【突发解读】RETIS冲高回落,是机会还是风险,买还是不买?

【突发解读】RETIS冲高回落,是机会还是风险,买还是不买?
2021年06月23日 10:16 Beta财富管理

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RETIS上市首日集体收涨

6月21日,首批9只公募REITs正式上市,首日涨跌幅限制为30%。截至收盘,9只公募REITs全线上涨。其中,蛇口产园以14.72%的涨幅领涨,首钢绿能涨幅9.95%,其余产品涨跌不一,但均在5.9%以内。

图1 上市首日9只公募REITs集体收涨

来源:WIND

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RETIS上市第二日整体回调

6月22日,首批9只公募REITs整体回调。除了富国首创水务小幅收涨、东吴苏园产业涨幅为0%,其他7只公募REITs均收跌。其中,前一日涨幅最大的蛇口产园遭遇最大回调,单日下跌7.02%。

图2 首批9只公募REITs最新行情(6月22日)

来源:WIND

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RETIS高比例分红收益稳定,炒作空间小

关于首批9只公募REITs的产品特征,我们之前已经具体分析过(【突发解读】关于公募REITs,有哪些点不得不关注?)。

简而言之,公募REITs具有较高的分红比例,采取强制分红政策。从风险收益的角度来看,它是一种风险收益低于股票,高于固定收益类产品的投资工具。

考虑到市场前期普遍预计首批公募REITs收益水平在年化4-12%之间。因此,上市首日蛇口产园14.72%的涨幅和首钢绿能9.95%的涨幅无疑已经提前透支了未来的部分收益。

正如巴菲特先生所言,“只要市场先生觉得时机还未成熟,股市哪怕有点高估,也并不妨碍估值水平的进一步上移”。虽然从产品设计来看,公募REITs炒作空间较小,但公募REITs上市仅仅两日,上市初期流通盘较小,价格波动较大。我们当前仍然难以断言公募REITs二级市场上的价格是否会迅速向产品内在价值靠拢。

不过,我们可以肯定的是,公募REITs长期收益与底层资产运行高度相关。而底层资产(基础设施,如仓储物流、收费公路、垃圾处理及生物发电厂、产业园区等)的特性决定了它们的现金流很难会超预期大幅增加。

理财启示

对于已经持有公募REITs的投资者来说,如果公募REITs价格大幅上涨,应抓紧把握盈利兑现的机会,还未“上车”的投资者切勿盲目追高,需警惕其溢价风险。

对于想要长期持有公募REITs的投资者来说,建议不急于一时,等待二级市场交易情绪降温后再配置也不晚。

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