Nike、adidas、PUMA、李宁、安踏...相信这些运动品牌的产品，大家都穿过或见过。因为不知不觉间，中国已经成为仅次于美国的世界第二大运动鞋服零售市场，同时也是增长最快的市场之一。
伴随着最近的炒鞋热潮，运动鞋服产业或将拥有新的增长热点。
可惜的是，前不久耐克又出幺蛾子了，车水马龙的店面如今门可罗雀，而李宁、安踏等国产品牌却出现了门庭若市的壮观景象，国货崛起的同时运动鞋也成了当代人追逐热宠的存在。
也是，运动鞋由于其轻便、舒适的特性，越来越受到人们的追捧，相信每个人的鞋柜中都有不少品牌款式的运动鞋，但是你是否有想过，它们或许是同一家厂商制造出来的？
一年产鞋1.8亿双，营收150多亿，它是全球最大的运动鞋代工之一，Nike(耐克)、VF(威富)、Deckers(德克斯)、PUMA (彪马)、Columbia(哥伦比亚)都是它的客户，如今要上市了！
壹
2021年3月17日，证监会同意华利股份（中山华利实业集团股份有限公司）创业板IPO注册，明日开启新股申购，股票简称为华利集团，申购代码为300979， A股运动鞋代工第一股要来了！
本次IPO，该公司拟公开发行人民币普通股（A股）不超过1.17亿股，拟募集金额38.38亿元，将全部用于“越南鞋履生产基地扩产建设项目”、“缅甸世川鞋履生产基地建设项目”、“中山腾星年产3500万双编织鞋面扩产项目”等。
资料显示，华利股份成立于2004年，是一家为 Nike、Converse、Vans、PUMA、UGG、Columbia、Under Armour（安德玛）、 HOKA ONE ONE 等全球知名运动品牌代加工的企业，其主要从事运动鞋履的开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商。
截至目前，公司在越南、中国、多米尼加、缅甸等地共有 21 家制鞋工厂， 2019 年鞋履产量超过 1.8 亿双，是全球为数不多的产量超过 1 亿双的运动鞋专业制造商之一。
华利股份去年员工人数接近13.6万人，不过，受疫情影响去年离职超过4万人，离职率达到27.31%，超过以往全年离职人数，其中基层生产员工减少1.9万人，到6月底，在职员工约11万人。
不过，它还是展现出了强大的赚钱能力。即便受疫情影响，2020年华利营收139.31亿元，同比减少8.14%，但其净利润（扣除非经常性损益）仍然达到18.76亿元，同比增长7.27%。
华利还预计2021年一季度净利润在4.49亿至5.49亿之间，同比增幅显著。
贰
在大环境不好的情况下，华利股份能这么快上市，可以看出，华利股份在报告期内，获得了不俗的业绩表现。
招股书数据显示，2017年-2019年，华利股份营业收入分别为100.09亿元、123.88亿元、151.66亿元；实现净利润分别为11.10亿元、15.32亿元、18.21亿元。
另外，报告期内，华利股份经营活动产生的现金流量净额分别为12.35亿元、17.32亿元、22.88亿元和16.15亿元。
值得一提的是，运动鞋是鞋服行业中科技含量最高的细分赛道，而聚焦到制造端，华利股份则毫无疑问是运动鞋代工产业链龙头。
华利股份由“鞋王”张聪渊家族实际控制，这家企业规模十分庞大，旗下共有43家控股子公司，在中国、越南、多米尼加、缅甸等地共有21家制鞋工厂。
张聪渊生于1948年，中国台湾人，今年已经73岁的他，具有超过50年的鞋履制造经验。
因其人十分低调，发家经历也颇为神秘，业内称之为“神秘鞋王”，此次拟在A股上市，招股书也揭开了他“鞋业王国”的神秘面纱一角。
据招股书，张聪渊及其妻子周美月、长子张志邦、长女张文馨、次子张育维5人组成张聪渊家族，是华利股份的实际控制人，该家族通过Charm Smart Holdings Limited俊耀集团有限公司(以下简称香港俊耀)、中山浤霆鞋业有限公司(以下简称中山浤霆)间接控制华利股份97.23%的股份。
