#美国降息会有多少热钱流出来#美国联邦储备委员会当地时间12月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，符合市场普遍预期。#美联储年内三连降意味着什么#美联储主席鲍威尔当天就降息决定召开新闻发布会，他表示，美联储今后考虑调整政策利率时应该会“更加谨慎”。鲍威尔称，12月的降息决定更具有挑战性，但却是“正确的决定”。他表示，2025年美联储是否降息将基于未来的数据，而不是当前的预测结果，美联储将在通胀改善后再考虑进一步降息。此前，美联储于当地时间11月26日公布联邦公开市场委员会（FOMC）11月6日至7日的会议纪要。会议纪要显示，美联储在11月的会议上决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，进一步调整货币政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，同时继续推动通胀进一步降低。马里兰大学的经济学家和名誉商学教授彼得·莫里奇认为，美联储可能会在周三的会议上将联邦基金利率再下调25个基点。对于美联储观察人士和投资者来说，更关键的问题是未来降息的空间。为了回答这个问题，政策制定者需要考虑以下几个方面：美国就业市场的状况如何？目前美国经济年增长率为2.8%，远高于国会预算办公室预计的1.8%。失业率为4.2%。2023年夏天，美国经济无论以何种标准衡量都处于充分就业状态。但在接下来的15个月里，每月增加了19.1万个工作岗位，远远高于与人口增长和定期移民相符的8万个。员工薪酬每年增长3.9%，这应该与约2%的通胀率和1.9%的生产力增长趋势一致。然而，过度降息可能会使劳动力市场过热并推高通胀。物价是否稳定？消费者价格指数（CPI）年化增长率约为2.7%，剔除食品和能源后为3.3%。整体通胀率稳定在2.5%左右对美联储来说可能已经足够了。住房成本和其他非能源服务价格则同比上涨约4.6%。商品价格一直在下跌，主要是因为油价下跌。然而，随着中国经济刺激措施支持增长，美联储不能指望石油市场的过剩无限期地持续下去。到目前为止，降息有什么影响？理论上，美联储下调联邦基金利率应该降低10年期美国国债收益率以及商业借款利率。但自美联储于9月中旬开始降息周期以来，10年期美国国债收益率一直在上涨，抵押贷款和公司债券的利率也在上升。看来，投资者并不相信美联储对通胀趋向于2%的信心，并预计GDP增速将继续高于历史常态。如果美联储降息幅度太大，将加剧债券市场的怀疑，并使人工智能引发的投资热潮过热。 特朗普政府的政策会推高通胀吗？特朗普的领导可能意味着削弱美联储独立性，征收关税，驱逐就业移民，并削减促进半导体、绿色产业和电动汽车投资的政策。他可以加强边境执法，驱逐罪犯和未完成驱逐令的人。如果特朗普变得过于严厉，这些政策将限制劳动力供应并加剧通胀，那将是一场巨大的灾难。“金发姑娘”情景的中性实际利率（r*）是多少？美联储必须取得平衡，即政策不会刺激过多的需求和产生通胀，也不会限制生产性投资和经济增长。在其最新预测中，美联储将长期联邦基金利率目标设定为2.9%。在2%的通胀目标率下，这意味着其政策制定者估计r*为0.9%。由于美国经济的增长预期远高于疫情前，r*可能更接近1.5%至2.0%。在通胀率徘徊于2.5%左右的情况下，这将使联邦基金利率的合理目标为4.0%至4.5%。这一区间的上限已经接近美联储本周宣布降息后的水平。
