茅台突破2000大关白酒股涨势一骑绝尘,现能“借基入市”吗?

茅台突破2000大关白酒股涨势一骑绝尘,现能“借基入市”吗?
2021年01月06日 17:47 Beta财富管理

事件背景:

2021年第二个交易日,A股白酒板块又高歌猛进。数据显示,2021年前两个交易日,白酒指数成分股一共有9家公司累计涨幅超过10%,1月5日,多只白酒股再创股价新高。贵州茅台股价再度站到2000元以上,今世缘迎驾贡酒水井坊涨停,其中水井坊连续三天涨停。此外,不久前宣布竞得沱牌舍得70%股权的豫园股份也录得3个涨停。1月5日当天,白酒指数全天收涨4.40%,成交额达540亿元。

图1:2020年中证白酒指数与沪深300指数涨跌幅

数据来源:同花顺

其实不仅仅是2021年的两个交易日,自2020年以来白酒股涨势就一骑绝尘,数据显示自2020年以来中证白酒指数上涨142.45%,跑赢沪深300指数113.16个百分点,在东财各类主题行业中排名靠前。为什么白酒股持续大涨,白酒主题基金嗨不停,现在还能借基金入市吗? 本期为您解读:

01 白酒股为什么持续大涨?02 有哪些白酒基金?03 白酒主题基金嗨不停,现在还能上车吗?

01白酒股为什么持续大涨?

近十年来,A股白酒指数累计涨幅达到335.54%。最近两年更是白酒股牛市,2019年白酒指数上涨82.53%,2020年上涨137.47%。近2年白酒相关的上市公司也是诞生了多只5倍、10倍的牛股,其中酒鬼酒山西汾酒涨幅超过10倍,泸州老窖五粮液涨幅也超过了5倍,白酒股的趋势性大涨,成为消费行业当之无愧的领头羊。

表1:白酒相关上市公司涨跌幅

数据来源:同花顺

注:按照2019年至今涨跌幅从高到底排序

那么白酒股为什么会持续性大涨呢?

  • 白酒消费品是大牛市的诞生集中营

美国股市的历史告诉我们,消费品是大牛股经常出现的行业,比如:美国股市过去的一些公司,包括宝洁可口可乐、吉列、星巴克等公司。中国股市里面的白酒股,就是中国本土特色的消费品,顺其自然就成为持续上涨的牛股集中营。

  • 白酒具有较好的防御性

自2019年以来,经济总体上一直不太好,市场风险偏好不高,2020年还有疫情,市场倾向于防御。 中国的白酒有着绝佳的商业模式。品牌影响力已经形成,高毛利率、高净利率,现金流极佳,购买频次高,再加上酒精产品具有致瘾性。这使得白酒在必需消费品中脱颖而出,成为市场在做防御时的最佳品种。

  • 白酒涨价潮起 行业景气度高

在消费升级背景下,2020年以来,飞天茅台价格居高不下,目前批发价维持在2830元/瓶左右,终端价近3000元/瓶。在飞天茅台的带动下,剑南春的金、银剑南系列全线涨价,泸州老窖上调头曲、二曲系列产品价格,国台、钓鱼台等涨价明显,行业景气度高。

02有哪些白酒主题基金?

白酒主题基金分为主动管理基金和指数型基金,目前市场中有3只白酒指数基金,跟踪基准都是中证白酒指数,白酒主题占比超过0.45的有15只主动主题基金。

  • 被动白酒指数基金

目前市场上跟踪白酒的被动指数基金只有3只,分别是中证招商白酒、鹏华中证酒指数(LOF)和鹏华中证酒ETF,这三只白酒指数的跟踪指数都是中证白酒指数。从业绩上来说,这三只白酒指数基金近6个月的涨幅都超过了60%,其中鹏华中证酒ETF是涨幅最高,近6个月收益率83.92%。

表2:被动白酒指数基金

数据来源:BETA基金数据库

注:按照近6个月收益率从高到低排序

  • 主动管理白酒基金

主动管理白酒基金由基金经理精选个股配置,基金仓位可以灵活调整,相较于白酒指数基金来说,主动管理基金可以依靠基金经理的子行业轮动能力和择股能力获得超额收益。目前市场上基金中配置白酒占比超过0.45的主动管理基金一共有15只,这15只基金近6个月的收益率在41.4%—75%之间。

表3:主动管理的白酒主题基金

数据来源:BETA基金数据库

注:按照产品Beta评分从高到底排序

其中东方新思路混合A/C基金近6个月收益率最高达75%,该基金由王然和曲华锋共同管理,截至9月30日规模3.51亿,规模较小,白酒主题占比0.49。产品评分最高的是萧楠管理的易方达科顺定期开放混合和易方达消费行业混合,近6个月收益率分别是53.3%、55.6%,白酒主题占比分别是45.3%、51.9%。

值得一提的是,萧楠是非常著名的老牌基金经理,有消费之王之称,其目前在管的5只产品,平均任职年限约3年多,每只任职年化回报均在20%以上;拉长年度看近五年,几乎年年可以吊打沪深300指数,绩优能将毋庸置疑。

图2:基金经理萧楠投资风格

数据来源:BETA理财师APP

萧楠投资年限8.3年,年化投资回报率27.16%,投资能力出色,擅长选股,淡化择时,既擅长价值行情风格,又擅长成长行情风格,风格切换能力强,主题选择能力强,擅长当前市场行情。

基金经理萧楠是坚定的价值投资者,持股周期很长,换手率低,严格执行价值投资,配置具有持续、内生、稳定增长能力的股票,同时注重对组合波动率和回撤的控制,通过中长期持有来抵消股价的短期波动,追求业绩复利增长。是非常优秀的基金经理,值得长期关注。

03白酒主题基金嗨不停,现在还能上车吗?

虽然白酒指数目前估值处于历史高位水平,但白酒板块仍旧高歌猛进嗨不停,面对每天上涨的行情,不少投资者都想追高,那么目前白酒主题现在还能“借基入市”吗?

  • 对于已经持有白酒基金的投资者,可以建议考虑“战略减持”

目前白酒行业的估值,已经处于历史的极高估值水平,整体的向上空间有限,指数波动加大。

图3:白酒行业估值

数据来源:BETA理财师APP

这里说的战略减持,不代表立刻卖出全部白酒基金,而是投资者需要关注和控制白酒基金在整个组合中的比例,并在白酒指数上涨中逐步减持白酒基金,防止白酒主题在组合中的比例过高。同时需要随时关注市场风格的轮动,在市场风格发生切换的时候,加大白酒基金的减持比例。尤其对于稳健型投资者。

  • 对于尚未参与,想要上车的投资者,建议精选再精选基金经理

如果投资者前面没有参与到,目前又非常看好白酒行业中长期的投资价值,风险偏好高的投资者,建议选择擅长投资白酒行业的优秀基金经理。

的确,白酒板块一直是一个牛股辈出的行业,但是目前白酒行业的估值已经较高,向上空间有限。如果直接投资白酒指数基金,受基金合同的限制,基金经理的选股范围就受到很大的限制。选择擅长白酒行业的优秀基金经理,投资者既可以分享到基金经理优秀行业配置能力带来的收益,又能在市场风格切换的时候灵活调整配置。

理财启示

针对白酒股长牛的特征,建议投资者多一些耐心,选择优秀的主动管理基金经理,坚持长期持有,追求中长期稳定的收益。

封面图片来源丨创客贴

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