男怕入错行,女怕嫁错郎:选择老公的期权定价模型

男怕入错行,女怕嫁错郎:选择老公的期权定价模型
2019年06月26日 20:51 格上理财

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导语

大道至简,事物的本质都是相通的。“男怕入错行,女怕嫁错郎”。本文从期权定价的角度探讨女性在择偶时如何评估对方的价值,以及如何根据自身的需求和人生规划选择适合自己的婚恋关系。

模型有风险,使用需谨慎。任何模型都不可能完美的刻画市场情况,它只是一种帮你分析问题的手段。

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女性择偶的影响因素

首先,我们来复习一下看涨期权的定义。看涨期权合约的持有人,有权在合约规定的时间点或未来某一段时间内(T)、按规定的执行价格(K),购买标的资产(S)。

将女性择偶比作购买了一份看涨期权合约,影响合约价值的因素有以下几点:

标的资产价格(S):男方现有的自身价值(物质基础、外貌、性格、人品等)

合约的执行价(K):男方所保留的价值(其对自身价值有所保留、不愿分享给女方的部分,如婚前财产等)

波动率(Sigma):男方的成长性(未来发展潜力)

利率(r):男方对女方的情感程度(关系的亲密程度、信任程度、三观契合度)

分红率(q):男方的其他关系对其影响(其父母、朋友、前妻/前女友、小孩对男方的影响)

到期日(T):二人关系的持续时间

举个例子:

男方现有资产价值50万(包括物质资产和无形资产),希望保留45万的价值,愿意为女方付出现有价值中的5万;如果未来男方价值超过50万,超过50万的部分归女方所有;如果未来男方的价值低于50万、高于45万,女方只能享受男方当时的价值减去45万的差额;如果未来男方的价值低于45万,女方享受的价值为0;预计二人关系的持续时间为30年。

相当于女方持有一张执行价格(K)为45万,到期时间(T)为30年的看涨期权合约,标的资产现在的价格(S)为50万。

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各项因素对男方婚恋价值的影响

为了方便分析各项因素对男方婚恋价值的影响,以量化、直观的方式展示影响程度,我们先给出标的资产价格为1000时,不同到期时间、不同价值状态的期权的价格。数据取自HSCE期权市场的真实数据。

男方自身价值的影响(标的资产价格)

在保留价值固定的情况下,男方自身价值越高,其在婚恋市场的价值越高。下图描述了男方婚恋价值与其自身价值的正相关关系。高富帅和矮穷挫之间,大家必定是倾向高富帅的。

与其他因素相比,男方自身价值的影响是决定性的、占主导地位的。我们会在分析其他影响因素的过程中进行对比,反复论证这一观点。

男方在关系中的保留价值的影响(价值状态)

男方在关系中的保留价值与男方自身价值有三种关系:

甜宠付出型(S>K):男方的保留价值小于他现有的自身价值。

共同成长型(S=K):男方的保留价值等于他现有的自身价值。但是愿意跟女方共同成长,以后的价值双方共有。相当于签婚前协议。

自私自利型(S):男方的保留价值大于他现在的自身价值。不仅要保留建立关系前的资本,建立关系后以后还要跟你算计。

男方的在关系中保留的价值越少,其婚恋价值越高。相比于签婚前协议,女方肯定更愿意选择在房产证上加自己名字。但是,这仅限于自身价值相同的男生之间的比较。因为我们前面说过,男生自身价值占主导作用。

那么问题来,奶茶妹妹嫁给刘强东到底值不值得?记得奶茶妹妹和刘强东刚结婚的时候,网络上关于婚前协议的问题产生了热议,那些面对婚前协议只看到怀疑、体会到心碎的,就是过于关注了男方自身价值与保留价值的关系、而忽略了男方自身价值本身的主导性。奶茶妹妹与刘强东2015年10月结婚,2016年《新财富500富人榜》出炉,刘强东身价约500亿。虽然历经风雨,两人的关系仍在继续,我们假设二人婚姻持续10年以上。

