1、黄燕铭：沪指将挑战4000点。读报时间5月24日讯，近日，国泰君安研究所所长黄燕铭在微博发声，喊出“横盘不长久，挑战四千点”。国泰君安策略团队认为，往后看，震荡行情还将延续但不会长久，震荡过后将是拉升，蛰伏6年，市场有望挑战沪指4000点。具体来看，拉升行情的核心驱动力来自“风险评价”的下降。第一，进入“后疫情”阶段，通胀、流动性、增长等各类宏观因素由不确定逐步走向确定，疫情防控等外围因素同样走向确定，风险评价的下行利好权益投资的展开。第二，无风险利率没有上行风险，但存在下行可能。当前美债隐含的通胀预期已行至2003年以来84%分位值水平，过高的通胀预期已充分反映了极致的供需关系，通胀预期顶点在望，流动性的负面预期需要正向修正。伴随“刚兑”逐步打破，市场的无风险收益率上行难、下行易。第三，当前风险偏好基本保持稳定。风险偏好仍处中低位置，因此仍利好蓝筹股，不看好高风险特征的小市值公司。
股市用大涨回应黄燕铭的四千点高论。A股大反攻！上涨50大涨4%成交额再度站上万亿。读报时间5月25日讯，A股三大股指全天单边上扬，上证、深证、创业板指均创出本轮反弹新高，两市成交额时隔3个月再度站上万亿，券商板块再度迎来爆发，中信建投、中金公司等多只个股涨停，银行、保险等金融板块同样表现不俗，成为带动股指上涨的核心力量。此外，贵州茅台、泸州老窖、中国中免、万华化学等一批行业权重股均表现抢眼。盘面上，白酒、军工、保险、证券、国产软件等板块涨幅居前，农业、碳中和、天然气等板块跌幅前列。北向资金截至A股收盘净买入超217亿元、净流入近248亿元，均创历史新高。
当日安信策略团队表示，今日A股出现单边大涨，三大指数集体上攻。主要因素来自于流动性预期与风险偏好驱动：第一、联储显著鸽派，全球股市估值容忍度上升。第二、在美元走弱背景下，人民币兑美元汇率升值预期提升。第三、多路资金普遍预期百周年之前是一个风险偏好有利的时间窗口。当前A股将处于一个向上波段，重点关注前期超跌，受益于流动性与风险偏好的先券商、军工、后成长股。
股市大涨成交额不放量，很可能就是诱多行情。我们客观地看到5月25日大涨，成交额并没有放量，当日上证综指收报3561点，成交额4722亿元，相比之下，上证综指1月7日收盘价3576点，成交量5457亿元。笔者认为，当日上证综指成交量并没有有效放大，成交量预示着股市的未来走势。果不其然，5月26日，全市场股指皆缩量，仅上证综指小幅上涨。截至收盘，沪指报3593.36点，涨0.34%，成交额为4558亿元（上一交易日成交额为4722亿元）；深成指报14973.68点，跌0.36%，成交额为5110亿元（上一交易日成交额为5343亿元）；创指报3196.85点，跌0.95%，成交额为1745亿元（上一交易日成交额为1795亿元）。
2、黄燕铭：A股有望挑战4000点！谁信黄燕铭谁就输了！第一、中国科创板估值泡沫比纳斯达克指更大。2021年5月25日，来自上海证券交易所的数据显示，科创板总市值38016.52亿元，平均市盈率62.45倍；而CNN的数据显示，纳斯达克市盈率市盈率40.4倍。
第二、央行不希望股市大涨，不愿意看到股市泡沫进一步吹大。5月12日，央行发布2021年4月金融统计数据报告。中国4月货币供应量M2同比增长8.1%，社融增量同比减少1.25万亿元。4月末，广义货币(M2)余额226.21万亿元,同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和3个百分点；狭义货币(M1)余额60.54万亿元,同比增长6.2%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高0.7个百分点；流通中货币(M0)余额8.58万亿元,同比增长5.3%。当月净回笼现金740亿元。
第三、鲍威尔苦撑着不加息，部分新兴市场提前加息以防被美元加息收割。美国通胀率攀升，市场预期美联储主席鲍威尔加息时间表提前。美国4月CPI同比增长4.2%，这一个数据超出了市场的预期，并创出了2008年9月以来的最高值。按照市场机构的判断，这一数据仅为3.6%。美联储加息，对全球市场来说，将会带来巨大的震动影响。其中，在加息周期提前的压力下，之前享受高估值溢价的股票，也会加速估值回归的过程，高估值股票很可能价格雪崩。
俄央行2021年内再次加息：将关键利率从目前的4.5%提高至5%。据塔斯社莫斯科4月23日报道，俄央行表示，2021年4月23日，俄罗斯央行董事会决定将关键利率提高50个基点，升至5%。原因是消费价格增长，通胀预期上行，以及需求的快速复苏。俄央行在声明中称，将在今后举行的会议上评估进一步提高关键利率的可行性。俄央行认为，提高关键利率将有助于增加存款对民众的吸引力，保障存款的购买力并确保贷款均衡增长。
巴西央行宣布加息75个基点，将基准利率上调至3.5%。巴西央行当地时间5月5日晚宣布加息75个基点，将该国基准利率从目前的2.75%上调至3.5%。这是巴西央行今年3月以来第二次加息，符合市场预期。今年3月17日，巴西央行曾将维持了6年的基准利率从2%上调至2.75%，超出了当时巴西金融市场的预期。
更早前3月份土耳其央行将基准利率从17%升至19%。土耳其经济结构单一、外资依存度高、债务负担严重，导致其国际收支状况十分脆弱。在近期美债利率走高的背景下，土耳其资本外流、货币贬值和通胀压力大幅上升。为了应对这一局面，土耳其央行在3月份将基准利率从17%升至19%。但在土耳其央行宣布加息后，土耳其总统埃尔多安将央行行长阿巴尔解职，这导致土耳其里拉再次大幅下跌。此前，在阿巴尔治下，土耳其为了抑制通胀总共加息875个基点。有分析认为，当前过高的利率超出了埃尔多安容忍的限度，其将鹰派行长解职的行为引发了市场对于土耳其利率下调的担忧。市场分析人士预计，新任土耳其央行行长上任后，大概率不会延续此前阿巴尔的鹰派策略，土耳其央行后续的货币政策或更为温和。
因此，笔者认为，无论是成交量，还是央行态度都不太支持中国股市大涨，或许明年股市有望突破4000点，因为上证综指正在结构性优化。现在谁相信黄燕铭的A股有望挑战4000点高论，谁就输了！现在并不是一个好的入市时机。
