量化港股通股票型证券投资基金

五、基金的类型

契约型开放式

六、基金的投资目标

本基金主要通过量化模型精选股票,在严格控制风险的前提下,力争获取超越业绩比较基准的投资回报,谋求基金资产的长期增值。

七、基金的投资方向

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括境内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、港股通标的股票、债券(包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、可交换公司债券、可转换公司债券(含可分离交易可转债)、中小企业私募债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债等)、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货、国债期货以及法律法规允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,并可依据届时有效的法律法规适时合理地调整投资范围。

基金的投资组合比例为:本基金投资组合中投资于港股通标的股票的比例不低于基金资产的80%;每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等;权证、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。

如未来法律法规或监管机构对投资比例要求有变更的,基金管理人在履行适当程序后,可以做出相应调整。

八、基金的投资策略

1、资产配置策略

在综合考量系统性风险、各类资产收益风险比值、股票资产估值、流动性要求、申购赎回以及分红等因素后,对基金资产配置做出合适调整。

2、股票投资策略

本基金主要采用三大类量化模型分别用以评估资产定价、控制风险和优化交易。基于模型结果,基金管理人结合市场环境和股票特性,精选个股产出投资组合,以追求超越业绩比较基准表现的业绩水平。本基金的量化投资主要依据基本面投资原则构建投资组合,控制对市场的冲击,而非单一趋势性交易或程序化交易。

本基金的量化投资流程如下:首先,通过超额收益模型形成对上市公司的收益预测;其次,通过风险模型形成对上市公司的风险预测;再次,通过交易成本模型形成对上市公司的交易成本预测;最后,进行股票投资组合优化,主要通过最大化经风险和交易成本调整后的收益,确定股票投资组合中上市公司的最优权重。

(1)超额收益模型:

超额收益模型通过对公开数据和信息的全方面分析,借助量化方法将各种投资逻辑抽象成因子,找出估值和成长匹配度较好,运营效率高,公司治理规范,具有长期发展潜力的优质上市公司。这类优质上市公司的股价表现长期会好于其他上市公司。模型主要包括了估值、成长、盈利、企业质量、市场表现、投资者情绪等多几大类因子。以自下而上为主,自上而下为辅, 在各种投资维度上对上市公司进行分析和筛选,形成对股票未来收益的预测。

具体而言,主要涵盖以下几个方面:

1)估值因子

估值因子主要包括市盈率、市净率、市销率、股息率等相关指标,从估值维

度反映上市公司的投资价值。

2)成长因子

成长因子主要包括营业收入成长性、利润成长性等相关指标,从成长维度

反映上市公司的投资价值。

3)盈利因子

盈利因子主要包括净资产收益率(ROE)、总资产报酬率(ROA)等相关指标,

从企业盈利维度反映上市公司的投资价值。

4)企业质量因子

企业质量因子主要包括经营效率、盈余质量等相关指标,从质量维度反映上市公司的投资价值。

5)市场表现因子

市场表现因子主要体现的是上市公司在交易过程中的价格和交易量,主要包括中期的趋势类因子(12个月,24个月动量)和短期的反转类因子、资金流向等指标。这些技术类的指标可以在一定程度上对基本面指标形成互补,从市场表现维度反映上市公司的投资价值。

6)投资者情绪因子

市场情绪因子反映了市场参与者的投资意愿及预期,主要通过数量化工具量化市场各类投资者及分析师等对上市公司的预期。通过比较预期差,从投资者情绪维度找寻定价误差,反映上市公司的投资价值。

综合以上多个维度的信息,形成对上市公司的排序打分和收益预测。

超额收益模型的因子将根据市场的适应性进行定期的调整。该模型不断的通过研究上市公司的财务指标、股票市场表现、投资者行为、行业特性和最新学术研究成果等信息进行优化更新。

(2)风险模型

风险模型通过对市场结构的分析,预测各类风险因子的波动率和相关性特征,包括beta、规模、资产波动率、财务杠杆、流动性、行业集中度等,形成协方差矩阵,为股票投资组合的风险控制提供依据。风险模型形成对上市公司的风险预测。

(3)交易成本模型

交易成本模型根据上市公司的市场交易活跃度、流动性、波动率等微观结构数据,结合印花税、佣金等税费数据预测本基金的交易成本,追求有效控制基金的换手率。

量化投资是一个周而复始的过程,主要为定期通过对三大模型确定的股票投资组合的权重调整仓位和交易执行。与此同时,通过严谨的归因分析对股票投资组合的收益指标、风险指标及经调整的业绩指标进行比较分析,不断的改进相关模型。

