四季报低于预期固然是百度财报披露后暴跌的一大原因，但实际上投资者更多考虑的是百度后续竞争力的担忧。
文/每日财报 吕明侠
虽然百度（9888.HK；BIDU.O）2023年的营收、利润端表现不错，在AI、智能驾驶领域也有新的进展，但是从资本市场的反馈来看，资金似乎对此并不是很满意。
财报发布后当晚，市场在用脚投票，百度录得一年以来的最糟表现，美股收盘跌逾8%，创2022年10月24日以来最大跌幅。截止3月8日，百度美股收盘98.27美元，8个交易日阴跌不断，下跌了12.54%。为什么这样的财报市场依旧不买账？
利润超预期背后
2月28日，百度发布2023年财报显示，总营收1345.98亿元，同比增长9%；净利润287亿元，同比增长39%。无论是营收还是净利润，都超过市场预期，展示出较强的增长动能。
虽然业绩超预期，但资本市场对这份财报似乎并不满意。
来源：公告按照百度的分类，核心业务收入为1035亿元，同比增长8%。其中，在线营销收入为751亿元，同比增长8%。据悉，百度的在线营销收入来源于移动广告、搜索广告、feed流（信息流）等业务。横向对比来看，同比8%的增幅放在行业内，不仅远低于头部大厂的水平，甚至比行业平均9.8%的增幅还低。
另一方面，被看做百度增长新动力的非在线营销收入，也未能在AI的加持下实现高速增长。2023年，百度核心中非在线营销收入同比增长9%，2022年这一增速为22%，2021年这一速度更是高达63%。而爱奇艺（IQ.US）全年实现收入319亿元，同比增长10%。
值得注意的是，最近一个季度百度的净利润出现了较大幅度的下滑，2023年第四季度的归属于母公司净利润为25.99亿元，同比下降48%。
《每日财报》注意到，去年四季度百度花在研发上的钱达到了62.87亿元，同比增长了11%、环比也有所增加。作为科技公司研发费用投入高其实是好事，怕就怕不愿意在研发上花钱。
当然，研发投入短时间内无法给企业带来现金流入，相反会降低利润，要想得到资本市场的青睐，百度需要拿出更加强大的变现能力。
四季报低于预期固然是百度财报披露后暴跌的一大原因，但实际上投资者更多考虑的是百度后续竞争力的担忧。
百度需抢新船票
和国际巨头谷歌一样，百度最早也是凭借搜索业务起家的。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏曾说道：“搜索是百度成功的所有秘密”。
然而，随着中国通信技术的迅猛发展和智能移动终端的快速普及，属于互联网行业的高增长时代已然过去。数据显示，截至2023年6月，我国网民规模达10.79亿，互联网普及率达76.4%。
确实如此，百度在高速增长的时代，由于市场容量巨大和用户需求的旺盛，即便产品的变现模式相对简单，也能实现可观的收益。
然而，随着市场逐渐趋于饱和，变现空间变得越来越有限，这使得百度不得不更加精细地运营和创新，以寻找新的增长点。
短视频、直播和电商等领域的兴起，正是大厂们为了适应市场变化而做出的战略调整。这些领域具有巨大的用户基础和商业潜力，因此成为了大厂们竞相争夺的焦点。
在这种竞争环境下，百度、网易、腾讯、阿里巴巴、字节跳动等大厂之间的关系变得更加复杂。虽然他们在某些领域可能是合作伙伴，但在更多领域，他们却是直接的竞争对手。
不进则退，在大厂纷纷加速“换挡”的今天，为了应对行业的竞争，大厂有限的资源全都给了这些“明星项目”，比如当前火热的AI和大模型，短短两年时间，国内突然冒出上百家大模型产品。
百度AI的优与忧
百度业务最大的看点，当然也是AI。百度2023年仅有的重大架构调整、业务变动，都是围绕AI以及智能云业务进行的。
去年10月初，百度副总裁、CIO李莹轮岗接任小度CEO一职，揭示了小度未来的发展方向：向AI靠拢，坚持技术导向。毕竟李莹是百度AI技术产品化的中坚力量，曾主导新一代AI地图百度地图的改造以及多款AI产品。
早在去年8月，文心一言就已全面对外开放体验，并上线独立APP。不仅如此，百度还对旗下各产品线进行AI原生化重构，包括百度搜索、百度文库、百度地图、百度网盘等应用全都用AI技术进行了全新武装。
2023年，百度的AI化努力开始实现增量收入。李彦宏表示，2023年4季度，百度智能云实现营收84亿元，其中AI大模型带来约6.6亿元增量收入。据悉，这一数字在2024年或增长至数十亿元。
李彦宏在财报发布后的电话会上表示，将继续坚定对生成式AI和基础模型的投入，为创造新的增长引擎奠定基础。
虽然百度对2024年的AI市场充满希望，但文心一言的发展前路远不像百度自己描述的那样平坦。它会直面来自微软、谷歌、META等全球顶尖科技巨头的竞争压力。同在AI领域开疆拓土，而百度不管是AI业务的影响力还是科技硬实力，和这些全球巨头来比似乎并没有任何明显的优势。
百度在国内市场率先推出文心一言，确实在AI领域获得了先发优势。然而，随着其他科技巨头如阿里、腾讯和科大讯飞等纷纷推出自己的大模型产品，百度在这一领域的优势正面临着日益激烈的竞争挑战。
只能说百度的AI战略只成功了一半，2023年是“声势”的丰收，2024百度在AI产品化、AI商业化、AI产业化上能否有新的突破，是决定其能否重返互联网巨头第一阵营的关键。