值得注意的是，实控人张聪渊家族成员均为境外人士，张聪渊、周美月、张志邦、张文馨、张育维均为中国台湾籍，张志邦、张文馨和张育维还兼有加拿大国籍。
叁
“神秘鞋王”张聪渊于20世纪70年代起就开始从事鞋业，张聪渊也算见证了台湾制鞋业争霸全球的历史。
上世纪80年代，中国台湾靠着年产量8亿双的制鞋业，闯出美名，包括宏福、宝成、丰泰、钰齐、隆典、清禄、凯楠、九兴等，皆是享誉国际的代工鞋厂，几乎都是从彰化、云林等中部县市发迹。
90年代，这些代工鞋厂纷纷移往大陆打天下，从材料供应、机器设备到制造生产，相互合作，世界前十大知名鞋类品牌，都是台湾制鞋业的客户。
据了解，一开始张聪渊只是乡下厂房里的一名小小厂长，90年代把生产重心移到大陆，后与他人合资成立新沣集团，主做运动鞋代工。据新沣集团1995年上市时的招股书显示，张聪渊持股百分比为15.7%。
在做运动鞋代工的同时，新沣集团业务也逐渐开始多元化发展，向品牌运营、物业投资等方向转型，如运营Pony品牌、建设名牌特价购物中心等。2013年由于劳动力成本上升等问题，新沣集团决定出售鞋履制造业务，张聪渊家族接手，后逐步壮大发展并改名为华利股份。
张聪渊家族先通过家族控制的中国香港公司收购了15家越南工厂和多米尼加工厂、收购24家贸易公司的贸易业务，再通过华利股份旗下子公司收购了中国香港的15家公司。
经过一系列操作，华利股份俨然成为了一个全新的巨无霸鞋企。公司共有43家子公司，包括5家境内子公司、18家越南子公司、16家香港子公司、2家台湾子公司、1家多米尼加子公司和1家缅甸子公司。
就是这样，张聪渊通过自己的努力一步一步坐上鞋业大佬的位置。
肆
人无远虑必有近忧！
受疫情影响，2020年服装、鞋履行业均遭遇较大冲击。
多家鞋企亏损甚至倒闭，竞争对手裕元集团上市多年来报告期间首亏，这或许也是华利股份开始寻求在A股上市的原因之一。
另外值得注意的是，由于主要为知名运动鞋品牌代工，华利股份客户集中度过高，前五大客户营收占比超八成；
2017年-2019年，公司前五大客户收入占公司营业收入的比重分别为83.01%、84.57%、86.14%，且呈现愈加集中的态势。2020年上半年，Nike(耐克)、VF(威富)、Deckers(德克斯)、Puma(彪马)、Columbia(哥伦比亚)这五大客户占其营收比重达到89.47%。
另外，该公司的存货及应收账款占比较高，且几乎100%为流动负债。报告期内，该公司应收账款前五名客户占应收账款余额的比例分别为72.63%、75.04%、80.31%和84.16%。
此外，在报告期内，公司的营收增速与同行业可比公司营收增速变化也迥异，明显偏离了行业整体发展趋势。
在公司向主要客户Nike公司的销售单价远低于同行业可比公司的情况下，毛利率却与可比公司持平，如此奇怪现象让人疑惑。
据Stockapps.com发布的数据报告显示，随着人们对健康生活方式需求增加，到2027年，全球鞋类市场预计将超过5000亿美元。
追求健康的生活方式导致了对运动鞋类产品需求的增长，从国家的消费人口来看，去年的数据显示，中国、印度和美国是全球最大的三个鞋类消费国，但从国家的消费收入来看，2019年运动鞋的销售收入，美国居首位，其次是中国和英国。
预计华利集团应该会在本月下旬上市，这么看来华利的未来可期，但中国台湾的鞋业虽然较其他地区的鞋业庞大，竞争者却也不少。
不仅要面对国内同行的竞争，还要时刻提防着韩国、印度、日本的威胁，这家超级代工企业到底能走多远，仍充满悬念。
总之，股市有风险，入市需谨慎！
参考资料：
CTWANT《突发！全球第二大鞋厂将裁员3万人》、
翰宸家办《运动鞋代工第一股 “鞋王”张聪渊家族A股上市了》、
每日经济新闻《广东10万人知名鞋厂即将上市！一年产鞋1.8亿双》、
天下网商《去年净赚18.8亿，耐克背后的代工家族就要在A股上市了》、
元气资本《拆解「运动鞋代工第一股」华利股份：研发投入仅2%、绑定Nike等大牌，竞争优势是什么》