与刘强东结婚对于奶茶而言,相当于获得了一张标的资产价格500亿的10年期在值看涨期权。对应定价表,与刘强东结婚的价值是73.6亿。假设奶茶妹妹跟一个身价5000万的小人物结婚,即使对方将婚前财产全部双手奉上,这段婚姻带来的价值也只有5000万,跟刘强东给奶茶带来的价值完全不是一个数量级的。现在大家应该可以理解,为什么有的时候,宁可与富豪签婚前协议,也不要屌丝的全情付出了。

如果二人的关系持续时间较短,男方自身价值的变化对甜宠付出型关系的影响较大;如果二人的关系持续时间较长,男生的自身价值的变化对自私自利型关系的影响较大。下图描述了男方婚恋价值相对于其自身价值的变化率,实线、虚线分别代表二人关系持续时间较长、较短的情况。

男方未来发展潜力的影响(波动率)

熟悉期权市场的人都知道,期权往往是以波动率进行报价的,其他条件相同的情况下,波动率越大、期权价格越高。除了标的资产价格,对期权价格影响最大的就是波动率。

男方的未来发展潜力越大,其婚恋价值越高。长辈所说的:“这小伙子好啊,以后有前途。”说的就是未来发展潜力。如果下表中编号1-3的数据所示,现在有三个自身价值为100万且要保留现有的全部自身价值的男生,相比于成长能力为0.3的男生,成长能力为0.6的男生的价值大约是其1.86倍,成长能力为0.99的男生价值大约是其2.9倍。

但是,男方自身价值的影响是主导性的。对比第1条和第4条数据数据,同样保留100万、成长能力为0.3的情况下,200万身价男生的价值是100万身价男生价值的7.76倍。再看第5条数据,即使自身价值为200万的男生选择保留其全部价值,他的价值依然是自身100万男生的2倍。也就是说,同样是签婚前协议,嫁给自身价值200万的男生要比嫁给自身价值100万的男生高。因为,所谓未来发展潜力,是不确定的,未必最后真的会兑现。

在一定范围内,未来发展潜力可以弥补男方自身价值的差距,但仅限于一定范围内。对比第3条和第5条、第7条数据,同样是签婚前协议的情况下,成长能力为0.99、自身价值为100万的男生,价值超过了成长能力为0.3、自身价值为200万的男生,但是依然低于成长能力为0.3、自身价值为300万的男生。

男方自身价值等于其保留价值时,未来发展对其婚恋价值的影响最大。假设男方的保留价值远远低于其现有的自身价值,那么不管他未来发展如何,你都有一部确定的收益;再假设男方的保留价值远远高于其现有的自身价值,那么即使他未来有发展,也要到发展程度很高时,你才能获得收益。只有当男方自身价值等于其保留价值时,他的未来发展对你的收益的影响是最直接的。

二人关系持续时间越长,男方未来发展潜力的影响越大。Vega描述了男方婚恋价值相对于男方未来发展潜力的变化。下图中,实线、虚线分别代表持续时间较长、较短的关系。所谓未来发展潜力,还是要在未来的一定时间内兑现的,如果二人关系持续较短,未来发展潜力的影响当然比较小。

如果二人的关系属于长期持续、共同成长型,应重点考虑男方的未来发展潜力。

二人关系持续时间的影响(期权到期时间T)

一段长期的关系要比短期的关系价值要高。Theta描述了二人关系的价值随时间的变化。一般情况下,Theta是负的,随着二人关系结束时间的临近,这段关系价值不断下降。说明,预计二人关系的持续时间越长,男方的婚恋价值越大。其他条件相同的情况下,男方想与你共度余生肯定要比只想与你玩三个月的价值要大。

男方自身价值约等于其保留价值时,二人关系持续的时间对其婚恋价值影响最大。与未来发展潜力的影响类似,这种长期持续、共同成长型的关系,很多价值需要一定的时间才能体现出来。

