今日市场
今日A股各大股指普遍收跌，午后缓慢攀升至3100点后回落。总的来看，在人民币大幅上涨和外围市场大幅反弹的背景之下，A股仍稍显疲弱。这其中的主要原因可能还是与近期经济数据的预期下跌有关。目前A股市场从政策、估值、资金、行为等指标都体现了偏底部的特征，多个板块已达到阶段性低位，呈窄幅区间震荡走势。往后看，在制约因素迎来缓解拐点和投资者信心得到修复后，A股将迎来反弹。建议关注业绩确定性强的板块，静待修复行情的开启。
截至收盘，今日上证指数收于3085.98点，下跌0.25%，成交额为3388亿元；深证成指下跌0.20%%，成交额为4315亿元；创业板指下跌0.16%。今日两市上涨个股数量为2836只，下跌个股数为1757只。
风格指数上来看，今日只有成长风格占优，独自上涨；金融和消费风格表现较差。近期风格转换较为明显。
盘面上，31个申万一级行业中有14个行业上涨。其中纺织服饰、计算机、汽车行业领涨，涨幅分别为1.69%、0.91%、0.90%。煤炭、美容护理、交通运输行业下跌，跌幅分别为1.49%、1.24%、1.16%。
资金面上，今日北向资金净流出22.77亿元；其中沪股通净流出21.10亿元，深股通净流出1.68亿元。近三个月北向资金净流出569.75亿元。由于全球流动性紧缩与风险偏好较低等原因，近三个月北向资金流出较为明显。
从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.25%，已经处于一倍标准差之上，万得全A指数大概率处于底部区域。风险溢价指数近期提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。
（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）
综合来看，沪深三大股指早盘震荡休整为主，午后缓慢攀升至3100点后回落。在人民币大幅上涨和外围市场大幅反弹的背景之下，A股仍稍显疲弱。这其中的主要原因可能还是与近期经济数据的预期下跌有关。目前A股市场从政策、估值、资金、行为等指标都体现了偏底部的特征，多个板块已达到阶段性低位，呈窄幅区间震荡走势。往后看，在制约因素迎来缓解拐点和投资者信心得到修复后，A股将迎来反弹。建议关注业绩确定性强的板块，静待修复行情的开启。
热点新闻
新闻一：5月18日，国家统计局发布的70个大中城市住宅销售价格数据。
5月18日，国家统计局发布的70个大中城市住宅销售价格数据显示，2022年4月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格下降城市个数增加，一二三线城市商品住宅销售价格环比总体呈降势、同比继续走低。
其中，北京的新房、二手房价格涨幅均领跑一线城市。4月份，北上广深四个一线城市二手住宅环比涨幅分别为0.6%、持平，0.5%、0.5%，北京涨幅居前，且已连续5个月上涨。
今年以来，全国已有近百城放松了房地产调控政策，稳地产政策仍将不断加码发力。近期监管放松房企融资渠道，支持房企发债、并购贷都可以看出对房地产的支持。
易居研究院表示，相比2020年的房地产政策，当前政策具有更加长期性并非短期针对疫情期间的政策；例如今年的六部委对楼市政策的表态更多是出于三道红线下房企暴雷频繁，为防范化解房企风险，研究提出房企向新发展模式转型的配套措施，包括房产税，并购贷等，城市放松政策主要聚焦在公积金放松、购房补贴、住房贷款等方面；而2020年重点在疫情期间的短期政策，例如贷款展期续期，预售政策的放松等。城市放松政策主要聚焦在土地出让金缓交、落户政策放松、住房公积金和项目预售方面。
新闻二：4月财政数据公布，收入支出均减弱。
1-4月财政收入同比-4.8%，扣除留抵退税因素后增长5%，前值8.6%；1-4月财政支出同比5.9%，前值8.3%；1-4月政府性基金收入同比-27.6%，前值-25.6%；1-4月政府性基金支出同比35.2%，前值42.9%。
浙商证券认为，4 月大规模增值税留抵退税导致财政收入负增，疫情扰动下财政支出结构与 2020 年较为接近，社保就业及卫生健康支出较多；展望后续政治局会议定调下，财政政策重点在三方面发力：
1）积极发挥政府投资和政府消费的拉动作用稳增长。
2）用好转移支付、落实减退税降费政策、兜牢三保稳市场主体来稳就业。
3）为常态化核酸检测提供充足财政支持。
民生证券认为，四月财政收支数据清晰展示了本轮抗疫财政的两个特征：第一，相较扩支，抗疫政策更倾向减收；第二，相较地方政府，中央在抗疫中承担了更多的责任。上述抗疫财政特征背后，蕴含着深刻的抗疫财政逻辑。一则疫情加大居民及中小企业部门现金流压力，政府以退税方式，缓解私人部门现金流压力。二则疫情扰动之下，中央和地方政府财力存在显著差异。我们认为，后续有两点因素影响财政运行：其一，本轮抗疫将带来多大规模财政收支缺口；其二，土地出让金后续能稳定在多大规模。后续我们将密切关注上述因素变化趋势，并同步关注增量财政政策手段，例如特别国债发行、盘活存量资金等。
华创证券认为，从收入端来看，房、车、出口受疫情冲击最严重；从支出端来看，即便留抵退税放大库款压力，仍在保基建；从广义财政来看，卖地拖累加深，留抵退税拉大收支增速差。
光大证券认为，4月，疫情叠加减税退税，财政收入增速大幅转负。尽管中央转移支付极大地补充地方财力，但在财政减收和疫情管控约束下，财政支出增速依然转负，发力程度不及市场预期。考虑到当前财政仍有余粮，预计短期内政策重心仍落在积极推进复工复产、加快已有政策落地，预计上半年增量工具尚不急于推出。
市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
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