3、债券投资策略

出于对流动性、跟踪误差、有效利用基金资产的考量,本基金适时对债券进行投资。通过研究国内外宏观经济、货币和财政政策、市场结构变化、资金流动情况,采取自上而下的策略判断未来利率变化和收益率曲线变动的趋势及幅度,确定组合久期。进而根据各类资产的预期收益率,确定债券资产配置。

4、股指期货、国债期货投资策略

本基金可投资股指期货、国债期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品。本基金投资股指期货、国债期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基金力争利用期货的杠杆作用,降低基金资产调整的频率和交易成本。

5、中小企业私募债券的投资策略

对单个券种的分析判断与其它信用类固定收益品种的方法类似。在信用研究方面,本基金会加强自下而上的分析,将机构评级与内部评级相结合,着重通过发行方的财务状况、信用背景、经营能力、行业前景、个体竞争力等方面判断其在期限内的偿付能力,尽可能对发行人进行充分详尽的调研和分析。

6、资产支持证券的投资策略

本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未来现金流变化,并通过研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。同时,基金管理人将密切关注流动性对标的证券收益率的影响,综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择以及把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,结合信用研究和流动性管理,考虑选择风险调整后收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。

九、基金的业绩比较基准

中证港股通综合指数收益率*85%+银行活期存款利率(税后)*15%

中证港股通综合指数由中证指数有限公司编制,该指数选取符合港股通资格的普通股作为样本股,采用自由流通市值加权计算,以反映港股通范围内上市公司的整体状况和走势,具有良好的市场代表性。本基金为股票型基金,投资于港股通标的股票的比例不低于基金资产的80%,因此上述业绩比较基准目前能够较好地反映本基金的投资风格及风险收益特征。

如果今后法律法规发生变化,或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出,或者是市场上出现更加适合用于本基金的业绩基准时,基金管理人在与基金托管人协商一致后可变更业绩比较基准,报中国证监会备案并及时公告, 无需召开基金份额持有人大会。

十、风险收益特征

本基金为股票型基金,属于证券投资基金中风险程度较高的投资品种,其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金和混合型基金。

本基金还可在法律法规规定的范围内投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

十一、基金的费用与税收

(一)基金费用的种类

1、基金管理人的管理费;

2、基金托管人的托管费;

3、《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用;

4、《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费、诉讼费和仲裁费;

5、基金份额持有人大会费用;

6、证券、期货等账户的开户费、账户维护费用;

7、基金的证券、期货交易费用;

8、基金的银行汇划费用;

9、因投资港股通标的股票而产生的各项合理费用;

10、按照国家有关规定和《基金合同》约定,可以在基金财产中列支的其他费用。

(二)基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1、基金管理人的管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提。管理费的计算方法如下:

H=E×1.50%÷当年天数

H为每日应计提的基金管理费

E为前一日的基金资产净值

基金管理费每日计算,逐日累计至每月月末,按月支付,经基金管理人与基金托管人双方核对无误后,基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的,支付日期顺延。

2、基金托管人的托管费

本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.25%的年费率计提。托管费的计算方法如下:

H=E×0.25%÷当年天数

H为每日应计提的基金托管费

E为前一日的基金资产净值

基金托管费每日计算,逐日累计至每月月末,按月支付,经基金管理人与基金托管人双方核对无误后,基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的,支付日期顺延。

上述“一、基金费用的种类”中第3-11项费用,根据有关法规及相应协议规定,按费用实际支出金额列入当期费用,由基金托管人从基金财产中支付。

(三)不列入基金费用的项目

下列费用不列入基金费用:

1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失;

2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用;

3、《基金合同》生效前的相关费用;

4、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

(四)基金税收

本基金运作过程中涉及的各纳税主体,其纳税义务按国家税收法律、法规执行。

基金财产投资的相关税收,由基金份额持有人承担,基金管理人或者其他扣缴义务人按照国家有关税收征收的规定代扣代缴。

十四、对招募说明书更新部分的说明

1、在“第三部分、基金管理人”部分更新了基金管理人高级管理人员和投资决策委员会委员名单的相关信息;

2、在“第九部分、基金的投资”部分,更新了业绩比较基准的相关信息;

3、关于本基金的其他重要事项和最新信息,请阅读本基金管理人发布的相关信息披露文件。

景顺长城基金管理有限公司

二○一九年九月六日

(上接78版)

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