果然还是跌了！_

满目秋冬之色前的春意平姐姐摄于青山湖

今日上证指数果真如我前几日的判断一样，在外围市场相当热闹的情况下，却依旧我行我素地下跌。值得关注的是，受节假日因素的影响，在港股前几日上涨的情况下，今日才能够交易的港股类基金因为净值的上涨而受到了资金的追捧，出现了不少涨幅超过5%的基金。而随着Deepseek概念的持续走强，场内软件类基金、大数据类基金以及游戏类基金也表现相对较好。

今日消息面上最值得重视的还是由关税引发的后续新闻。即美国邮政宣布从2月4日起，暂停接收来自中国内地及中国香港地区的入境包裹，何时恢复则要另行通知。而来自中国内地与中国香港地区的信件则不受影响。

这一事件的背景，就是美国近期提高了对中国产品的进口关税。此前，美国总统特朗普签署的行政令要求对中国进口商品加征10%的关税，同时，还取消了美国对于价值低于800美元的小额货物的最低限度关税豁免。

历史上，美国对进口小额货物一直实行上述豁免，而且在2016年以后，将小额货物的定义从每单价值200美元，提高到每单价值800美元，这导致2016年以后，此类进入美国的包裹数量激增。

但是好日子似乎就在昨日截止了。美国人民再也无法通过这样的渠道获得低关税从而是非常便宜的中国产品了。因为这样的制度确实存在着避税的漏洞，比如交易者可以将大单拆细，从而避免正常的关税。这意味着中国一些玩具、服装以及部分食品、日用品的出口或许会受到较大的影响。

所以，美国邮政的这个公告，肯定会给中国的中小出口商带来较大的负面影响，给经济增长前景蒙上了一层阴影。毕竟2024财年，总共有13.6亿件货物享受了这一关税豁免通道。

如果后续这一政策再次回归到200美元以下，或是完全取消，或是在较长一段时间内处于暂停状态，那么影响更是深远。

从场内基金的情况来看，今日有几个重要的信息值得关注。

一个就是受到春节假期港股市场上涨的影响，今日开盘的投资港股的基金都出现了一个补涨行情。可以看一下今日涨幅超过8%的基金排名表，如下：

（截图来自通达信，下同）

其中银华新经济ETF已经连续两个交易日出现了涨停。这只基金是一只投资基金的基金，其9成的仓位用于买入工银南方东英标普中国新经济行业ETF，而后面这只基金，主要是买入港股市场上的中国新经济的代表公司。连续两日的交易价格涨停，令该只基金出现了上市以来最大的溢价，以其今日收盘价0.715元对应约0.6216元（估算值）的基金净值来看，溢价率高达15%。

另一只今日才出现第一个涨停的港股科技30的溢价率并不高，由于春节期间其跟踪的指数上涨幅度也达到了8%以上，所以这个涨停带来的溢价率不足1.5%。相对而言，同样投资港股，这只基金目前的交易风险小于银华新经济ETF。

此外，今日还有3只软件类基金的涨幅超过了8.9%，主要是这些基金包含的股票，这回都多少沾上了Deepseek的边，在基础个股大涨的情况下，重仓这一概念板块个股的基金也就表现不俗了。但是，需要提醒投资者的是，此类基金重仓的个股，从去年三季度的业绩来看，都不理想，存在着估值过高的风险。

而节前溢价率相当高的德国ETF、亚太精选以及两只沙特ETF，节后回来都遇到了抛售，这四只基金的跌幅全都在5.8%以上（如下图）。尤其是德国ETF，跌停后的溢价还高达39%，后续仍有可能继续下跌，亚太精选今日大跌8.3%之后，溢价倒是回到了13.1%，有了较为明显的缩小。