事件背景
继6月15日首批9家基金公司拿到科创创业50ETF批文后，6月16日一早，华宝基金就率先披露了招募书等相关配套募集文件，定于6月21日至6月23日发售。基金公司火速布局，科创创业50ETF最早下周一将正式与投资者见面。
本期为您解读：科创创业50指数是什么，科创创业50ETF投资价值如何？
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科创创业50指数是什么？
科创创业50指数是由中证指数公司编制的一个股票类指数，它以2019年12月31日为基期，基点为1000点。由于囊括了科创板和创业板中市值最大的50只股票，中证科创创业50指数能够综合反映科创板和创业板中代表性新兴产业上市公司的整体股票价格表现，被投资者誉为“A股纳斯达克指数”。
从指数重仓股来看，截至2021年6月15日，科创创业50指数前十大重仓股合计占指数权重比例达54.04%，按照权重降序排列分别为：宁德时代、迈瑞医疗、爱尔眼科、智飞生物、亿纬锂能、卓胜微、金山办公、阳光能源、汇川技术、中芯国际，均为二级市场上受投资者关注度较高的个股。
从行业分布来看，科创创业50指数全部成分股中医药卫生、工业和信息技术占比较高。具体上，医药卫生占比41.98%，工业占比25.43%，信息技术占比23.97%，而可选消费、电信业务和金融地产行业占比均不足5%。
图1 科创创业50指数全部成分股行业权重分布数据来源：中证指数有限公司
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科创创业50ETF投资价值如何？
作为紧密跟踪科创创业50指数的指数型基金产品，科创创业50ETF的投资价值主要看所跟踪指数的基本面和估值等情况。
（1）科创创业50指数自基期以来上涨109%，成长性突出
回溯指数历史表现，科创创业50指数自2019年12月31日指数基日以来累计上涨109%，而同期创业板50指数、科创50指和上证指数的涨幅分别为115%、45%和17%。可见，科创创业50指数弹性较大，成长性十分突出。
图2 科创创业50指数基期以来收益率数据来源：IFIND
值得一提的是，由于当前科创创业50指数成分股中，有31只为创业板个股，而科创板个股数量仅有19只，所以科创创业50指数的表现更加接近创业板50指数。但随着科创创业50指数成分股不断调整，该指数与创业板50指数的业绩分化也会越来越大。
（2）科创创业50ETF成分股所属赛道优质，长期景气度高
科创创业50指数重点布局医药卫生、工业、信息技术等领域，覆盖了两大黄金赛道，兼顾了创业板和科创板两大市场。相比于创业板50指数，科创创业50指数更具科技属性、成长性更强；相比于科创50指数中较多公司还在早期阶段，科创创业50指数兼顾了上市公司生命周期的初期发展期和高速发展期，更具盈利稳定性。
综合来看，科创创业50ETF成分股所属赛道优质，覆盖两板最优质的科技创新企业，可以更加全面和均衡地分享板块龙头的成长红利，长期配置价值较高。
（3）科创创业50指数当前估值水平相对合理，短期波动较大
考虑到科创50指数2020年7月启用，至今不足一年，估值历史分位意义并不大。因此，我们在分析科创创业50指数当前估值时，主要参考科创板50指数的估值水平。
图3 创业板50指数估值水平数据来源：BETA理财师APP
图3展示了科创板50指数自2014年以来的估值水平变化。站在当前时点，创业板50指数的PE值为59.6，估值百分位为60.48%，指数整体估值水平偏高，但综合成长性来看，仍然处于合理区间。
理财启示
科创创业50ETF所跟踪的指数覆盖两板最优质的科技创新企业，代表当前中国顶尖的科技力量，长期配置价值突出。与此同时，我们也注意到近期市场风格轮动较快，指数估值也不算便宜，科创创业50ETF上市之后，在短期内净值仍然可能存在较大波动，投资者不宜过分冲动，建议通过定投的方式逐步建仓。
