今天是不是有种“牛市”的感觉？
A股三大指数集体收涨，上涨股票数量超过4100只，行业板块几乎全线上扬。
然而，美中不足的是被誉为A股“十倍牛股”集中营的CXO板块却跌的稀里哗啦：
康龙化成领跌，Wind的CRO指数早盘一度下跌超4%，药明康德、泰格医药、昭衍新药、美迪西、皓元医药等多家头部CXO（医药外包）头部公司股价均呈下跌趋势。
过去5-6年，随着国家对创新药的鼓励以及全球医药巨头研发环节向中国转移，作为创新药卖水人的CXO产业蓬勃发展，涌现出了像药明康德（603259.sh）、泰格医药（300347.sz）、康龙化成（300759.sz）、凯莱英（002821.sz）、昭衍新药（603127.sh）等一批在全球都占有一席之地的CXO机构。
随着产业景气度的不断攀升，这些CXO机构在A股的股价表现，个个都成了10倍牛股。
今日CXO板块的下挫，与康龙化成有关！
净利润预告增速，显著低于其他已披露的CXO公司，康龙化成半年度业绩被指“不及预期”，遭遇市场“用脚投票”。
壹
7月18日，千亿医药白马股康龙化成股价低开后迅速跳水，闪崩式下挫，短短6分钟一度大跌超18.7%，逼近跌停。盘中跌幅收窄，截至收盘下跌10.57%，报86.66元，总市值1032亿元。
港股方面，康龙化成H股开盘重挫超15%，截至收盘，下跌8.76%，总市值报812.9亿港元.
在康龙化成的拖累下，Wind的CRO指数早盘一度下跌超4%，美迪西、皓元医药、药明康德、泰格医药分别下跌2.62%、2.27%、1.49%、2.04%。
消息面上，康龙化成于昨日晚间披露2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年度实现营业收入45.67亿元至46.65亿元，同比增长39%-42%；预计实现归母净利润5.6亿元至6.1亿元，同比预增0%-8%；
公司的营收增速总体还是符合预期的，但是净利润表现却明显低于已披露业绩预告的同行公司，这一点是市场反应如此赫然的原因所在！
截至目前，A股共5家CXO公司披露了半年度业绩预告，其中康龙化成净利润增速最低。博腾股份预计上半年归母净利润增速455%-465%，昭衍新药预计增速121.8%-161.8%，九洲药业预计增速65%-75%，药明康德预计增速73.29%；
康龙化成的净利润预计增长率明显落后，在几家头部公司中位列末尾。
出来混总是要还的！没有永远增长的业绩，也没有长盛不衰的企业。
行情好的时候，康龙化成全靠同行衬托，行情不好的时候，康龙化成就成了衬托同行的存在！
贰
资料显示，康龙化成是一家全流程一体化医药研发服务平台，经营业务分为实验室服务、CMC(小分子CDMO)服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务，占营收比例为61.34%、23.46%、12.85%、2.03%。实验室服务是其核心业务。
从行业看，2021年，中国药物研发及生产外包服务规模约占全球总规模的11.9%，机构预测到2026年将提升至21%以上，规模将超过3400亿元。
其实，康龙化成营收增速还是不错的，主要来自于内生增长，但非经常性损益等因素影响了公司净利润表现。
预告还显示，康龙化成预计实现扣非后归母净利润6.42亿元至6.88亿元，同比增长10% - 18%。报告期内归属于上市公司股东的非经常性损益金额约为-12000万元至-7000万元，较上年度的-1863.19万元，下降约人民币5136.81万元至10136.81万元。
即便如此，与公司上市以来的财务数据相比，此次业绩预告业绩增速显著放缓。
康龙化成自2019年上市以来，其中报、年报的归母净利润均保持两位数以上的增幅，本次公告盈利预期微增，低于市场预期引发股价早盘跳水。
