性格与投资

无论在任何地方,任何人在进行投资之前都会填一份问卷,上面写上风险偏好及收益目标。

但其实这个所谓的目标在实际操作中基本毫无用处,因为每个人都是不同的个体。

每个人的投资行为基本都是由之前的生活经历所决定的。

这些经历可能是父母非常成功的投资历史,也可能是意外碰上了金融危机而损失颇多。

这些经历往往会留在脑海里,并与每个人独特的个性相结合,使得我们在面对同样的投资场景时做出些许不同的反应。

考虑一下自己的行为模式,当你面对盈利和亏损时,你会怎么做?

所以在进行投资组合之前,第一步是要了解自我的投资性格。

投资组合只有基于个人独特的投资管理风格来进行构建,才能经受时间的考验,而投资组合只有在经受住时间的考验之后,才能从资产配置和长期复利中收益。

每个人都是独一无二的个体,如果你的投资组合不符合自己的个性,那么便会持续感到不安,长远来看不仅仅损失财产,而且损害健康。

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投资性格的分类

在进行投资之前,先问自己两个问题:

1. 当你的投资有可观的盈利时,你更倾向于:

A.继续持有,尽可能获得更多利润。

B.卖出股票,兑现利润,重新评估下一步计划。

2. 当你的投资亏损时,你更倾向于:

A.继续持有,等待其回到买入或盈利价格再出售。

B.如果亏损达到一定金额,选择卖出并承受损失,然后重新评估下一步计划。

这两种风格进行组合,可以得到四种情况:

大妈型:

你是一个坚持自己观点的长期主义者,不会过于密集地关注自己的投资,而是倾向于以长远的眼光看待它们。

不管怎样,相信自己的投资理念会得到实现,如果不是必要,不会轻易止损。

如果这个结论是正确的,可能会因此产生巨大的收益,如果这是一个错误的决定,可能会满盘皆输,甚至血本无归。

因此,随着时间的推移,投资会产生巨大的波动,产生巨大的亏损或收益。

价值型:

你是一个自律的投资者,你会密切关注自己的投资,以确保他们不会出现大的问题

你会预设亏损水平或是亏损金额,只要触线便会及时止损。

另一方面,当投资产生盈利时,只要持有这些投资的理由依然可行,便会让利润继续增长。

这种勤勉的性格会确保自己没有一项投资糟糕到另自己蒙受巨大损失。

而坚持持有盈利投资的特点会让你不时击出绝妙的全垒打。

这会让你成为一个可以持续获利的长期投资者。

因为随着时间的推移,你只会承担较小的亏损,但却会获得较大的收益。

散户型:

当投资亏损时,你倾向于不承担损失,而是等待价格回升至成本范围再出售。

同时,当你的投资在短期内盈利时,你通常会急于迅速将其出售并兑现利润。

这样的行为方式往往会导致收益小,损失大。

但投资者往往并不愿意承认这一点,最终会持有亏损的股票,直到别无选择,不得不处理它的那一天。

从长远看,这种做法并不具备可持续性。

短线型:

日内交易者通常都属于这种性格。

从长远来看,你的总体收益是盈利或是亏损,取决于你做出正确或错误决定的比例;

如果各一半,在计入交易成本后,你甚至可能触线亏损。

只有当投资决策正确多过错误时,才会获得长期收益。

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各类性格的投资策略

投资策略主要分为三种:

收益分红型:

顾名思义,就是追求高股息收益率,虽然股息收益率的高低因市场不同而不同。

但股息的收益率至少要高于该国的十年期债券收益率。

大公司或蓝筹股,通常都会支付比较高的股息,这些公司在成熟的商业领域运营,增长潜力不大。

因此,几乎没有增长机会,也无须将资金投入新业务领域,很大一部分利润通常作为股息支付给股东。

或者是核心地区的地产,因为有非常稳定的收租收益,所以长期即使不出售,也是可以稳定盈利的。

或者在海外市场,有一种REITS,即房地产投资信托基金。

这种基金收益极高,因为这种公司必须要将其收益的至少90%作为股息支付。

一般亚洲市场的房地产信托投资基金的股息收益率通常在5%-7%,使其成为非常有吸引力的投资。

成长型投资:

比如腾讯的早期投资者就是这种类型。

或者美股的亚马逊或者特斯拉的投资者。

这种类型的企业都在各自的领域有非常之高的护城河,很难被竞争对手超越。

在过去的若干年,他们的平均涨幅持续高于10-15%。

这种增长可能来自它们的利润,收入或市场份额。

它们可能处于盈利状态,也可能处于亏损状态,因为很多成长型的公司都在大力发展业务,

以至于它们更加注重市场份额与招揽客户,而经常处于亏损。

成长型公司通常没有多少分红,因为它们会将所有的利润重新投入到业务当中。

评估一只基本没有利润增的成长股需要很细致的分析。

要在超过一年的时间里确认他们的承诺和执行能力。

作为投资者也要有足够的耐心,给这些公司足够的时间来证明自己。

短期交易策略:

短线交易的类型主要分为主题型和技术型。

主题型的交易策略都是由事件驱动的。

比如2003年非典疫情爆发期间,购入口罩和保健品的企业。

如果疫情突然好转,抛掉相关的股票。

或者在苹果开发布会之前买入苹果公司的股票,如果发布会结果超预期就盈利;

反之就斩仓离场。

如果是技术型交易,则利用技术指标在市场超买或是超卖的时候选择反向操作。

对于不同性格的投资者而言,适合的交易策略是不同的;

简而概之如下表:

注:√√√非常适合;√√较为适合;√一般适合

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风格转换

随着时间的推移,投资者可能出现的几种性格转换:

短线型 -> 价值型

现阶段短线型的交易策略基本都由量化团队来承担;

普通散户很难通过简单的技术图形获得长期超过50%以上的盈率;

而且短线交易会耗费大量的时间。

当投机客长时间无法盈利而造成时间成本的投入时,他们才会有可能转入价值投资。

大妈型 -> 价值型

通常这种转换只有两种情况会发生;

投资者长期持有一项资产获得了巨大的盈利,但没有及时卖出后导致亏损。

比如诺基亚的投资者。

或投资者坚持持有一项资产而造成巨额亏损,比如中国石油。

这是投资者才会审视自己的投资能力,缓和自我意识,多一些谦逊,向专业的价值投资者讨教经验。

散户型 -> 价值型

这种转换是最难完成的;

典型的散户心态的投资者需要大量的学习才有可能进化成专业投资者。

而大部分只是转变成了一个失败的短线交易赌徒。

所以通常而言,这类型人是不适合做投资的,应该多发展实业;

余钱交给专业投资者或购买储蓄型保险。

价值型 -> 短线型

在现行计算机技术的发展下,专业的量化交易者是可以做到长期下注盈率超过50%的;

专业的投资者也可以技术成熟的情况下在价值型和短线型之间进行切换;

在整体大盘不理想的情况,用短线的量化交易去提高熊市的收益率。

尾记

经得住时间考验的投资组合,必须首先排除我们自己给投资带来的障碍。

每个人的投资偏好,投资态度,交易习惯以及特质都不同,因此我们需要定制适合自己的投资组合。

投资的很多痛苦源自于所采用的投资风格或者投资组合不适合自己的性格。

所以只有根据性格和生活方式指定投资组合,才能在投资游戏中让时间带来丰厚的回报。

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