市场悄然变化中……_

文/杨国英

跳出日内浮躁的信息，直接讲点干货。

一是保守型资产仍将是接下来一个月左右的主要方向。

这里所谓的保守型资产，核心在于股息率或预期股息率的传统行业，之于港股和A股的对标物分别是，港股预期未来两年股息率7%以上的，A股预期未来两年股息率在4%以上的。当然，具体还得结合市净率和负债率等指标，这个我们明天私享会会发布相关投资模型。

二是保守型资产的市场青睐区间比较短，最迟5月份市场会再次进入进攻型资产区间。

所谓的进攻型资产，主要是螺旋式上升的增量行业，这些行业以高科技行业为主，主打的是面向未来的从0至1、或从1到10的市场想象力。

在这些进攻型资产，自去年9.24之后整体涨幅过多过猛，部分进攻型资产比如人形机器人，自去年9.24之后整体涨幅已经超过150%，这些进攻型资产最近半个月陆续进入震荡回调区间，个人认为，这一趋势短期仍将持续。

但是，这一短期震荡回调趋势，整体不会延续太久，在保守型资产整体估值逐渐上移之后，在进攻型资产与保守型资产的估值差整体稍微收敛一些之后，进攻型资产最迟5月份，超大概率整体仍将进入再一次向上突破的区间。

这就是金融市场的博弈之道。

2025中国金融市场的博弈之道，首要之处就是深度确认中国资产价格的估值大幅上移，也就是说，放眼2025全年整体必须重仓下注中国资产，在这一核心逻辑确认之后，其要之处就是把握好不同区间相对中短期的资产主线。

这个不同区间中短期的资产主线，其实没有先验性，而是只能结合市场随机走势进行相机决策——比如，回到去年9.24，我们可以预知硬核科技、尤其是小硬科技注定会先行领跑市场，但是，没有人会先验预判硬核科技要先行领跑市场这么多，尤其是人形机器人在半年内会先行领跑市场超过120%。

当螺旋式增量行业先行领跑过猛、甚至明确进行透支区间，那么，这个时候，传统存量保守行业整体必将进入中短期的补涨或估值收敛区间，这个传统存量保守行业的补涨或估值收敛区间，整体其实从两周前就已经开始，接下来的一个月左右，个人认为整体仍将持续，直到螺旋式增量行业再一次全面领跑市场。

也就是说，接下来的一个月左右，把握好市场节奏至关重要。

在过去的半年，只要能够把握好市场节奏，即使是适度分散配置，获得一倍的收益率也是再正常不过的。

而如果接下来的一个月左右，你还能够把握好市场节奏，那么，个人认为，在接下来的半年内，再次获得一倍的收益率也是极有可能的——这也是过去半年，我反复强调，对于市场节奏感比较强的朋友，借助这一次10年难得一遇的牛市，收获两三倍的收益率其实是不难的。

反之，如果你的市场节奏不行，比如，自去年9.24至今，如果你一直轻仓，或者你即使重仓但是你重点下注的是传统行业，那么你肯定无法获得较高的收益率，同样，如果你在两周前突然在高位重仓下注螺旋式向上的增量行业，那么除非你重仓下注的是真正的硬核科技王者且能够坚定持有大半年以上，否则，你较大概率是很难赚钱的。

做投资，节奏感相当重要。

2025，节奏感强的投资者，做好这一年，可以少奋斗5年、甚至10年。

今天就写这么多。