连续10日破万亿,围而不攻为哪般?!

连续10日破万亿,围而不攻为哪般?!
2021年07月14日 19:38 刘煦然

不知不觉已经10天了,两市连续破“万亿”,每天都热热闹闹的看着多空“大决战”,可是沪指却踌躇不前。而这背后,我们经历的却是上证50的新低与科创板的新高,如此割裂与分化的市场,让我有了一丝顾虑。

为什么这个点位,这个时间市场分歧会如此之大?!

就拿上周五迎来的“意外降准”,虽说不太意外,毕竟国常会已经提前“吹风”,但全面降准还是超出了市场的预期。这几天和一位董秘朋友讨论降准影响,是否直接利好股市。至少从近些年来看,降准后涨跌各占50%,很显然从结果上是没影响。而从初心上来看,惊动“国常会”的决策一定有更高的角度考量。而且疫情以来一共也只有四次降准。更何况,降准本应该直接利好的银行股,好像不太给力,最近是带头逃课开小差。就更不用说,早已经被长期资金抛弃的保险股们了。

可是从基本面来看。上半年银行业、保险业资产和主要业务稳健增长。初步统计,6月末,银行业境内总资产328.8万亿元,同比增长9.1%,其中各项贷款同比增长11.9%,银行业境内总负债301万亿元,同比增长9.1%。保险业总资产24.8万亿元,同比增长12.7%。当然备受关注的房住不炒,上半年房地产贷款增速降至10.3% 继续低于全部贷款增速,既然资金不进入房地产,又会进入哪呢?!

另一方面北向资金好像熄火了,今天净流出108亿元,本月净流出104亿元,即使受到了7月以来的拖累,最近6个月依然净流入1856亿。洋韭菜们为什么齐刷刷的躺平了呢?他们是否也在观望与分化,而观望的是什么呢?无独有偶,年初热热闹闹的南向资金,最近一个月流出180亿元,而最近六个月可是流入了3374亿,难道仅仅半年时间港股一下就不香了吗?

这几组数据可能只是冰山一角,但也许都指向了一个方向,如果3季度末美联储开启“收紧步伐”,对全球流动性可能都面临一次大考,是否是未雨绸缪呢?万亿的换手是否也体现了分歧的存在。

当然,之前我曾多次提到,5月中旬到7月中下旬关注泛科技的投资逻辑。但是短期内,不管是锂电池产业链、光伏产业链、还是华为鸿蒙等等概念都已经不便宜了。比如本周卓胜微带崩了芯片、而今天石大胜华开始霍霍锂电。

纵观今日市场,短线情绪低迷。虽然52股涨停,但连板股总数仅7只,而19股炸板。其中,盐湖提锂补涨龙头东华科技录得3连板(有点大干快速的感觉),次新股税友股份录得3连板,汽配股福达股份录得2连板,有机硅沧州大化录得2连板。近期主板情绪股的炒作氛围很差,昨日3连板宇晶股份跌停,4连板科达利大跌,南方汇通走出A字顶可见,主线情绪股高度逐渐降低。

整体看,医美、医药医疗全线走高,以锂电池为代表的新能源汽车产业链个股领跌,军工、银行、光伏等板块也较弱。资金在板块间快速切换犹如匆匆走过场。受碳交易市场上线在即的消息催化,昨天全面飘红的碳中和概念股出现分化,仅有龙源技术以20%的幅度涨停,长源电力盘初触及涨停,短暂收获两连板。不过,碳中和概念股榜上短暂停留而后快速回落,犹如昙花一现。

与此形成鲜明对比的是:医药生物板块早盘低开高走,成为今日资金避风港,半日涨1.46%。板块内,金城医药以19.99%的幅度涨停,江苏吴中、广誉远、卫光生物、华海药业、万东医疗、健民集团、莎普爱思均涨停。板块快速轮动背后实际上是资金在板块间的快速切换。截至午间收盘,碳中和概念板块遭主力净流出超29亿元,而医药生物板块获得主力净流入超42亿元。

医美概念板块在经历了一定的调整后今天逆势领涨。作为长坡厚雪的消费升级赛道,之所以再次成为资本市场关注的焦点,和它本身确定性的成长机会是分不开的。对标成熟市场发展历程,我国医美正处于高速成长阶段。2020年我国15-59岁女性群体医美渗透率仅3.14%,参考艾瑞咨询测算的1,975亿元市场空间,对应医美用户年人均医美消费区间约13,000-15,000元。渗透率的广阔提升空间与年人均消费水平增长趋势有力支撑市场规模快速扩张:根据成熟市场经验,美、韩两国医美渗透率均在15%以上,我国渗透率提升空间近5倍。

需求端:五大因素齐驱客群拓宽、人均消费提升。五大驱动力主要包括:1)消费升级下沉、可选消费扩张;2)颜值文化盛行;3)人口老龄化持续深化背景下,医美作为抗衰手段备受期待;4)疫情、海南自贸港政策两大催化剂促使海外医美用户回流提速;5)互联网医美平台有效推动消费教育。五大驱动力共振之下,医美终端客群呈现用户年龄段拓宽、消费下沉趋势,用户年人均消费平稳向上可期。

供给端:“旺盛需求+终端分散”为药械高毛利率的延续保驾护航,供给侧短板改善利好上市公司长期发展。医美产业链主要由上游药械厂商,中游服务机构以及下游渠道三个环节构成。从市场格局来看,上游基于较高的技术、资质壁垒行业集中度较高,呈良性竞争格局;中游长期高度分散,短期内单机构盈利模型的快速推广复制有较大难度。鉴于中游分散难以形成向上游谈判的合力,预计中短期内上游产品端或可实现较好控价,高毛利率大概率得以延续,医美药械厂商业绩预期在需求高增背景下将得到有力支撑。

中报季纷纷披露期间,多家医美板块的公司业绩也传来了好消息。华熙生物发布2021H1业绩预告,预计实现营业收入184,720万元至194,192万元,同比20年增长95%到105%,实现归母扣非净利润29,279万元至32,792万元,同比20年增长25%到40%,总体业绩增速较为平稳,昊海生科发布2021H1业绩预告,预计实现归母净利润2.2-2.5亿元,同比20年增长699%-808%,按照上限计算,同比19年增长约37%。

7月12日晚,奥园美谷发布2021年半年度业绩预告。2021年上半年预计扭亏为盈,实现归母净利润0.48-0.58亿元,主要原因在于:1)2021年3月收购华东地区龙头机构浙江连天美55%股权,二季度实现并表,带来正向边际贡献。2)去年化纤板块的生产和销售受到一定疫情影响。今年化纤需求逐步恢复,业绩逐步回升。3)公司有地产项目达到竣备交楼条件,确认营收约5.8亿元。

开能健康近日也发布了2021年半年度业绩预告,预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润5,000万元–6,000万元,比上年同期增长64.30%-97.16%。主要原因如下:受益于疫情的缓解,公司产品下游市场已逐步恢复正常。业务部门加大了市场的开拓力度,共同推动公司核心业务的销售收入,同时,提升管理效率,期间费用管控较好。

但愿,文章的开头提到的“围而不攻”仅仅是我的担忧,但愿市场新的热点也会呼之欲出。但愿走到菱形末端的沪指选择突破方向,能符合您的预期。

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刘煦然  沃德资产管理有限公司 总经理 、投资总监

央视财经频道 、央广经济之声、北京电视台财经频道  特约评论员

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