2026年7月7日，周二。
4200 得而复失，黄金反弹再遭 “拦路虎”。
昨日金价上演了一出典型的“冲高回落”——盘初一度冲至4202.09，创下6月22日以来两周新高，然而随着美元盘中走强，金价迅速回落，最低跌至4128附近。
4200这道关口，成了多头短期内迈不过去的坎。
上周四公布的美国6月非农就业报告，是这波反弹的起点。当月新增就业仅5.7万人，远低于市场预期的11.3万人，且4月和5月数据合计下修7.4万人。
就业增长的显著放缓，叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上释放的偏鸽信号，本轮反弹顺势启动。沃什公开承认通胀风险已有所下降，同时表示不会提前透露未来利率路径。受此影响，市场对美联储加息的预期迅速降温，金价上周累计上涨超2%，终结了此前连续四周的下跌趋势。
据美联储观察数据显示，7月维持利率不变的概率已升至77%，9月加息概率也降至约56%。市场交易逻辑，正在从紧缩交易逐步切换为紧缩放缓。
但值得注意的是，美联储内部政策分歧正在逐步显现。就业数据降温，并不代表货币政策彻底转鸽。
美联储理事沃勒周一在罗马参会时明确表态，当前市场风险格局已经完全逆转。一年前就业市场疲软，他愿意容忍通胀缓慢回落。而当下劳动力市场整体趋稳，通胀却再度加速上行，高通胀已经成为美国经济当前面临的核心风险。
沃勒的鹰派表态，直接将市场焦点引向7月14日即将公布的6月CPI数据，这也是美联储7月议息会议前最后一个关键通胀数据，对短期利率预期影响极大。
目前美国经济呈现胀而不滞的特征，AI产业资本开支保持强劲，5月制造业PMI超预期回升至54%，经济热度未减，但通胀依旧高位徘徊。这种结构性矛盾，意味着美联储存在预防性加息的可能。美债收益率走高、美元指数持续偏强，双重压力持续对黄金形成压制。
回到技术面，黄金在4200关口的阻力力度极强，短期无法有效突破。
周一冲高回落收出类十字星阴烛，行情在三连阳之后迎来修正信号，完全符合箱体反转的技术预期。第二箱体实体目标位于4205，影线压力在4230一带，这一区间也是现阶段趋势强弱的核心分水岭。
周一测试的4200区域，目前已经正式转换为多空转换带。本轮反弹在此遇阻回落，进一步确认了当前大箱体震荡结构的有效性。后市短期下跌目标，优先看向首个箱体上轨区间4085至4095，重点关注该区间的形态构建和企稳表现。
短线下方4130位置，昨日和今日连续承接住行情，提供了初步支撑。叠加周线级别上周收出阳包阴形态，且带有极长下影线，足以证明下方支撑扎实，短期跌破前期低点的概率极小。
结合箱体结构和周线锤子线形态来看，当前行情依旧存在延续反弹的可能性，整体技术信号相对积极。
资金层面同样出现边际好转。黄金ETF资金整体呈现震荡反复状态，虽然增持幅度不算强势，但在前期连续数月净流出的背景下，机构资金开始试探性回流。
现阶段黄金行情，已经从前期被动止损下跌，逐步切换为震荡筑底阶段，后续修复反弹行情值得期待。
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