写这个内容不讨好，但有心人可以看看，
如果想知道对股市影响，可以直接看最后第四节
Part.1
雪球产品，是去年卖得最好的理财产品，甚至被包装成高息保本产品。
今天看到国泰君安发了一个专题报告，直接指出：
雪球再度面临集中敲入....
许多投资者可能不了解雪球产品，也不知道什么是
“敲入”，简单地讲：
就是可能产生亏损了。
雪球产品挂钩的标的，许多是中证500和中证1000指数
今年股市开年几天，大盘就跌破了2900点，直接拖累中证500和1000指数，开年七天中证500跌了5%，中证1000跌了6.3%
而中证500和1000指数，是大量“雪球”产品挂钩的标的。
大幅度的下跌，势必可能打破保本线，即敲入线。
引发一系列连续的踩踏效应.....
Part.2
雪球产品本质上是挂钩期权的衍生品的理财产品。投行发行给投资者的一款理财产品：简单讲，万一股市出现风险，要帮他承担下跌带来风险。
买入股票的甲（一般是投行），害怕未来股价下跌，就找乙（买理财产品的你我），跟他协商，我给你一个红包，也就是雪球产品收益，但是如果市场下跌，乙必须按规定价格接盘股票
换句话说，相当于投行卖了一个保险给投资人。
如果不出事，投资人就拿到好处费（产品收益）
如果出了事，投资人就赔损失
出不出事的一个重要的标准就是“敲入”事件
（雪球产品结构 复杂，种类多，我只是简化了表述）
市场向上，或者震荡，皆大欢喜，投行买入的股票，反正没亏损，而投资者却能拿到保险的资金。
现在市场突然快速向下，投行的獠牙就展现了，
来来来....赔我股票下跌的钱....
Part.3
投资，永远不要相信有高回报，但没风险
雪球去年的盛行，主要在于指数一直处于震荡，没出现快速上升，也就是说投行白白付了一年的保险费
但投行不傻，比我们更聪明，这不，市场一跌，他们就来找投资者了。
雪球这种产品，十多年前在外资金融机构卖得很多，我十多年前就接触这类产品，这类产品看上去温和，但风险大，十多年前有几个产品股票价格，到现在还没有回到原来的水平。
还是那句话：
世上没有高回报，却低风险的事，如果有，未必轮得到你我。
《黑天鹅》作者塔勒布说过一个故事：
农场主每天一早给鹅喂食，一年下来，鹅觉得早上吃到美味的早餐是天经地义的事，有一天，主人走过过来，一把拎住鹅的长颈，到厨房，嗞啦一下，抹了它的脖子，鹅死前还想不明白，为啥今天不一样？
确定高回报，必然是确定的高风险，如果风险一直没出现，不是说没风险，而是它没有来，如果来了，肯定比过去更大。
Part.4
大量敲入事件，对市场有什么影响吗？
可以用2022年为例，2022年年初时，中证1000指数最高8082点，随着大盘下跌，中证1000出现快速下移，最深跌到5164
整个指数四个月跌了36%幅度。
在这个过程中，许多雪球产品被引爆（即触发了“敲入”机制）
表面上看，因为指数下跌，导致敲入，但实际上因为敲入事件，也促使指数进一步下滑
二者是相互作用，发生了市场的踩踏现象
现在股指的萎靡，是否与雪球敲入有关？要看是不是触及了敲入
大部分雪球结构为2年期100%或103%敲出，80%或75%敲入，“即使以80%作为敲入障碍，按之前市场预测，大盘很难跌破3000点，设2900点为临界线，已经放了100点缓冲，
目前看，大盘上证指数跌破了2900点，而且整体大盘指数下跌的幅度只有3.91%，小于中证500和1000指数，所以触及敲入线的雪球产品可能不在少数
据中金量化团队的最新测算，按 1 月 8 日收盘价算，500雪球距离最密集的 75% 结构集中敲入线4865 点还有 6%，1000雪球距离最密集的 75% 结构集中敲入线4997 点还有11%。
一旦发生敲入，券商会做对冲来减低风险，从不太严格意义角度上讲，会出现抛压。
这对市场并不友好 。
从历史上2022年初的情况看，股指下跌，雪球敲入，券商对冲，形成一股“相爱相杀”的局面
Part.5
最近投资气氛相当低迷，股指巨挫带来投资者的大幅亏损，更何况海外市场又相当好，日经指数昨天又创了34年的新高。
这种冰火二重天让人难受，毕竟投入股市的钱，也是投资者税后的血汗钱，我们看不起的日本，创了新高，我们更看不起的印度，还在涨....
当然，目前这种下跌的速度可能不能持续的，或会缓和一下，
无论如何，写这个文章，还是想提醒一下，不要盲目乐观。
现阶段谨慎，现金为王，不轻言反转，不轻易用一二个风马牛不相及的规律来劝说自己牛已来，汪峰我们用过了，胡歌也用过了，但除了不断下跌账户余额，还有什么？
当然，如要相信二十年牛市将徐徐展开，明天清风朴面，后天牛气冲天
也容易
二瓶“勇闯天涯”，不行，就三箱！
