文|杨国英
今天，讨论近期市场比较关注的两个问题。
一是历经疯狂暴涨之后的回调，到底要回调到什么位置？
个人认为，如果不算小账的话，现在就已经差不多了，如果非要给一个具体点位的话，个人认为，超大概率不会回调到3050。
对本轮货币牛市的确认，我们必须绝对自信，对三季度已然夯实未来一年半中期的超级底部，我们必须绝对自信，对更多更廉价的货币必将持续推动股市估值的上扬，我们必须绝对自信。
本周我反复在讲，近期市场的回调，其实是机构与散户的一种博弈，一种比耐心的博弈——机构拿着5000亿的互换便利资金，在静悄悄的等待市场每一次较大幅度的抛盘，他们不会急吼吼的Allin扫货，而只会每逢大跌再进行中小幅扫货，这样的扫货节奏，有可能还会再持续一周左右。
我们不必担心这种盘整区间的博弈时间太久，因为，最最最硬核的降息，接下来会每逢一两个月就有释放——持续的降息，这是中国股市必然起跑的核心因素，持续的降息，必将持续驱赶银行存款进入股市。
关于降息，9.24行长已经表态将降息20个基点，这个20个基点的降息，应该就在本周末或下周初。然后，在11月、最迟12月，央行应该还会有一次降息，降息尺度应该或15个基点或20点。
本周末或下周初，央行降息20个基点，这意味着银行一年期定存利率将下调至1.4%左右，年内再来一次，银行一年期定存利率则将下调至1.2%左右——只要这种预期越来越明确，只要这种预期一个接一个落地，那还有必要担心股市吗，资金必然会再一次加速从银行向股市迁移。
所以，稍微拉长一点时间，根本没有必要担心股市，而是应该无比乐观，明天股市日内如果再有一定回调，我会选择再加一点仓位，将股市（A股和港股）仓位加满（占全域资产配置的35%）。
二是最近我经常讲的“前期小硬”到底是什么意义？到底具有什么属性？
关于“前期小硬”，今天稍微详细阐述一下。
本轮货币牛市，即便最近大盘在回调盘整，但是，前期小硬依然会成为本轮货币牛市前期的亮丽风景线，实际上，本周前期小硬的整体表现，已经显著跑赢大盘。
所谓的小硬，是指具备专精特新属性、具备一定的硬核技术实力、具备市场放量的想象力（要么是国内市场庞大国产替代在加速，要么是国内市场空间不是特别大但具备向全球新兴经济体加速渗透的性价比优势）、同时当下的市值规模相对小一些，市值最好在50亿以内。
当然，对前期小硬的深度研究，相对要复杂一些，所以，原本我们计划本周末的私享会专题直播，现在延迟到下周二，我们希望能够加班加点对前期小硬进行更深度更到位的研究。
同时，尽管前期小硬，在一轮货币牛市的早期较有较大的想象空间，个别细分领域或部分标的，很有可能会半年左右涨上三五倍，但是，前期小硬与弱周期大消费不同，前期小硬之于技术和市场的高频变动，不确定风险也是比较高的，所以，对前期小硬即便内心再笃定，占股市配置的占比也不宜超过30%——个人认为，之于未来一年半左右的中期而言，更高比例的配置，尽量还是选择弱周期大消费的已确认或预期卷王，弱周期大消费的配置整体较为稳健，在市场利率必将持续下调之下，弱周期大消费整体的可确认股息，这是中期推高弱周期大消费整体估值的必然。
同时，以1990-1999年日本失去的第一个十年为例，其时，弱周期大消费就显著跑赢了当时的日经指数，部分弱周期大消费细分领域甚至有三五倍以上的涨幅，要知道，1990-1999年日经指数腰斩了一半。
今天就写这么多。
再一次强调，面对越来越强劲的货币推动力，且A股整体的较低估值、再叠加中期东升之势不可挡（至少中高端制造业向多数全球新兴经济体的拓展势能），我们应该乐观，乐观，再乐观。
许多事，拉长一些时间，一切都很明了，没有必要盯着每一天。
