1、周期是永恒的，周期永不灭！从经济发展史可以知道，周期具有非常顽强的韧性，周期的长度或可以被拉长/缩短、周期的幅度或可以被放大/缩窄，但周期从不会缺位。如投资家霍华德·马克斯所说，他在无数场合亲耳听过很多大师级的人物表示某一类型的周期已经告一段落，不会再发生之类的评论，但是，太多的事实表明周期并不曾远去。从根本上来说，这种韧性来自每一类经济周期背后所对应的市场规模或需求，只要市场还未趋于饱和、需求未得到较充分地满足，企业就有动机去满足它、填补它，哪怕挣扎也要去抓住它。
猪粮比似乎失效了。猪粮比才刚刚跌到8：1，猪企已经大量陷入亏损。猪粮比概念的出现和普及，发生在2009年国家制定的《防止生猪价格过度下跌调控预案（暂行）》这一政策出台后。若猪粮比价高于9：1，意味生猪供不足需，按照规定政府要适时投放冻肉储备；若在9：1-6：1之间，代表价格正常，猪企处于盈利状态。
2021年5月11日讯，据中国政府网发布的中国大中城市猪粮比价数据，该指标目前已从2019年10月中旬最高点20.1回落至8.43。在本轮罕见的猪价波动中，猪粮比也随之失常，通过传统的猪粮比波动观察行业利润状态，从而调整养殖规模已经不合时宜了。盛达期货资深分析师孟金辉认为，造成目前猪粮比8：1就有很多猪企亏损的局面，除了粮食饲料成本上升外，另一个重要原因是仔猪价格跌速远远低于生猪价格跌速。
猪粮比价雪崩式下跌。据北京发改委旗下北京价格监测中心数据，上周（5.月8日至5月14日）最新猪粮比价为6.50，而3月底4月初（3.27-4.02）甚至高达9.16。据国家发展改革委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗介绍，猪粮比价就是生猪市场价格与饲料粮价格的比值。一般情况下，一斤猪肉的成本价相当于6斤左右的饲料粮的价格，这也就是说，猪粮比价在6：1的时候，是生猪养殖的盈亏平衡点。
或许一些读者认为，笔者近期一直唱衰养猪股，难道笔者跟养猪股有仇吗？这个倒不是，在更早以前，笔者曾多次唱多养猪股。笔者认为，超级大地震来临之前，地球上很多生物，包括人类，对即将来临危险毫无察觉，置身险境却认为天下一片祥和太平，当前的养猪股就如同这一场景。当前的养猪股是一个明显危机，笔者相信，周期的力量强大无比，任何力量都不可阻挡。当前猪肉股恰好处于猪周期快速下行期，而且这个猪周期，甚至因为前两年的猪肉价格暴涨，失去了传统的预测效力，当前猪粮比价雪崩式下跌就是对已经紊乱的猪周期系统进行报复。
2、猪周期转入下行意味着什么？尽早出售止损！决定猪周期走势的最主要因素是猪肉供给，供给从短缺转为充裕、从充裕转为短缺，猪周期势必发生转向，而生猪出栏量则是观察猪周期是否转向的最重要指标。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，2003年6月份以来，我国生猪价格波动已经经历了4个完整周期。从不同周期生猪出栏量来看，2003年至2006年第1个猪周期生猪出栏量高峰为6.1亿头，2006年6月至2009年5月第2个猪周期高峰接近6.5亿头，2009年-2014年第3个猪周期生猪出栏量达到7.5亿头历史高峰，2015年-2018年第4个猪周期生猪出栏量高峰也在7亿头左右。
朱增勇认为，目前正处于第5个猪周期。本轮猪周期始于2018年6月份，叠加了非洲猪瘟疫情、新冠肺炎疫情、环保政策调整、生猪产品调运政策调整和生产周期性因素，与前几个周期有极大不同之处。在非洲猪瘟、疫情冲击下，2020年我国生猪出栏量较2017年锐减了25%，经过坚持不懈的努力，目前产能正稳步恢复到正常水平。
