惊魂一周!低风险理财短期大亏,原因到底是什么?

惊魂一周!低风险理财短期大亏,原因到底是什么?
2022年11月20日 20:34 杨国英观察

文/杨国英

本周,金融市场有一个超级意外。

低风险银行理财产品,投资者居然也亏损了。

这真是活久见。

一直以来,在投资者的潜意识中,低风险银行理财产品,其实约等于无风险,预期收益率也约等于实际收益率。

但是,这个星期,低风险银行理财产品频频亏损,注意,不要误以为这些亏损的低风险银行理财产品是中小银行发行的,事实上,五大行占了相当一部分。

下面是一位低风险银行理财产品投资者的贴子:

这位投资者,怨声很大,并责问到“我这也就是个*行R2的理财而已,这跌幅是什么鬼!”

关于R2的理财,我做个科普:

银行理财产品根据风险度高低,一般分为五档:R5(激进型)、R4(进取型)、R3(平衡型)、R2(稳健型)和R1(谨慎型)——这其中,R2属于低风险银行理财,以固收类的债券配置为核心。

现在,低风险银行理财也要大亏了,这对部分投资者而言,绝对堪称惊魂了。

惊魂之事,必有缘由。

本周,低风险理财产品的频频亏损,这与近期股市与债市的行情切换有关。

7月下旬至10月底,国内资本市场,一直在演绎着股市熊、债市牛,一些资金连续从股票市场撤离进入到低风险的债券市场。

但是,从11月开始,资本市场的这一风格开始切换了,变成了股市走牛(尤其是港股)、债牛走熊,一些资金又开始从低风险的债券市场撤离进入到股票市场,而本周尤甚。

所以,本周低风险银行理财产品开始活久见了,开始频频亏损了,开始有点高风险了。

当然,短期债券市场的走熊,一定程度上,与股票市场的走牛密切相关。但是,中长期而言,还是货币政策的预期更重要——如果预期市场利率上调,则债券市场会持续走熊,而如果预期市场利率下调,则债券市场会持续走牛。

所以,基于中长期判断,在短期股市与债市的存量博弈之后,低风险银行理财产品本质还是低风险,不可能成为高风险,至少当下不存在货币政策预期收紧的信号。

而为了打消资本市场的这一顾虑,本周,央行已经在连续释放保持相对宽松的信号,连续启动逆回购,向公开市场净投放资金3680亿元,这是下半年超级罕见的——除跨月、跨季时点外规模最大的单周资金净投放。

同时,央行也在加速债市的开放程度。

昨天,央行和外汇总局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》,明确境外机构投资者投资中国债券市场资金管理要求,进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场。

在低风险银行理财产品频频亏损之际,央行突然加速债市的开放程度,这其实也是央行维稳短期债市的一个重要举措。

不过多讲债市了。

下面,我想结合本周低风险银行理财产品的频频亏损,讲一讲全球动荡时代的金融特征。

动荡时代,金融市场必然动荡,各式各样的活久见必然频频发生。

不仅是本周低风险银行理财产品突然高风险了,而且,包括今年的股市和楼市,事实上都发生了特别多的活久见。

股市,今年,包括去年,传统的价投派,是没法做的,大盘是大波动的,一年内会有两三次或上或下的大波动,而在大盘大波动的过程中,不同行业则呈现出更大的特大波动,有的行业有的板块,一两个月会大涨近100%,有的行业有的板块,则会一两个月大跌50%左右。

也就是说,今年,包括去年,如果你对宏观大盘缺乏感受性,你很难跑赢沪深300。

如果你对中观行业(以及中观行业之下的微观公司)缺乏必要的政策和时势敏感性(以及必要的深度研究),那么,你几乎不可能获得较高的收益率。

同样,楼市也是如此,对于95%的城市而言,去年卖房肯定比今年卖房划算,今年上半年卖房肯定比下半年卖房划算…………再往后,我就不便说了。

动荡时代,短期稍缓,但中短期仍不确定。

所以,短期该出奇的出奇,12月份该守正的还得守正。

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