世纪前沿为何采用协作模式构建团队
世纪前沿有两位创始人，吴敌和陈家馨，二人相识于在香港的实验室，而后一起加入了香港的一家资产管理公司，共同参与国内商品交易所和美国芝加哥商品期货交易所（CME）的跨境套利策略，很快就做得有声有色。
2015年，吴敌和陈家馨从平台公司离开，于2015年8月设立了海南世纪前沿私募基金管理有限公司，并于中国证券投资基金业协会登记备案，专注于国内市场量化投资研究与资产管理服务。
世纪前沿的发展历程与量化投资和中国的发展脉络相匹配，在2015年赶上大潮流开始做股指期货高频，2016年开启商品期货高频策略。2017年初团队开始研发股票T0策略开始做融券T0策略，在2018年9月份获得私募牌照后世纪前沿开始做股票alpha策略的研究。在2021年8月，世纪前沿的资管规模突破了100亿，向实现顶级量化基金的梦想前进了一大步。
从公司模式发展模式来看，世纪前沿没有采用国内其他团队常采用的多PM模式。多PM模式在初期会进步很快，但到了竞争激烈的市场，如果PM A和PM B做类似的模型，策略之间就会相互挤压，无可避免会出现矛盾。
世纪前沿的选择与美国文艺复兴的合作模式相同，采用了紧密协作的模式。在协同模式下，更多的信息分享和基建共用，整体协作透明，内部沟通顺畅，更有利于团队氛围，团队之间高水平互信，团队稳定性很高，长期会有能力做的更深入。
公司自2020年初开始由纯自营转做资管，此后公司规模增长快速，团队成员也在稳定扩张。
从实际结果来看，世纪前沿人员离职率特别低，从2015年至今没有全职投研人员离开，团队稳定性很高。世纪前沿认为，对研究型团队来说，如果能够做到内部公平透明，团队志同道合、都认可这个集体做的事，并且也希望共同去进步，再叠加足够的激励，人员的离职率就能够做到比较低。
世纪前沿有效因子的标准有哪些？
在早期，世纪前沿主要聚焦量价因子的挖掘，这也一直是世纪前沿的强项。世纪前沿所主打的高频策略就主要基于量价数据，比如从交易数据提取有效信息。直到2020年，世纪前沿主要的工作都是在量价策略研发上。
2020年下半年，世纪前沿开始扩展信息获取的广度，去研究更多的信息源，像基本面数据，另类数据等等。在过去半年，世纪前沿在非量价的策略上也有着更快的进步。
世纪前沿增加更多的信息源进来的同时，也一直维持以前的研究标准，将信息纯净度放在第一位。世纪前沿不是只看测试数据结果可以，就去加因子，而是要求每一个加进来的因子，本身必须逻辑清晰，经得起推敲，这样世纪前沿才能对它的未来表现有信心。这也是世纪前沿量化研究的最大特征：不追求数量，要求高质量。
在因子研究层面有几个具体的原则：
1）强调逻辑性，因子底层必须有合理的逻辑支撑。
2）要求表达简洁、优雅，对参数不敏感，尽量少自由度。这样能显著降低因子在实盘失效的概率。
3）限制同一逻辑引申的因子数，这样能降低合成阶段的过拟合风险。一方面是通过因子相关性限制，另一方面也看背后的具体原理。
世纪前沿在因子的数量化指标要求上是更有弹性的，也就是说并非是某个因子达到了业绩指标就必然采用，否则就剔除。因为不同底层逻辑能做的因子性能不一定有可比性，为了符合硬性指标而进行的操作不一定符合逻辑，甚至可能会得不偿失。
相对而言，世纪前沿构建策略时看重持续性，更强调信息提取的纯粹度，在开发每个因子的时候，力求把因子的质量做到最高，保证提取的都是有效信息而非噪音。
慢工出细活打造前沿的投资框架
在搭建框架的过程中，最关键的是不能操之过急，在刚开始的时候进度可能很慢，但不能急，如果刚开始一味追求速度和广度，很可能将整个模型的性能锁在二流的水平。所以世纪前沿愿意去长期投入，慢工出细活，慢慢打磨模型，把每个步骤、每个细节做纯粹、做好。然后再扩充广度，一步步去逼近业内最前沿的水准。
比如多因子模型因子广度和因子纯粹度的问题，如果对这个问题想得不清楚，很容易在一开始就追逐因子广度，加了非常多的因子，然后发现组合的噪音不可控，整个模型的性能很难往上突破，因为想要变成一流，就需要重构整个模型，一切推倒重来。
一旦一开始理念、方向错了，后面就极难纠正。所以最关键的就是在刚搭建框架时，要把关键问题都想清楚，一开始进度可能很慢，但不能急。而如果做得太急，可能短时间就能做出看起来还不错的一个模型，但后面持续的进步则越来越难。
所以世纪前沿选了一条难的路，越走越简单，而不是选了一条简单的路，越走越难。
世纪前沿始终坚持挖掘有核心底层逻辑的特征构建交易策略，从而保持策略的长期有效性并避免过拟合。同时，近两年前沿也积极拥抱机器学习技术，在中高低频均成功研发了高性能的交易模型，提升了策略表现的独特性。
另外，世纪前沿高频优势比较突出，对于量化投资来说，频率越高，独立预测的机会越多，整体的表现就会越稳定。前沿的高频技术能够让世纪前沿中低频Alpha可以用零成本甚至负成本得到高效执行。比如中低频策略，普通执行算法可能会损失5%的超额，而如果结合日内信号和高频执行模式则反而能产生10%增益。