针对业绩变动，公司表示，一是上半年新业务尚在整合和投入阶段，利润率相对较低，海外运营成本受欧美通货膨胀的影响有所提高，海外运营主体一定程度延缓集团整体的盈利增长；
二是自2021年下半年，公司在人员方面超前投入，2022年上半年疫情对国内的临床研发服务有一定影响，临床研发服务一定程度延缓集团整体的盈利增长；
此外，理财产品收益大幅下降，其他非流动金融资产公允价值变动，以及主营业务的稳步增长，共同使得公司归母净利润相比2021年同期无重大变动。
叁
截止2022年3月31日，康龙化成股东人数2.96万户。
有股东就吐槽道，“赚钱机会没有，亏损倒是经常的事，有时候我都在怀疑市场是不是跟我故意作对”。 而更多的股东却表示，“今日大跌或许与业绩公告披露以及重要股东减持有关”。
除了业绩得不到市场认可外，重要股东大笔减持的消息也被外界关注。
7月15日晚，康龙化成公告称，公司股东君联闻达、君联茂林共减持公司股份约946.7万股，减持均价在111.92元以上，按此估算，股东累计套现超10亿元。
值得一提的是，一切股价的上涨都是为了减持，这在A股任何时候都适用。
大盘杀跌时逆势上涨的个股被减持，大盘上涨时顺势大涨的个股也会被减持，只要股价涨就有大股东要减持。
这话其实都是众所周知的事实了，股价都涨了此时不减持套现更待何时？
数据统计显示，自4月底以来，A股市场累计发布了1060份减持公告，累计实施减持涉及的上市公司有773家，累计减持套现金额达937亿。其中，涉及控股股东减持的有777份。
在这些减持公告里面，万华化学、贝泰妮、格力电器、恩捷股份、明阳智能、康龙化成、长安汽车、合盛硅业、浙江建投、帝尔激光、德方纳米、小康股份、盛新锂能等知名公司及热门股都赫然在列！
所以说，股价上涨的终点是减持套现，一点都不过分！
肆
康龙化成自2019年上市以来，在市场追捧医药赛道以及公司业绩持续增长背景下，股价曾最高涨至162.77元，累计涨幅超20倍。
但是，从去年10月份开始，康龙化成便进入了深度回调通道，当前股价已经跌破90元关口，距离高点跌超44%。
股价回落，一方面是市场担忧医药外包服务行业景气度下降，从而导致公司的估值出现波动。
动脉网数据显示，截至2022年6月，全球生物医药行业共发生85起融资事件(不包括 IPO、定向增发)，融资金额34.43亿美元，同比增长24.43%，为2022年以来月度第二高水平。
生物医药行业融资规模的周期性波动主要受宏观经济和二级市场的影响。通常情况下，当宏观经济不景气、二级市场表现较差、估值出现收缩时，一级市场投资者会更加谨慎，从而影响到生物医药融资规模。全球生物医药投融资在2022年第一季度受到宏观经济和二级市场的影响，中国生物医药投融资同比出现了较大幅度的下滑。
2022年前五月，中国投融资事件同比下降超45%、投融资金额同比下降超37%。医药外包服务企业的业绩与创新药企订单关系紧密。
另一方面，某知名投资机构去年第二和第三季度相继对医药外包上市公司减持、某龙头公司被西方某国列入“未经核实名单”，一定程度上抑制了市场做多信心。
此外，在海外高通胀背景下，美联储拟实施多次加息，这又会压制风险资产上涨，而康龙化成的业绩未能超出市场预期，无法支撑当前100倍的估值。
康龙化成后市表现如何，就让我们拭目以待吧！
参考资料：
《中报不及预期！CXO龙头股康龙化成大跌，短期调整》，证券之星
《6分钟大跌18%！1000亿康龙化成突然闪崩，发生了什么？》，虎鲸财讯
《业绩低于预期逊于同行 康龙化成A+H股遭遇投资者“用脚投票”》，财联社
《上半年净利润同比微增引股价暴跌康龙化成：海外运营主体、临床研发服务延缓盈利增长》，每日经济新闻
