1. 您2001年入市，是什么样的机缘巧合让您关注到股票投资并产生兴趣？您在上海贝尔公司工作了10年，2013年开始以个人投资者的形式专注在股票市场做投资，当时是怎样的考虑？
2001年受朋友的影响开始接触股票，当时的市场正演绎着纳斯达克金融泡沫，市场情绪非常亢奋。时隔二十多年过去了，大多数投资者还是只在牛市才关注和讨论股票，然后影响身边的人入市，周而复始。我真正意义上开始投入精力做股票基本面研究是在2005年，理论上那是一场可以改变许多人命运的牛市，当时我的投资理念和市场经验还不成熟，但那轮牛市对我来说有三笔特别宝贵的财富：
一、意识到做投资确实可以改变人生，这也是最重要的。二级市场不是赌场，而是相较于任何其他事业，都更公平、有复利并且值得花时间的方向，所以认准了二级投资这个事业，并且坚持深耕做下去。
二、看到了人性乐观时可以如此疯狂，而危机来的时候股市又可以跌的如此恐怖。在这轮牛市中看到了专业机构投资者在市场乐观和悲观下的极端表现让人惊讶，第一次感觉到投资的基础是研究，但决胜也许是哲学层面的东西，可能专业背景不是最重要的，我才有机会做的更好。
三、彻底转变成以基本面驱动的投研方式。那个年代很多个人投资者思考投资方法容易跑偏，虽然所有方法都是在一定理论基础上，但是基本面研究需要处理的信息量和其他方法不可同日而语，天花板和有效性当然更高，想明白这个问题后便彻底转变成以基本面驱动的投研方式。
2009年以后基本上我对自己的发展规划就再也没有变过了：放弃职场长远规划，先是边工作边投资，等一定程度上财务自由后再专业的做投资。所以2009年开始就像基金一样跑自己的净值，包括通过归因业绩来分析自己的钱是怎么赚来的，是来自于仓位择时、选股、还是交易。
2.其实管自己的钱挺好的，为什么决定出来做私募的？从管自己的钱到管客户的资金，在投资心态和投资方法上有没有什么变化？
我离职以后就一直有不少朋友同事希望我能帮他们做投资，如果能通过私募的形式帮他们进行财富增值，将是一件很有意思，又有意义的事情。从自身价值到朋友圈价值再到社会价值，压力确实越来越大，但是在管钱的方式上，对有些人区别很大，但是对我而言反而很好适应。我天性谨慎多疑，喜欢分散的持股，不加杠杆也很少空仓，从几万块钱开始做的时候也是配置型思维，持股10~20只，所以从自己做投资到管产品我的投研模式没有变化。
3.可以讲一下白犀资产的发展历程吗？目前白犀资产的投研是如何搭建的？未来想把白犀做成一家什么样的基金管理公司？
我们是2018年4月成立的，目前管理规模6个亿出头。从资金构成来看，四分之一左右是我和团队自有资金；三分之一是直销客户；剩下的是代销和FOF资金。我们市场做的比较晚，去年三四月份左右开始才对接了代销渠道和FOF 类投资。
目前团队有3个研究员，每位研究员负责研究2-3个行业，主要覆盖互联网、计算机物业，光伏、电动车，消费板块。我和研究员平时的沟通会很多，尽可能让他们知道不同的阶段需要他们哪一类的支持。大部分时候研究员的精力会花在帮我跟踪行业里的头部公司，即便是龙头公司也常常会有意想不到的风险发生，更重要的是回避天花板很近却享受着高估值的老年白马。我的风格其实需要配置更多研究员，但是很多时候是先有规模才有更好的投研团队，今年我们最重要的工作就是增加投研人员。
我们希望自己不管在多大规模，一定要做一家对投资者负责的机构。如果什么时候开始我不觉得自己有能力为投资者创造超额收益了，那我会开始选择只管自己的钱，所以发展上我们一定是一家相对更重投研，而不是管理规模的机构，任何时候我都不会把规模当做优先目标。
4.您管理的辛巴达系列基金在过去3年多的时间里实现了复合50%以上的年化收益，投资业绩非常优秀。请您简单回溯一下每一年的业绩归因。
2018年：基金成立初期（2017.11.30成立）到10月以前布局计算机、电子、互联网传媒三个行业为主。四月以后市场持续下跌，虽然持仓个股和行业分散度较高，但整体仓位较高，这段时间回撤幅度较大。10月以后， 40~50%仓位切换至养殖板块和光伏板块。全年2018年跑赢沪深300约10%。
2019年：1季度因养殖行业短期涨幅过大，仓位大幅调减。配置方向切换至计算机、电子等科技板块。10月，考虑到电动车行业受19年上半年补贴退坡的影响跌幅较大，将20-30%的仓位布局在该领域。全年收益率跑赢沪深300近3倍，上面提到的几个行业都有较大贡献。
2020年：春节后基金仓位调整至受疫情影响较小的龙头白马股中，2月底净值创阶段性新高。3月~7月净值收益贡献较大的是医药，建材，光伏几个行业。7月以后，净值维持横盘整理，主要原因是周期股和电动车仓位的浮盈与教育、物业仓位的浮亏相抵消。自20年11月起，行业配置比较均衡，周期股、金融股、成长股三分天下。
2021年：春节前龙头白马走势疯狂，基金仓位整体做了一些减仓，持仓行业以航空，银行，地产等防御性方向为主。市场大幅下跌后，持仓逐步重新回到长期格局更好且短期景气度也不错的物业和电动车板块。今年投资确实比较难做，同时我也相信今年的市场风格会比前两年更为均衡。每一种市场策略可能都有机会赚钱，不像过去两年这样极端，但是都要求做的更细更深。
5.您每一年的收益都来源于不同的行业，并抓住了那个阶段表现最好的行业，请问您是如何抓住这个机会的？
回顾这十几年的投资经历，包括做产品的阶段，我们是在很多年份里面都布局了当时比较好的行业，主要三个原因：
一、我本身不太强调能力圈，也尽可能的会提醒自己要避免偏见，主观上愿意解放思想去接受各种行业机会。
二、自上而下宏观策略角度考虑的比较多，绝大多数时候行业表现的比较好的都是景气度相对更好的行业。
三 喜欢从现象反思，从现象反思的特点是更高频的思考自己是否错了，选错方向后纠错能力比较强。市场走势和我的判断不一样时，我会非常重视市场的想法，特别这几年机构化程度越来越高，市场确实在变得更有效，我会不断的评估是不是自己的思维里有漏洞，避免屁股决定脑袋。比如18年年初我们持有过东方园林，20年我们持有过思考乐，虽然这些公司定性上出了一些问题，但是最终都没有给净值造成很大的影响。