截至今年4月，本轮周期已经运行35个月，高点在2020年8月份，为37.15元/公斤，较上一轮周期高点上涨82%，有21个月高于上轮周期的价格高点。在产能恢复到常态水平的大形势下，猪价转入下跌周期实属正常。
农业农村部的监测数据印证了朱增勇的判断。数据显示，自今年1月第4周起，全国集贸市场生猪价格开始回落，5月第2周跌至20.24元/公斤，环比下跌8.0%，同比下跌36.5%。全国集贸市场猪肉价格在5月第2周已跌至34.06元/公斤，环比下跌5.6%，同比下跌31.8%。
据朱增勇测算数据，出栏1头120公斤左右的育肥猪，如果是自繁自养，5月上旬养殖户可获利380元左右，到5月中旬就下降为260元左右。出栏1头120公斤左右的育肥猪，如果养殖户是外购猪仔，5月上旬亏损700元左右，5月中旬亏损就扩大为800元左右。
猪价高企的市场基础已不复存在。从存栏水平来看，到今年一季度末，全国生猪存栏已恢复到4.17亿头，同比增长29.5%。预计二季度全国生猪存栏将恢复到常态水平，四季度生猪供给将恢复正常，这意味着我国猪肉供给形势已根本性好转，猪价高企的市场基础已不复存在。朱增勇认为，受物价水平整体上升的影响，每轮‘猪周期’生猪价格都屡创新高。本轮‘猪周期’叠加了非洲猪瘟疫情等多重因素，猪价更是远远高于历史最高点。
据北京新发地农产品批发市场统计部经理刘通透露，近期上市的白条猪仍然以大体型为主。白条猪单重超大或者偏小，价格就低一些。白条猪单重过大，说明压栏时间较长。一些中小型养殖场逐渐接受了猪价转入下降周期的事实，开始大批出栏。刘通认为，在大体型毛猪完全被市场消化之前，肉价将难以出现反弹。眼前的大体型毛猪被市场消化后，还可能有新的一批标猪长成，肉价波动下行走势恐怕一时难改。猪肉价格处于下行波动区间，养殖场不宜较长时间压栏，比较明智的选择是顺势销售。特别是大体型毛猪，尽快销售才能及时止损。
3、养猪股暴跌大幕才刚刚拉开！养猪股即将迎来一场雪崩式下跌。5月24日午盘，有猪中茅台之称的牧原股份也撑不住了！截至本文发稿，牧原股份一度逼近跌停，虽然年内大涨15.8%，最近一个月却大跌了21.14%。温氏股份早盘最高跌幅1.67%，今年累计下跌25.29%。正邦科技今天一度下跌3%以上，年内大跌22%以上。新希望一度大跌4.4%，年内大跌32.5%。
回顾历史，当年猪肉价格有多疯狂，如今就可能下跌有多疯狂。同理，养猪股当年有多疯狂，今明两年就可能下跌有多疯狂。2019年猪肉价格曾6个月翻倍，卖一头猪盈利1491元。据商务部数据显示，2019年8月26日至9月1日，猪肉批发价格为每公斤34.59元，环比上涨8.9%，这已经是猪肉批发价格连续第13周上涨。来自中国养猪网的数据显示，2019年9月3日，全国外三元生猪价格均价27.13元/公斤，相比6个月前，已然翻倍。彼时，猪粮比早已突破6：1的盈亏平衡点，达13.56：1。那么养一头猪究竟能赚多少钱？据搜猪网分析师冯永辉测算，按照当时生猪市场价格测算，养殖户头均盈利已达到1491元，创历史新高。部分地区涨势凶猛，广东已突破30元/公斤，浙江、福建、湖南、江西等地价格也逼近这一水平，青海、西藏、云南等地则相对稳定，每公斤不足20元。
因此，笔者在此再次呼吁投资者，千万不要抄底养猪股。通常一个完整的猪周期三年左右，从低点到高点一年半，从高点到低点一年半。这一轮猪价下跌有可能持续到2022年底。手上有养猪股的朋友，不妨及早卖出离场为上策。
