文/杨国英
今天，市场迎来罕见的全面爆发，近5000家上涨，中位数涨幅2.98%，同时今天港股也比较给力，恒生指数涨幅超过2%。
这次罕见的全面爆发，主要与两个利好有关：一是与昨晚我村暂停转融券业务并上调融券保证金有关，二是与昨天凌晨美联储鲍威尔表态“无需等到通胀率降至2%以下才降息”。
关于我村暂停转融券，这个昨晚文章我讲了，客观上仅是个小利好，毕竟现在转融券的规模只有300亿左右，另外上调融券保证金比例至100%（原来是80%）、上调私募融券保证金至120%（原来是100%），这是监管层抑制做空鼓励做多的持续，对市场有正向的情绪影响，但也不宜过度夸大。
其实，昨晚更大的利好，还是来自美联储的明确放鸽，且这个放鸽是由美联储一号位鲍威尔亲自放的，这绝对是今年以来的第一次。
美联储一号位的亲自放鸽，这绝对昨晚全球性的重磅新闻，这个重磅新闻一出，全球股市应声全部上涨，中国股市（A股和港股）当然也不意外。
同时，之于流动性这一关键市场维度，鲍威尔的亲自放鸽，这几乎确认了当下中国股市已经明确进入中期大底——为了避免部分读者的抬杠，我再一次重复强调，这里讲的中期大底，并不代表是绝对大底（市场不存在绝对性），而是指一个相对的底部区间，当然，如我近期一直强调的，绝对大底一定会在三季度完成。
最近两年，在全球主要外围市场大涨特涨之下，我们的股市为什么持续震荡向下，除了外围动荡导致的中美半脱钩之外，重中之重就是我们进入到阶段性的流动性紧缩（资产负债表的衰退）。
而解决流动性紧缩关键靠什么？
当然要靠更廉价的货币（持续的降息）。
但是，今年以来，我们央行一年期的LPR降息却一直在按兵不动（仅仅2月份下调了重点针对楼市的5年期LRP利率）。
一年期LPR利率为什么按兵不动？这是因为美联储一直没有正式启动货币政策转向——这就导致了我们对一年期LPR利率的想下调又不敢下调。
现在中美之间的利差，本来就比较悬殊，美国的无风险收益率比我们高2.5个百分点左右，在这种情况下，如果美联储不降息，我们贸然降息，只会导致中美利差更加离谱，并继而会导致更多外资和内资通过合规或不合规的手段跑出去，跑出去追求更高的无风险套利。
所以，从流动性的角度看，现在鲍威尔的亲自放鸽，这事实给予了我们央行更为确认且敞口更大的预期降息空间，由此直接派生，这又直接事实给予了当下中国股市亟需的预期流动性增量。
鲍威尔的亲自放鸽，除了美国经济持续向好、就业率偏好且预期通胀指数下降等因素，还有一个原因就是必须在美国总统大选（11月份）之前完成一次降息，尽管鲍威尔当初是特朗普提名的，但是为了表明美联储和他本人的中立立场，如果不在美国总统大选之前启动一次降息，这势必会遭受美国民主党高官的质疑。
现在，外部美联储鲍威尔的亲自放鸽，这给予了央妈下半年启动一年期LPR利率下调必要的外部条件，内部我们经济的承压、以及财政加杠杆的急迫，这些事实均需要央妈明确启动市场利率的进一步下调——这就是我近期一直强调中期货币牛的核心逻辑，这也是我近期一直强调股市正处于中期货币牛相对底部区域的核心逻辑，这同时更是我近期逢大跌必加仓的核心逻辑。
现在，内外围环境表明，央妈超大概率会在三季度末明确启动一年期LPR利率的下调，且下半年合计20个基点的一年期LPR利率的下调，应该是没有问题的。
之于为期一年半左右的中期，美联储启动75-100个基点的利率下调，这将是超大概率的，由此至少可以给央妈带来50个基点左右的一年期LPR利率的下调——而央妈50个基点左右的一年期LPR利率的下调，这对中国股市的估值溢价无疑是显著的，由此我们完全预判中期股市最高可以到达4500点左右。
最后，我再一次强调：
之于中期，必须抓住每一次大跌带来的宝贵机遇，必须抓住中期的预期市场主线，必须抓住中期的可确认卷王和预期卷王。
之于中期，抓住每一次大跌带来的宝贵机遇，核心就是不要去算小账，不要去推测市场的终极大底，不要眼睛仅仅盯着明天和下周（眼睛要看远一些，要看一年至一年半）——站在一年或一年半之后的4000点、乃至4500点上方，你还会去计较今天到底是3000点还是2900点进场的吗？！
之于中期，必须抓住中期的预期市场主线，对已经兑现的央企红利和资源股，整体应该适度远离（当然这并不绝对），对没有明确业绩预期的尤其是垃圾股必须全面远离，我们的中期敞口较大的预期市场主线，重中之重只有两个，一是大消费，二是中端制造业的出海——当然，在一个超级内卷的时代，这其中涉及到N多的具体选筹逻辑，这些我们在私享会有详细分享。
之于中期，必须抓住中期的可确认卷王和预期卷王，这涉及中期我们能否获得更高的预期收益率，基于当下的点位，抓住中期的可确认卷王，预期收益率整体可以高达70%以上，抓住中期的预期卷王，预期收益率整体可以高达100%以上。
