“成年人的世界没有容易二字，除了容易发胖和容易脱发”。
是啊！“还没脱单先脱发！还没脱贫先脱发！”一度成为了当代年轻人的噩梦，而“掉发”、“防脱”、“植发”这些词语“秃”然之间也成为了大家关注的热点。
工作节奏快、熬夜多，这届年轻人有太多“秃然的焦虑”，植发需求旺，使得地铁、公交、电梯里，大幅抢眼的植发广告不断占领公共空间。
数据显示，目前受脱发问题困扰的中国人近2.5亿，平均每6人中就有1人脱发。脱发人群以20到40岁之间为主，30岁左右发展最快，比上一代人脱发年龄提前了整整20年。
快速增长的脱发人群，让头发问题成了“头等大事”，为了捍卫美丽，一时间“颜值经济”的席卷而来，这其中也孕育了一家靠“植发”年入16亿的公司。
而且，背后在悄悄植发的年轻人们，正在送这家公司上市。
壹
话说，中国人脱发这件事，已经惊动国际了？
前阵子，无聊的韩国媒体出了个很有意思的报道——韩国《中央日报》从中国卫健委提供的数据推断，中国脱发人群完全脱发后总面积可以达到5900平方千米，相当于首尔市面积的十倍。
不得不说，这报道挺“秃然”的。
而更有意思的是，广大秃头同胞们即将把植发机构送上资本市场。
6月17日，植发连锁机构“雍禾医疗”（雍禾植发）向港交所递交上市申请，正式冲击国内“植发第一股”。
好家伙！为了掩盖自己越来越秃的事实，秃头一族愣是要“植”出一家上市公司。
招股书显示，雍禾植发于2005年在北京成立，已经在50个城市经营51家医疗机构，为中国最大及覆盖面最广的连锁植发医疗机构，且在新开店的增速方面，也处在行业领跑位置。
2018-2020年，雍禾医疗的营业收入分别为9.34亿、12.2亿、16.4亿，净利润分别为5350万、3560万和1.63亿，毛利率分别为75.1%、72.6%、74.6%。复合年增长率达32.4%。
接受雍禾植发治疗的患者总人数从2018年的35177人增加41.7%到2019年的49851人，并进一步增加82.7%到2020年的91069人。
从市场占有率和医院、患者数目来说，雍禾医疗傲视行业，几乎无敌手，毛利率更是接近80%，堪比股王茅台。
而在人均消费接近3万的背后却是不到10%的净利润，这一切或许源于其不计成本的广告推广。
另外，雍禾医疗还多次被患者投诉缴费涉及网贷，不规范的做法与当年的蛋壳如出一辙。
贰
受益于Z世代消费能力与意愿的逐步增强，围绕美丽、健康、新食饮与新娱乐等领域的新消费需求层层涌现。
今年以来，医美赛道大火，细分题材轮动。在爱美客一季度归母净利润同比大涨近300%、爱尔眼科市值回至3500亿的同时，男性医美和脱发经济等医美题材也受到广泛关注。
6月16日，阿里健康研究院发布的《2021天猫养生趋势新洞察》显示，当代职场人普遍存在脱发焦虑，80后、90后进入“防脱保卫战”，且在防脱发产品购买人数上，女性是男性的3倍。
看到这些数据，就感觉挺“秃然”的。618年中促销，我们抢的居然不是衣服鞋子包包，而是防脱洗发水。
还有更丧心病狂的不是囤各种防脱洗发水，而是省吃俭用，悄咪咪去做植发手术，然后惊艳所有人。
据《中国人头皮健康白皮书》数据显示，我国脱发人数已经超过2.5亿人，所有脱发人群里，男性约1.63亿，女性约0.88亿，相当于每4位男性就有1人脱发，每8位女性中有1人脱发。
然而，与中国实际脱发人数相比，中国接受植发医疗服务的人数相对较少。2020年，在中国进行的植发手术約为51.6万例，渗透率为0.21%，市场需求尚未得到满足。
不过随着越来越多受过良好教育的患者对植发手术的了解，预期未来会有更多人士接受植发治疗。
根据弗若斯特沙利文，2020年，中国植发医疗服务的市场规模为134亿。预期到2025年，中国植发医疗服务的市场规模将达到378亿，复合年增长率将为23.0%。到2030年，市场规模将进一步增长至756亿，自2025年起的复合年增长率将为14.9%。
可以看出，植发这种看似隐秘的需求背后，却拥有着一个无比巨大的市场。
叁
据招股书披露，雍禾医疗创始人张玉今年年仅35岁，为雍禾医疗的执行董事、董事会主席。2001年，张玉毕业于安徽省宿州市泗县大庄初级中学，并在2005年进入植发领域，在2010年创建雍禾医疗。
