一、11月回溯
整个11月份，上证指数一直在3000点左右徘徊，但北交所却火热了一把。投资于北交所的北证50指数基金也在月内狂飙。我们认为这种行情主要是得益于沪深市场的偏冷情绪，短线特征明显，不适合过度参与。
另一方面，可能正是由于市场的情绪偏冷，协会也出台了一系列让人点赞的新规，对基金经理的离任跳槽做了进一步的约束。
上期文章我们提到，“11月份市场可能迎来一定程度的修复行情，但不宜激进；我们对医药、科技及券商方向上的表现抱以期待”。现在复盘来看，基本符合我们的预判。11月份市场确实迎来了弱反弹，其中医药、半导体科技表现较好，券商力度不足。
二、12月前瞻
展望12月份，我们认为：接近年底，常常也是布局来年的时机。消费似乎还有较长的路要走，我们依然看好半导体科技及医药在未来一段时间的表现。
市场在磨底，我们在磨心。正如大师所言：
赚大钱不是靠买卖，是靠等待。——查理·芒格
The big money is not in the buying and the selling, but in the waiting.——Charles Thomas Munger
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