资本市场连续亏损将被套上“ST”的特别处理的帽子,要想摘掉这个帽子就需要当年业绩扭亏为盈。有的企业奋力扭亏,有的企业坐吃山空,有的企业更是破罐子破摔。大不了就退市。
不过,退市是多方都不愿意看到的,有不少企业都是具有国资的背景,都和地方政府有着千丝万缕的关联。
一般而言,对于ST公司保壳纵使手法“七十二变”,也离不开:变卖亏损资产、股权转让、并购重组或债务重组、政府减免债务或发“红包”。
翻看2017年,ST股的保壳策略,政府“补血”继续扮演重要角色。
政府“补血”
上市公司“吃补助”已是常态。值得一提的是,虽然上市公司2017年年报未正式公布,但从上市公司发布的政府补助公告看,政府的“补血”扮演了年底突击业绩的重要角色。
根据*ST河化发布的公告显示,2017年12月4日,*ST河化收到河池市政府通知,决定给予公司5000万元的经营性财政补贴,上述资金拟于年底前拨付到公司账户。紧接着,12月12日,*ST河化宣布将转让账面原值为6492万元的应收账款。12月13日,*ST河化又收到第一大股东银亿控股的控股股东——银亿集团有限公司8000万元的无偿现金赠予。
上述资金到账对公司带来的影响,*ST河化直言:“转让获得的款项将计入公司的营业外收入,对公司的经营成果将产生一定的积极影响。”“受赠资产将有效改善公司现金流。受赠现金入账后将计入公司资本公积,不影响当期经营成果。”
2017年12月27日,*ST柳化发布公告称,公司收到柳州市财政局《关于下达柳州化工股份有限公司政策性补贴的通知》,通知决定给予公司人民币1.7亿元政策性补贴,公告显示当日已收到。
公告显示,*ST柳化在2017年获得政府补助不仅只有上述1.7亿元这一笔。在2017年12月20日,2017年3月23日、12月15日分别收到政府补助款,且金额都过亿元。几笔资金加起来,*ST柳化2017年内合计收到了政府补贴7.1亿元。
对此,*ST柳化表示,收到的政府补助将计入公司2017年度营业外收入,对公司2017年度损益将产生积极影响。据该公司历年业绩显示,2015年、2016年和2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润均为亏损。
同样,*ST中富在9月份获得2500万元的政府补贴。公司表示,上述资金的取得将会对公司2017年度的经营业绩产生正面影响。
从政府的补贴上看,金额不等,几十万到几个亿都有,也说明地方政府也是为这些企业的发展操碎了心。对于,投资者而言,此一些不求进取、混吃等死的企业应该市场所摒弃。
卖子求生
变卖资产保壳也是资本市场较为常见的方式之一。
曾经风靡大江南北的摩托车企业*ST嘉陵(600877.SH)11月28日晚间公告称,其拟向其大股东中国南方工业集团公司出售其持有的嘉陵全域45%股权及相关资产,包含位于重庆市北碚区华光村的土地使用权、地上建筑物及相关机器设备。转让后,*ST嘉陵将不再持有嘉陵全域股权。
*ST嘉陵表示,本次交易有利于公司优化资产负债结构、改善公司财务状况,有利于上市公司集中资源主动优化和调整业务结构,寻找优质资源进行业务拓展和产业延伸,为公司未来资产重组及业务转型打下良好基础。
回顾发现,这并非*ST嘉陵首次因保壳而出售其旗下资产。在2016年11月17日至12月14日,其在上海联合产权交易所公开挂牌出售上海嘉陵车业有限公司100%股权,该笔交易已于今年3月完成。
从*ST嘉陵的基本面来看,其所面临的形势不容乐观。三季报显示,报告期内,其营业收入为4.46亿元同比下降11.46%;净利润为3175万元,扣非后净利润为-1.3亿元。值得注意的是*ST嘉陵今年前三季度营业收入均呈现负增长态势,扣非后净利润也均为负值。
2015-2016年,*ST嘉陵净利润分别为亏损1.598亿元、亏损3.077亿元,如果2017年还是无法扭亏的话,*ST嘉陵将暂停上市。
*ST嘉陵只是卖子求生的一个代表,为了避免被退市,报表扭亏为盈,这已经成为*ST惯用的技俩。
卖房保壳
2017年12月27日晚间,*ST普林发布公告称,公司为盘活资产,优化资产结构,提高资产运营效率,增加现金流,将位于北京市海淀区阜成路115号6-1006(含车位)、天津市河北区桃江里1-1-501及1-5-302的三处房产以公开挂牌交易形式转让。