尽管只有初中学历，但张玉经过长达十年奋斗，已经使得雍禾医疗初具规模。目前，张玉拥有公司42.66%的股权。张玉的胞弟张辉拥有公司5.64%的股权。
2017年9月，中信产业基金3亿元注资雍禾医疗并控股，2018年至2020年，雍禾医疗开始迅速扩张，三年医疗机构数分别为30家、37家、48家，目前已有51家，覆盖全国50个城市。
目前脱发人群越来越多，一是当前很多人熬夜失眠、精神压力大、饮食不规律等问题导致，二是随着互联网发展，手机、平板、电脑等电子产品对人的辐射也在相应增加。
快速增长的脱发人群，让头发问题成为了“头等大事”，也创造出了巨大的消费市场。从脱发产业中催生出来的细分产业，养发、植发、生发等行业逐渐成为朝阳行业。
相比于用药物进行治疗，手术植发的方式更为快捷和有效；而相比于佩戴假发，植发则更加稳固和美观。
所以植发手术被认为是治疗脱发最简单快捷的办法，而众所周知的是，目前国内植发价格并不低。
一般按照毛囊来算，每单位毛囊价格达10元至20元，每次植发大约需要移动1000-4000个毛囊，整体费用大约在2至3万元钱，实际花销只会更多。
以雍禾医疗为例，其招股书显示2020年公司总收入为16.4亿元，其中86.2%来自植发。而接受植发治疗的患者达5.07万人。
据此推算，平均每位患者植发花费在2.8万元，印证了植发贵的现象。
肆
虽然植发生意如火如荼，但雍禾医疗靠营销拉动的收入增长还能维持多久？
首先，植发或许就和隆胸类整形手术相似，都是一锤子买卖。
假如你去植发了，也成功了，会去到处说吗！而如果植发失败了，也不会特意再找同一家店植多一次，而是选择换一家店或就此放弃。
植发的消费者，没什么分享的欲望，品牌难建立认知，需要不停的砸钱开发新客源。
其次，在植发经济迅猛发展的同时，该行业的竞争也愈发激烈。
目前，雍禾医疗主要竞争对手包括其他民营植发机构、公立医院及美容服务提供商的植发部门。其中，地方性非连锁专科植发机构因其庞大的数量大约占据中国植发市场45.6%的份额；大型连锁植发机构大约占据23.9%；综合类医美机构的植发科室大约占据15.7%的市场份额；公立医院的植发科则大约占据剩余14.8%的市场份额。
最后，也是雍和医疗最大的诟病——营销成本太大，净利润过低！
招股书显示，除了人力成本和店铺租金，雍禾医疗的钱都主要花在获客营销上了。
2018年~2020年，雍禾医疗的销售及营销开支分别为4.64亿元、6.5亿元、7.8亿元，销售费用占比分别为49.6%、53.1%、47.6%。销售费用几乎掏空了二分之一的营业收入。
说起来也并不奇怪，地铁上、微博、小红书等等随处可见植发广告，背后都是真金白银堆出来的。
高额营销费用摆在那里，最终造成雍禾医疗毛利率高达75%，净利率仅10%的尴尬境地。
值得一提的是，据不完全统计，雍禾医疗以及其旗下雍禾植发门诊部因广告违法行为已合计遭到26次处罚，并被国家市场监督管理总局列入2018年第四批典型虚假违法广告案件。
乱象背后是消费者苦不堪言，数据显示2018年植发机构用户不满意要素调查中，41%的用户不满意于附加隐形消费、35%的用户不满意于后续配套服务不到位、33%的用户不满意于手术疼痛。
野蛮生长的在线教育已在监管重拳中步入寒冬，植发行业也应当引以为戒了，请不要让2.5亿脱发患者失去最后的希望！
参考资料：
逸马连锁圈《挺“秃”然的！雍禾医疗冲击“植发第一股”！》、
启阳路4号《雍禾医疗冲植发第一股：动辄花销近3万效仿蛋壳诱导网贷消费？》、
红星资本局《脱发年龄提前20年！雍禾医疗冲刺“植发第一股”，广告营销费用占总营收47.6%》、
猫财经《雍禾医疗冲击“植发第一股”，毛利率超70%销售费用占营收一半，广告不合规多次被罚》、
中国基金报《"秃然"！35岁创始人彻底火了：初中毕业，创业10年做到植发市场老大，如今要上市了》、
每日经济新闻《挺“秃”然的！2.5亿中国人受脱发困扰，“植发第一股”要来了，毛利率超70%，创始人仅35岁》
