基金经理系列之细数那些十年年化10%的基金经理—Beta理财

基金经理系列之细数那些十年年化10%的基金经理—Beta理财
2020年11月26日 12:04 Beta财富管理

引言

一个优秀的基金经理有哪些评判标准?上海阿姨征女婿的视频火了:“招女婿:不看房不看车,只要理财水平达到年化10%。”在以专业投资能力著称的公募机构,能做到投资年限超10年、年化10%以上的“双十”基金经理有哪些呢?

我国基金行业自1998年发展至今,已经有4000多名公募基金经理管理过基金产品,目前在任的公募基金经理也接近2300位,十年年化投资回报率超过10%的目前在任的公募基金经理只有41位左右,占比不到1.73%,凤毛麟角!下面我们细数一下十年年化10%的基金经理到底是哪些?投资风格是怎么样的?

1.十年年化10%的公募基金经理有哪些?

我们按照投资年限超过10年,年化投资回报率大于10%,筛选目前在任的公募基金经理一共出来41位,这些基金经理都是行业内的顶尖基金经理,年化波动率在16.54%~28.25%之间。

按照年化投资回报率排序,睿远基金的赵枫、工银睿信基金的何肖颉、睿远基金的傅鹏博、富国基金的朱少醒、博道基金的史伟长分别以26.88%、24.45%、23.91%、22.06%、21.34%排名前五。下面重点盘点几位基金经理。

表1:十年年化10%基金经理

数据来源:BETA基金经理数据库

睿远基金的赵枫是一位见证了基金行业发展历程的投资老将,拥有24年的证券基金从业经历,其管理的交易精选在2005年9月至2008年1月期间的任职回报达到370%。赵枫于2019年12月加入睿远,他在睿远发行的第一只基金——睿远均衡价值成长募集规模超1200亿,认购比例仅4.84%,破历史记录。

工银瑞信基金的何肖颉先后在多家基金公司任职,投资经历丰富,是有名的明星基金经理,投资年限10年,年化投资回报率24.45%。

睿远基金的傅鹏博拥有24年证券从业经验,是证券从业时间最长的基金经理之一,在管理兴全社会责任混合基金期间,任职总回报率434.21%,在同类基金中排名第一,他遵循的核心投资理念是挖掘优秀成长的公司并在合理的价格买入长期持有。

富国基金的朱少醒有近15年投资经理年限,其代表产品富国天惠成长任职期间总回报率1930.58%,业绩非常出色,他的投资风格稳健,偏好成长股,坚持自下而上精选个股,长期持股,均衡配置。

博道基金的史伟拥有4年行业研究经验,涉及食品饮料、钢铁、交通运输、房地产等多个领域。经过了8年的公募和7年的私募、专户投资管理,他是市场上少有的十年十倍基金经理,擅长成长风格、选股能力强。史伟的投资理念是:更聚焦优秀赛道,更专注优质个股,更少做择时。

中欧基金的曹名长是坚定的价值投资者,长期以来投资风格稳定未发生偏移,投资年限13.8年,年化投资回报率21.04%,是业绩出色的基金经理。

富兰克林基金的徐荔蓉拥有23年证券从业经验,任职基金经理近14年,年化投资回报率17.96%,经历数轮完整牛熊市考验,经验非常丰富,现任国海富兰克林基金副总经理、投资总监、研究分析部总经理,集投资+研究+管理等多维经验于一身。

2.十年年化10%的基金经理投资风格解析

十年年化10%公募基金经理价值成长风格

我们把41位十年年化10%的基金经理基于价值风格胜率和成长风格胜率这2个维度为横纵坐标轴,以50%的胜率为分界线,划分了四个坐标轴。

数据来源:BETA基金经理数据库

象限1:价值、成长风格成功率双高,操作灵活的基金经理

有14位基金经理,市场风格操作灵活,在价值和成长行情中成功率都很高,其中睿远基金的赵枫,景顺长城的刘彦春、富国基金的朱少醒、睿远基金的傅鹏博显得尤为优秀。

在第一象限价值、成长风格双高的基金经理里面没有任何一位基金经理价值行情和成长行情的成功率都是100%,这说明基金经理的能力圈都是有限的,没有任何一个基金经理可以在各种行情中都表现好。

象限2:成长风格成功率高、价值风格成功率低的基金经理

41位基金经理中有15位基金经理市场风格以成长风格为主,成长风格成功率高、价值风格成功率低,分别是易方达冯波、国联安魏东、嘉实基金胡涛等,其中中信证券刘琦、东方证券资产张锋风格有点极致,这2位都是成长风格成功率100%,价值风格成功率为0%。

象限3:价值、成长风格成功率双低的基金经理

41位十年年化10%的公募基金经理,除了汇安基金的邹唯,其它40位基金经理在价值或者成长的市场风格中,总有一种风格成功率高。

象限4:价值风格成功率高、成长风格成功率低的基金经理

41位基金经理中有11位基金经理市场风格以价值风格为主,价值风格成功率高、成长风格成功率低,分别是中欧基金曹名长、工银瑞信基金何肖颉、华安基金王春等。

十年年化10%公募基金经理上涨下跌市排名

数据来源:BETA基金经理数据库

十年年化10%的41位基金经理没有一位在各类市场中都排名前25%,也没有一位在各类市场中都排名后25%,基本上上涨市和下跌市排名都集中在[前25%,前75%]。10年年化10%的基金经理基本上都是属于股票投资的长跑健将,他们很少在某一年业绩特别的突出,或某一年业绩突然垫底,基本上每年都处于市场中上游的水平,但当这个时间拉长到5年、10年,业绩远远好于一时的短跑选手。