经初步测算,此次房产转让将产生约720万元的处置收益。而*ST普林前三季度净利润亏损204.77万元,这笔卖房收益或将帮助其扭亏。
同时,S*ST前锋也发布公告称,公司计划将北京朝阳区亮马桥路46号北京福景苑606号公寓以1060万元的价格出售;将位于北京朝阳区亮马桥路46号北京福景苑705号公寓建筑面积合计为179.36平方米的房产以1125万元的价格出售。
对此,S*ST前锋称,此次出售房产有利于公司优化资产结构,提高资产运营效率,转让上述两套福景苑的公寓让S*ST前锋分别产生净利润310万元、335万元。
数据显示,S*ST前锋2015年、2016年分别亏损3776万元、4331万元,2017年前三季度的净利润总和为-183万元。这意味着如果S*ST前锋卖房成功,将有望借助卖房的收益实现扭亏。
其实,卖房保壳并不那么稀奇。2016年就有过百家上市公司加入卖房大军,房产转让价合计超过20亿元。多数上市公司在公告中表示卖房“为盘活资产,提高资产运营效率”,但其实一看业绩就知道,这些公司中不少是为保壳或使年终业绩不那么难看。
剥离资产
临近2017年年底时,上市公司出售资产的公告明显增多,有的公司出售资产还迎来交易所的关注。
*ST沪科则拟转让股权来“保壳”。根据公司公告,*ST沪科拟将持有的上海异钢100%股权和异钢制品80%股权转让给昆明发展新能源产业投资运营有限公司,交易作价2亿元。
此外,*ST青松公司的控股子公司新疆青松投资集团有限责任公司(原新疆青松水泥有限责任公司)卡子湾生产区两宗位于乌鲁木齐市米东区乌奇公路 2 号的土地 2015-C-165-B、015-C-165-C 在乌鲁木齐市国土资源局挂牌出让,挂牌时间为 2017 年 11 月 10 日至 2017 年 12 月 12 日,并于2017 年 12 月 12 日由新疆碧桂园房地产开发有限公司摘牌。
*ST青松发布公告称,控股子公司新疆青松投资集团有限责任公司于 2017 年 12月 28 日收到了部分补偿金 28,000 万元。不过,目前政府补偿公司控股子公司新疆青松投资集团有限责任公司的总金额尚未确定,故该笔 28,000 万元的补偿金计入预收账款,不对公司 2017 年当期的损益产生影响。这在市场看来,随着行业周期的回暖,2017年业绩扭亏已经实现,这笔款项会对2018年业绩有较大影响。
破产重组
据公司公告,重庆钢铁自2017年8月1日起停牌,着手重整事宜。随后于9月30日,公司发布公告称,公司管理人收到四源合基金来函,四源合基金与重庆战新基金因看好重庆钢铁司法重整后的发展前景,拟共同出资设立钢铁平台公司作为投资人参与重庆钢铁此次重整。
四源合基金系中国宝武钢铁集团有限公司联合美国WL罗斯公司、中美绿色基金、招商局金融集团共同组建的中国第一支钢铁产业结构调整基金,旨在助力中国钢铁行业转型升级以及推动新型国际产能合作。而重庆战新基金系重庆产业引导股权投资基金和重庆市国有企业发起设立的股权投资基金。
依照重整计划,原股东重钢集团分别于三家银行解除共计7.52亿股质押。并将10.04亿股无限售流通股过户给重庆长寿钢铁有限公司,完成过户后,重钢集团不再持有公司股份,而长寿钢铁持有近21亿股,占公司总股本23.51%,为公司控股股东。
长寿钢铁入主后,重庆钢铁管理层进行了一系列人事调整,5名董事及2名监事辞职,包括周竹平在内多位来自“宝武系”的人士被提名为重庆钢铁新任董事及监事。
1月2日晚间,*ST重钢发布公告称于2017年12月29日收到重庆市一中院《民事裁定书》,裁定公司重整计划执行完毕,公司股票将于1月3日上午开市起复牌。公司预计,本次重整事项产生的重整收益净额预计为20亿元左右,将对公司2017 年度的净利润和期末净资产由负转正产生积极影响。
另一家备受市场关注的*ST沈机也是一样。通过股权转让及其债务从组的方式2017年实现保壳成功。
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