随着二人关系持续时间的延长,增加关系持续时间对婚恋价值的影响会变小。男女双方的激情和新鲜感肯定是会随着相处时间的增加而下降的,随着相处时间的增加,给对方带来的价值增量会下降。以共同成长型关系(关系价值表中ATM一行)为例,二人关系从1年延长到2年,价值增长了24;关系从2年延长到3年,价值只增长了15左右。

为什么会有七年之痒?继续看共同成长型关系,第5年到第7年,2年的时间价值增加了14左右,但是第7年到第10年的3年只增加了5左右,10年之后二人关系价值不增反降。再看甜宠付出型关系的价值,也都在第7年之后出现了下降。考虑到长期关系一般是以保留价值小于或者等于男方自身价值为主,七年之痒之说在期权市场上也得到了验证。

男方在关系中付出的越多、保留价值越少,关系价值出现下降的时间越早。男方保留90%的价值时,二人关系在第7年出现价值下降;而当男方保留50%的价值时,二人关系的价值第2年就开始下降了。过度长期失衡的利益输出会对关系造成负面影响。一定要戒掉跪舔的习惯,因为人性本贱,轻易到手的东西,是不会珍惜的。相较于得到,人们更害怕失去。好的感情是“撩”出来的,不是“追”出来的,因为一旦有一方花很大的力气才能取悦另一方,感情就处于一种不均衡的状态,长久以往,必然走向破裂,失衡越严重,破裂的越快。

白头到老并不一定有价值,也不是每个人都需要天长地久的关系。假设你有机会跟一位自身价值100亿的成功男性相处3个月,因为是短择,对方会选择“自私自利”型关系,假设其保留价值是现有自身价值的140%,按照价格表,这段关系的价值是37万,相当于跟260万身价的男生进行一段7年共的同成长型关系。一位高质量、有品位的男士在相处中带给你的体验感会高于没见过世面的男生,并且有可能让你在短时间内获得视野和人脉上的显著提升。所以会有人花费成百上千万,只为与巴菲特吃一顿午餐。但是,无论是与高端男士短期交往,还是与巴老共进午餐,花了大价钱之后,能不能得到合理的回报,还是与当事人本身的悟性有关。

男方对女方的情感程度(关系的亲密程度、信任程度、三观契合度)

感情是一个个性化的选择,从来都没有统一的标准。马云爸爸算是成功男士中的战斗机了,但并不是每个人都想嫁给他。除了自身价值、和未来发展潜力,男女双方之间的chemistry也很重要。如果客观条件是择偶的唯一标准,每个人都有太多的选择;那么多人还在追寻幸福的路上,就是因为大家都在寻找感情上最契合的那一个。

Rho描述了男方婚恋价值随二人情感契合程度的变化,它的值是正的。二人情感越契合,这段关系的价值越高。实线、虚线分别代表的了长期和短期关系中,情感契合程度对关系价值的影响,长期关系中情感契合程度的影响更大。当一段感情是以长期发展为目的时,对亲密程度、信任程度、三观契合度的要求更高。横轴代表了男方自身价值,男方自身价值越高,rho的值越大,高端男性在男女关系中更注重精神上的契合感。

男方的其他关系(其父母、前妻/前女友、子女)对其婚恋价值的影响

人有多重社会角色,你的男朋友不只是你的男朋友,还是其父母的儿子,如果她有婚史、孩子,他还是别人的前夫、父亲。他的父母、子女、前妻等,会像公司股东通过分红享受公司收益一样,分享该男的情感、财富和时间。对于股票看涨期权,分红会对期权价格造成负面影响,分红率越高,其对应的期权价值越低。

原生家庭负担重或者有婚史的男生,在婚恋市场上的价值相对较低。很多女生喜欢找富二代、红三代,就是因为这样的男生,原生家庭不但不会给他带来负担,还能提供很多支持。如果他的父母、亲人善解人意,该男生也没有其他过于亲密的女性,就更好了。

