周四凌晨，美联储公布了1月会议纪要。纪要显示，美联储官员认为，货币政策的行动应该有耐心，几乎全体一致支持今年公布停止缩减资产负债表规模的计划。值得注意的是，会议纪要也指出，如果潜在的不利因素有所缓解，对“耐心”方法的重新评估将是有必要的。
美联储官员认为经济将持续扩张；就业市场强劲，通胀接近目标；近期家庭数据表现强劲；商业投资温和；保持耐心将有助于得到对经济清晰的了解。美联储认为部分下行风险已经增加。继续监控金融市场的发展至关重要。美联储官员提到了波动性和金融环境收紧的情况。政策制定者支持保持耐心以便观察以往加息的影响。
会议纪要显示，与会者指出，在当前这个关键时刻，支持耐心对待货币政策的各种考虑，是管理各种风险和前景不确定性的适当步骤。
多位官员表示，还不明确今年晚些时候加息是否可能适合，其中多人认为，只要通胀高于他们的基准预测，加息可能就是必要的。另有多人认为，若经济发展符合他们的预期，就视为今年晚些适合加息。
美联储官员提出了在2019年下半年结束缩表进程的选项。几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。政策制定者表示资产负债表正常化进程应支持实现双重政策目标。
贝莱德的美国跨行业固定收益负责人Bob Miller认为，联邦公开市场委员会1月会议纪要明确说明美联储将在今年下半年结束缩表，比预期要早。Bob Miller指出，如果不是不晚于7月的话，就是不晚于10月结束”。他还认为，鲍威尔应该能在（2月26-27日）向国会做货币政策报告和证词陈述时，提供结束缩表的大致数字和粗略时间。
据CME“美联储观察”：纪要公布后，美联储今年3月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率维持在98.7%不变，降息概率维持在1.3%不变；今年6月维持利率在该区间的概率由96.7%下降至93.8%，加息和降息的概率分别由0%和3.2%升至0%和6.4%。
虽然市场认为会议纪要强化了美联储从鹰派转鸽派论调的转变，但美联储副主席Richard Clarida不认为美联储政策声明的变化代表着“180度大转弯”。Clarida表示，在某些情况下，美联储今年可能加息，而且有些情况下，美联储可能不会加息。他表示，在未来几次的政策会议上，美联储可以做出重要决定，例如什么时候停止缩减资产负债表。
美联储再度加息的门槛可能相当高。1月美联储会议纪要强化了从鹰派到鸽派论调的转化，美联储委员们表达出了对经济增长风险的担忧，这就导致了FOMC暂停加息和多次提到以数据为主。仍令人震惊的是暂停加息得到了如此广泛的支持，现在来看美联储再度加息的门槛相当高。
本文内容由一禅团队独家策划发布，欢迎大家转发与评论！
