自年后市场大幅回调后，A股成交量持续萎缩，投资情绪低迷。
在市场流动性依然保持宽裕的前提下，其他市场是否有投资机会呢？让我们来看看基金经理们怎么说。
博时基金王祥：黄金下行压力有望明显减弱 金价有望重新回暖
关键词：黄金、低位反弹
国际黄金市场4月初探底回升，在三月底美债收益率继续攀升的背景下，金价则再次下探1680美元一线。但伴随着月末和季末的持仓调整，美债收益率回落而金价出现低位反弹。 4月1日，美国经济计划公布，旨在增加约2.25万亿美元的支出，在基础建设和绿色倡议方面进行大量投资。不过，投资者对该计划能否顺利通过仍持怀疑态度，基于民主党和共和党的显著分歧，再一次动用预算调整规则需等待下一财年（4季度），因此短期内预期 难以对市场构成显著影响。 4月2日，美国劳工部发布的3月非农数据激增91.6万人，且失业率降低至6%。美国强劲的经济数据表现与欧元区继续延长封锁的现状形成了鲜明对比，美元阶段性的反弹或还没有结束。 不过，随着美国二季度实际通胀逐渐追上领跑的通胀预期，黄金的下行压力有望明显减弱，当前位置或已不适合继续大幅看低金价。在经历了2016年以来最差的单季表现后，黄金价格有望重新回暖。
东方基金蒋茜：后疫情时代深耕结构性机会，港股估值更具吸引力
关键词：港股、估值较低
2021的市场波动预计会较大，市场将在企业盈利复苏和货币边际收紧之间寻找新的平衡，2021年的投资尽量淡化短期的市场波动，立足于长期成长，积极把握市场结构性投资机会。随着疫苗的接种普及和经济复苏，流动性收紧是大概率事件，只是其节奏可能将随着经济复苏情况有所变化，流动性的收紧可能是2021年市场面临的最大的不确定性。相比于A股市场，港股市场在过去两年的表现相对一般，整体的估值水平在全球主要资本市场里面来看，处于相对较低的位置，因此港股在估值上更具备一定的吸引力。港股基本面在2018年以来已发生脱胎换骨的质变，聚集了中国新经济领域的核心资产。随着港股迎接中概股回归、接纳新经济，港股的行业估值结构显著优化，初步实现科技、医药、新消费为主导的转型。当前布局港股可以从四个思路展开：一是优质互联网及科技新经济龙头公司；二是两地上市但港股大幅折价、估值偏低、基本面稳健或改善的公司；三是A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司；四是近期受事件影响而估值较低的龙头蓝筹公司。
嘉实基金轩璇：经济复苏通胀可控债市长线机会可期
关键词：债券、稳中求进
回望一季度，国内资本市场呈现“债市回暖股市偏弱”的格局，波动较小、风险分散的债券基金逆势升温。 债券在大类资产配置中作用突出。由于票息的作用，债券投资长期能够获得持续上升的回报。社保基金、企业年金等机构投资者喜欢用债券这类“压舱石”来避免资产的大幅波动。 同时，受“股债跷跷板效应”影响，在资产配置中纯债基金可以表现出与股票基金并不相似的业绩表现，一定程度上能够分散风险。 2021年经济将进一步恢复，预计全年GDP增速8.5%左右，较上年的约2.2%有巨大提升，财政和货币政策力度介于2019与2020年之间，既不太松也不太紧。 2020年债券收益率曲线陡峭化，是货币市场流动性宽松和对短期经济上行压力的综合反应；预期2021年利率收益债波动范围会收窄，机会来自于市场对经济上行预期等，三四月份信用债到期量为历史新高，经济恢复基础尚不稳固，政策收紧节奏将有所顾虑，不会急转弯。 根据对社融和PPI未来走势的分析，在社融高位震荡叠加PPI上行区间，所处经济状态为复苏后半场进入过热状态，最优配置资产为商品>权益>债券，但在社融下行叠加PPI下行区间，所处经济状态为衰退，最优配置资产为债券。