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投资和婚恋中最重要的事

尽可能的增加自己的筹码

感情是相互的,想获得一份高价值的关系,自己也需要付出相应的成本。女方在婚恋市场上进行选择时,也要考虑自己的实际情况。自身条件好、又愿意为你付出的男生,相当于标的资产价格很高的深度实值期权,这部分产品的流动性一般是比较低的,除了本身价格高、还有比其他产品高的流动性溢价。有些定制化产品是有门槛的,即使你有意愿和能力付出高的成本,也不一定买得到。

女性的资本(美貌、才华、家庭背景、人品、性格、财富等)和预算(愿意、并有能力付出的情感、时间、金钱等成本)决定了她可以选择对象的范围。女性要尽可能的提升自己的竞争力、增加筹码,扩大自己的选择范围;拓展人际圈子、提升可以接触到各中资源的能力。

眼光要准、心态要稳

无论是期权还是其他产品,都只是交易或投资的工具,最核心的是对标的资产走向的判断。如果标的资产本身是在走下坡路的,持有看涨期权肯定是错的。模型只是分析问题的工具,要准确地估计各项参数才能得出正确的结果。如果男方对你是短择,你确认为对方想长期发展,就会高估这段关系的价值、因付出多余的成本而亏损。

要对男方进行充分的尽调、全面的理解,才能正确的估计各项指标。一方面,通过共同好友、网络资源,尽可能多的了解公开与非公开的信息;另一方面,通过观察、提问,结合自己的经验进行判断。无论是投资还是识人,经验的积累都十分重要。见过的人越多、对人的判断越准确。

经验的积累在于实践,恋爱不可能一次就修成正果,要勇于尝试、敢于犯错。但是你要尽量避免犯错,因为历史交易记录、过往经历很重要的。感情上一味的糊里糊涂、一败涂地,不仅会浪费宝贵的青春和机会,使筹码变得越来越少,还会降低你在婚恋市场上的声誉,失去与优质对象接触的机会。

心态要稳,不然很容易做出不理智的决策。很多女生到了一定年纪就心急,其实是受了传统价值观“女生价值会随着年龄增长而下降”的影响。价值高于低,取决于自我修养,不取决于年龄。志玲姐姐,从头到脚都保养得很好,人美、心善、情商高,45岁依然是大众情人。现代社会给了女性更多选择,不一定每个人都要去过千篇一律的生活。找准自己的定位和需求,选择适合自己的对象。行情不好时,空仓也不是不可以的。虽然感情是感性的,但是能长久的处理好感情关系的人一定是富有理性的。

控制好仓位、敢于止损

婚恋关系占女性总资本的比例,决定其对女性生活的影响程度。千万不要把自己一生的幸福,全部系在另一个人的身上。感情中不懂爱自己的人,幸运的,被对方呵护一生;不幸的,把一切输光。手里要有筹码,可以是钱、也可以是优越的自身条件,万一感情出现问题,你还有放手的底气。对于无法挽回的感情要敢于止损、不要纠结,无论是遇到渣男,还是经历感情的自然消亡,大步往前走,千万别回头,感情之外还有更广阔的天空。

实时监控、动态调整

爱情从来都是一场势均力敌的等价交换。随着时间的推移,两个人的经历、能力、视野、三观都在动态变化,最开始建立的均衡状态可能会被打破。比如,女方的综合资本在相处过程中出现了显著地增长,远远超出了当时所选的关系的价值,这个时候转换投资策略和标的是必然的。即使她不放弃原有的感情,那么这段感情占她生活的比重也会下降。借鉴秦小明的一句话:“势均力敌的过程比状态更重要,动态平衡的关系才能走到最后,旗鼓相当的人才值得托付终生。”

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结语

模型只是分析问题的手段,最终的决策取决于每个当事人的判断和选择。不同的人、不同的人生阶段,会有不一样的选择,这才造就了世间万象、不一样的人生。

牛顿曾说过:“我可以估计天体物理的轨迹,却无法预测人类的疯狂”。当真爱降临时,一切分析都会显得苍白无力。

本文来自萝莉分布 (ID: lolita_distribution),一个现实的理想主义者,一个中环金融圈女混混。

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