目前在任的公募基金经理榜单上,睿远基金的傅鹏博是在各类市场环境操作都很灵活的基金经理,落在了坐标轴的最左边,在其管理产品的十多年,上涨市净值排名市场前20%,下跌市场净值排名市场前40%,是投资能力非常出色的基金经理。

十年年化10%基金经理选股能力和资产配置能力

数据显示41位十年年化10%的基金经理,大部分换手率都比较低,买入股票后倾向于长期持有,这些常青树类的基金经理,大部分集中在图形的左上角也就是第二象限,选股能力排名大部分都很靠前,资产配置能力基本上也比较强。

数据来源:BETA基金经理数据库

具体来看:

最左上角的基金经理傅鹏博:睿远基金的傅鹏博在坐标轴的最左上角,资产配置成功率80%,选股能力排名市场前20%。傅鹏博是十年年化10%的基金经理中为数不多的在各类市场环境中都表现较好,大类资产配置能力强,选股能力排名靠前的基金经理,属于公募历史上一颗璀璨的明星。

最右下角的基金经理刘明:东方阿尔法基金的刘明在坐标轴的最右下角,资产配置成功率33%,选股能力排名市场前52%,也是十年年化10%的基金经理中唯一处于第四象限的基金经理。刘明虽然从业12年,年化投资回报率15%,但旗下的基金产品业绩波动非常大,在2007年其基金经理指数从最高点4.4下跌到最低点1.17,最大回撤率超过73%,其后管理的基金产品运行了7年多,也就是在今年基金经理指数才重返2007年的高点,属于风格极其激进,选股能力较弱的基金经理。

十年年化10%绝大部分的基金经理:十年年化10%绝大部分的基金经理资产配置能力和选股能力是集中在第二象限的,资产配置能力超过50%,选股能力排名市场前50%。

3.如何选择性的配置十年年化10%的基金经理

不可否认十年年化10%的基金经理是很优秀的,但并不代表这些基金经理都适合所有的投资者,由于每个基金经理的风格特征各不相同,投资者应该基于自身的风险偏好选择性的配置适合自己风格的基金经理。

下面我们从稳健收益角度出发,从41位十年年化10%的基金经理,挑选出5位风险收益最佳、投资风格灵活的基金经理,供投资者选择性配置。

在41位基金经理中,提取最近6年年度收益率排名都比较靠前,并且年化波动率相对较低的基金经理。基于此,我们优选出了富兰克林基金徐荔蓉、工银瑞信基金王筱苓、银河基金钱睿南、睿远基金赵枫、睿远基金傅鹏博(特别说明:赵枫2019年跳槽,2019年、2020年赵枫的业绩并没有经历完整的年度考核;傅鹏博2018年跳槽,2018年、2019年傅鹏博的业绩也没有经历完整的年度考核)。这五位都是稳健基金经理的代表,操作灵活,不在某一年度排名市场首位,但在绝大部分年份跑赢同类基金经理,当这个统计周期拉长到10年以后,这些基金经理的总收益率排名市场TOP1%。

表2:基金经理分年度收益

数据来源:BETA基金经理数据库

具体来看:

睿远基金赵枫和傅鹏博:2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年至今,连续6年业绩都排名前1/2。需要说明的是,傅鹏博和赵枫,旗下的基金产品股票占比一直都比较高,一般都在90%以上。甚至在大熊行情中,这2位基金经理的股票占比依然高达85%和90%,可见这两位基金经理在熊市中对于业绩回撤的管控不是通过清仓股票来实现的,而是优秀的选股能力带来的。

工银瑞信基金王筱苓:从绝对收益来看,基金获取收益与控制回撤能力俱佳,2016年、2017年、2018年、2019年、2020年均跑赢同类基金,业绩持续性强,选股能力非常突出。

银河基金钱睿南:属于股债平衡型的基金经理,换手率偏高,2016年、2018年、2019年、2020年均跑赢同类基金,投资能力出色,经历多轮牛熊。

富兰克林基金徐荔蓉:长跑能力强的稳健型基金经理,2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年至今的年度收益率分别是26.8%、-14.25%、14.38%、-15.81%、49.88%、53.53%。整体来看,旗下基金业绩非常优秀。徐荔蓉追求的是一种长期的、稳健的收益,没有很强烈的行业偏好,也没有展露出刻意追寻主题性投资机会的意向。这或许是十几年的投资生涯里,老将徐荔蓉能穿越牛熊,持续创造长期回报的原因。

表3:基金经理赚钱概率

数据来源:BETA基金经理数据库

另外值得一提的是,这五位基金经理,旗下管理的产品综合来看,任意一日申购持有两年赚钱概率都超过75%。就持有2年的平均收益率来看,工银瑞信基金王筱苓、睿远基金赵枫、银河基金钱睿南、富兰克林基金徐荔蓉、睿远基金傅鹏博分别为23.17%、105.91%、29.88%、38.77%、31.12%,2年的平均收益率都超过了20%,是值得长期持有的基金经理。

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